Arthur Hayes anuncia ENA a atingir 1 dólar! Coreia do Sul compra em massa, Dubai fica de fora

Arthur Hayes na maior bolsa de criptomoedas da Coreia do Sul lançou o USDe da Ethena e prevê que o ENA atingirá 1 dólar. Impulsionada pelo anúncio de listagem, o preço do ENA subiu mais de 8%, e os pares de negociação USDe com KRW, BTC e USDT já estão disponíveis. No entanto, Dubai, no mesmo período, excluiu o USDe do quadro de aprovação de stablecoins, classificando-o como uma criptomoeda comum, demonstrando uma postura divergente das regulamentações globais em relação às stablecoins sintéticas.

Lançamento na maior bolsa de criptomoedas da Coreia do Sul impulsiona previsão de alta de Hayes

O lendário trader Arthur Hayes, que desde 2023 atua como conselheiro fundador da Ethena, expressou entusiasmo com o anúncio da maior bolsa de criptomoedas da Coreia do Sul de listar a stablecoin sintética USDe da Ethena. Este executivo respondeu ao anúncio na plataforma social X, escrevendo: «Vamos lá! É hora de $ENA = $1 .» Após o anúncio, o preço do token subiu mais de 8,3%, atualmente cotado a 0,238 dólares.

A negociação entrou no ar em 14 de janeiro de 2026, às 18h (horário padrão da Coreia), oferecendo troca via rede Ethereum com won coreano, Bitcoin e USDT (Tether). Como a maior bolsa da Coreia, ela possui uma base de usuários e volume de negociação de peso na Ásia. O mercado de criptomoedas na Coreia é conhecido por sua alta atividade e especulação, e a listagem na maior bolsa do país significa que o USDe terá um grande pool de liquidez e demanda de negociação.

Arthur Hayes tem sido um apoiador de longa data do projeto Ethena, acumulando continuamente tokens ENA ao longo dos anos, demonstrando sua confiança. Recentemente, análises on-chain mostraram que ele comprou 1,22 milhão de tokens ENA no final de dezembro de 2025, avaliado em cerca de 257.500 dólares. Este tipo de investimento apoiado por dinheiro real é muito mais convincente do que apenas uma declaração verbal. Como líder de opinião no setor de criptomoedas, suas decisões de investimento atraem atenção do mercado.

O ENA, atualmente cotado a 0,238 dólares, subir até 1 dólar representa um aumento de aproximadamente 320%. Embora essa meta seja ambiciosa, a previsão de Hayes baseia-se na potencial explosão de demanda no mercado coreano, impulsionada pela listagem na maior bolsa do país. Os investidores coreanos têm uma preferência muito maior por tokens recém-lançados do que outros mercados, e historicamente vários tokens experimentaram um fenômeno de “prêmio de kimchi” após serem listados na maior bolsa da Coreia. Se o USDe for amplamente adotado no mercado coreano, a demanda pelo ENA, como token de governança do ecossistema Ethena, aumentará significativamente.

Estrutura delta neutra do USDe e riscos

Há muito tempo, entende-se que o USDe não é uma stablecoin convencional, pois sua estrutura delta neutra o diferencia de stablecoins tradicionais apoiadas por moeda fiduciária, como USDT e USDC. Essa estrutura combina garantias de criptomoedas à vista com posições de hedge de curto prazo em contratos futuros perpétuos. Segundo a declaração da maior bolsa de criptomoedas da Coreia, “o USDe mantém posições derivadas de venda com valor nominal equivalente, ao mesmo tempo em que possui garantias em criptomoedas, estabilizando o preço próximo a 1 dólar.”

Esse mecanismo funciona bem em condições normais de mercado, mas apresenta riscos em períodos de extrema volatilidade. A stablecoin ocupa a terceira posição em valor de mercado, atrás apenas de USDT e USDC. No ano passado, uma falha interna na Binance causou uma desconexão temporária do token com o dólar. Esse evento de desconexão revelou a vulnerabilidade das stablecoins sintéticas sob condições extremas de mercado, podendo forçar a Ethena a liquidar posições de hedge a preços desfavoráveis em caso de resgates massivos.

