Não é FOMO: Estes são os verdadeiros obstáculos que moldarão o Bitcoin em 2026

A avaliação do Bitcoin em 2026 provavelmente dependerá de um grupo de funcionários e líderes empresariais que controlam os pontos de estrangulamento chave do mercado: liquidez em USD, acesso ao mercado dos EUA, canais de distribuição de ETF, capacidade de pagamento das stablecoins e regras de operação nas exchanges. Essa abordagem baseia-se em uma estrutura de análise de arquitetura de mercado, priorizando pontos de estrangulamento de caráter mecânico em vez de influência mediática.

A dimensão de cada ponto de estrangulamento pode ser medida por fluxo de capitais, ativos e oferta. Isso ajuda a formar uma lista de monitoramento concisa e prática para traders e alocadores de capital na identificação de fatores que podem ampliar ou reduzir a “fronteira de investimento” das criptomoedas.

A seguir, quem detém o controle em cada ponto de estrangulamento.

Liquidez macro: Fed e expectativas de juros

O presidente do Fed, Jerome Powell, lidera o ponto de estrangulamento macro mais importante. A trajetória das taxas de juros e as mudanças nas expectativas de cortes podem rapidamente inverter a apetência ao risco.

2026 traz uma marca institucional notável: o mandato de Powell como presidente do Fed termina em 15/5/2026, enquanto o mandato de governador vai até 31/1/2028. A própria incerteza sobre essa governança já aparece em discussões públicas e pode impactar as expectativas de política.

A sensibilidade do mercado de criptomoedas à reavaliação das taxas de juros se manifesta claramente através do fluxo de produtos. A CoinShares reportou saídas líquidas de ativos digitais de 454 milhões de USD na semana de 12/1/2026, associadas às perspectivas pouco otimistas de corte de juros pelo Fed em março. Essa é uma via de transmissão direta das expectativas de desconto para a posição das criptomoedas.

O cenário de “juros altos prolongados” também está presente na visão de grandes instituições. O JPMorgan acredita que em 2026 não haverá cortes, uma hipótese que o mercado pode considerar como cenário de referência ao invés de uma verdade absoluta.

Na prática, o papel de guardião macro em 2026 não reside em discursos isolados, mas na mudança suficiente nas expectativas de juros para alterar a apetência ao risco. Essa mudança geralmente se revela por meio de dados de fluxo de fundos de ETP/ETF e outros sinais de alocação.

Acesso ao mercado dos EUA: liderança e processos da SEC

O quadro regulatório nos EUA é o segundo ponto de estrangulamento, pois o universo de ativos passíveis de investimento depende do cronograma de registro, abordagem de execução e condições operacionais dos intermediários.

Paul S. Atkins é atualmente presidente da SEC, tomando posse em 21/4/2025 após aprovação em 9/4/2025. A SEC também criou uma força-tarefa de criptoativos e designou Hester Peirce como líder, estabelecendo um ponto de contato claro para coordenação interna relacionada a cripto.

Em 2026, o impacto não necessariamente virá de declarações públicas, mas da sequência, escopo e clareza dos processos. Esses fatores determinam se corretoras, consultores de investimento e emissores de produtos nos EUA podem ampliar suas operações sem obstáculos legais.

No mercado, marcos regulatórios podem se transformar em volatilidade na capacidade de acesso e expansão da “fronteira de investimento” de cada ativo ou modelo de negócio.

ETF e stablecoin: fluxo de capital reflexo e capacidade de pagamento

O canal de distribuição de ETF é o terceiro ponto de estrangulamento, onde o fluxo de capitais pode transformar o sentimento macro em demanda de compra real de forma estrutural. O mercado já viu sessões de grande volatilidade.

Dados da Farside mostram que em 14/1/2026 houve entrada líquida de +840,6 milhões de USD, enquanto em 7/1/2026 houve saída líquida de -486,1 milhões de USD.

No nível de ativos, o fundo iShares Bitcoin Trust (IBIT) da BlackRock tinha, até 16/1/2026, um total de ativos sob gestão de 74.551.909.747 USD, atuando como um canal de demanda por BTC dentro de portfólios tradicionais.

A consequência operacional para 2026 é clara: basta a mudança na apetência de distribuição ou na limitação de risco por parte dos grandes alocadores para que o fluxo de capitais reverta rapidamente. O acompanhamento torna-se uma regra: fluxo diário de ETF para volatilidade de curto prazo, e AUM do emissor para o tamanho estrutural.

A capacidade de pagamento das stablecoins é o quarto ponto de estrangulamento, pois elas desempenham papel de infraestrutura de pagamento e ativos colaterais do ecossistema. Mudanças na oferta podem distorcer a liquidez interna.

Segundo a DeFiLlama, a capitalização total de stablecoins atingiu 311,563 bilhões de USD, sendo USDT responsável por 59,98%, com aumento de +3,837 bilhões de USD em 7 dias (+1,25%) no momento do registro. Essa concentração faz com que decisões do emissor possam gerar efeitos sistêmicos em períodos de tensão.

A Tether nomeou Paolo Ardoino como CEO a partir de dezembro de 2023, colocando-o no centro da operação da maior stablecoin do mercado. O monitoramento para 2026, portanto, será quantitativo: acompanhar a oferta total de stablecoins e a fatia de mercado do USDT, considerando sinais de risco-on/risk-off refletidos em fluxos de ETF e na narrativa de juros.

Governança de exchanges e impacto no mercado

Liquidez e lista de ativos listados na exchange são o quinto ponto de estrangulamento, pois políticas de exchange podem alterar imediatamente a qualidade de matching, alavancagem e acesso a ativos.

A Binance é atualmente co-gerenciada por Yi He e Richard Teng. A governança centralizada em um pequeno grupo na exchange, uma das maiores do mercado, influencia diretamente suas operações.

O volume de negociações da Binance varia ao longo do tempo, devendo ser visto como uma fotografia momentânea, não uma constante. Assim, dashboards em tempo real são mais adequados do que relatórios auditados para avaliar impactos de curto prazo.

Em 2026, o impacto mecânico é: quando uma exchange com grande participação ajusta velocidade de listagem, regras de formador de mercado, limites de alavancagem ou processos de retirada, o efeito na liquidez pode ser imediato para ativos com descoberta de preço concentrada na própria exchange.

Lista dos 5 personagens a acompanhar em 2026

A lista abaixo define “impacto” com base no controle dos pontos de estrangulamento, não na cobertura mediática. Cada personagem acompanha um canal de dados público para confirmar se restrições estão sendo afrouxadas ou apertadas.

Conclusão

Essa estrutura de análise permite múltiplos cenários para 2026, sem transformar indivíduos em previsões, pois as variáveis principais são públicas e mensuráveis. Pode ser uma reavaliação de juros que reverta fluxos, trajetórias mais claras da SEC para ampliar participação nos EUA, efeitos reflexos de fluxos de ETF com ativos de US$ 74,55 bilhões, ou expansão e retração na oferta de stablecoins ao redor de uma base de 311,563 bilhões de USD.

Para quem busca uma