Três diferenças entre USDe e stablecoins tradicionais

Estrutura de garantia diferente: USDe usa garantias em criptomoedas com hedge de venda, USDT/USDC usam moeda fiduciária ou títulos do governo de curto prazo

Fonte de rendimento diferente: USDe gera rendimento a partir de taxas de financiamento, stablecoins tradicionais obtêm juros de títulos do governo

Características de risco diferentes: USDe enfrenta risco de arbitragem de base e risco de exchange, stablecoins tradicionais enfrentam principalmente risco de crédito do emissor

A maior bolsa de criptomoedas da Coreia do Sul anunciou o endereço suportado do USDe e orientou os usuários a verificarem o endereço do contrato ao depositar ou retirar USDe. Essa ênfase nos detalhes técnicos demonstra o entendimento da exchange sobre a complexidade do USDe e serve como aviso de risco aos usuários. As autoridades regulatórias na Coreia têm aumentado os requisitos de conformidade para exchanges nos últimos anos, e a listagem do USDe na maior bolsa indica que a stablecoin passou pelo menos na avaliação preliminar da supervisão financeira sul-coreana.

Rejeição clara na regulamentação de Dubai

Poucos dias antes do lançamento na maior bolsa de criptomoedas da Coreia do Sul, a Dubai Financial Services Authority (DFSA) atualizou seu quadro regulatório para tokens digitais, que entrou em vigor em 12 de janeiro. A atualização reservou especificamente o título de “stablecoins lastreadas em moeda fiduciária” para stablecoins apoiadas por reservas fiduciárias mantidas em contas segregadas sob custódia de entidades reguladas. Elizabeth Wallis, diretora adjunta de políticas e legislação da DFSA, afirmou: “Coisas como stablecoins algorítmicas têm uma operação e mecanismos de resgate com um nível de transparência um pouco baixo.”

Wallis deixou claro que stablecoins como o USDe não atendem à definição do Dubai International Financial Centre (DIFC), mas não as proibiu diretamente. Ela afirmou: “O token será considerado uma criptomoeda.” Essa classificação implica que o USDe estará sujeito a regulamentações mais rígidas em Dubai, sem os privilégios de uso em pagamentos e liquidação que as stablecoins tradicionais desfrutam.

A lista de aprovações da DFSA inclui apenas USDC e EURC da Circle, além do RLUSD da Ripple. Para ser elegível, a stablecoin deve manter reservas de pelo menos o equivalente ao número de tokens em circulação, denominadas na moeda de referência, e possuir ativos altamente líquidos e de risco de crédito extremamente baixo. As autoridades também exigem que as stablecoins aprovadas divulguem informações sobre suas reservas, verificadas mensalmente por uma entidade independente.

Essa definição rigorosa exclui o USDe, pois suas garantias não são puramente reservas fiduciárias, mas uma combinação de garantias em criptomoedas e derivativos. A ênfase da regulamentação de Dubai na “transparência” e nos “mecanismos de resgate” revela desconfiança no modelo de stablecoins sintéticas. Essa postura regulatória contrasta com a abertura da Coreia, evidenciando uma divisão global na abordagem regulatória a produtos financeiros inovadores.

Impacto do mercado diante da fragmentação regulatória global

A postura divergente da Coreia e de Dubai em relação ao USDe destaca o panorama fragmentado da regulamentação global de criptomoedas. A Coreia opta por abraçar a inovação, permitindo que stablecoins sintéticas sejam negociadas em bolsas principais, oferecendo mais opções aos usuários. Dubai adota uma postura conservadora, restringindo a definição de stablecoins a modelos tradicionais apoiados por reservas fiduciárias, priorizando estabilidade financeira e proteção ao consumidor.

Essa fragmentação impacta de forma dupla a Ethena e o ENA. Por um lado, a listagem na maior bolsa da Coreia abre o enorme mercado coreano, potencialmente trazendo muitos novos usuários e volume de negociação, apoiando a previsão de Hayes de 1 dólar. Por outro lado, a decisão de Dubai de excluir o USDe cria obstáculos para sua expansão global, e outros reguladores podem seguir o exemplo de Dubai, limitando o uso do USDe em cenários financeiros tradicionais.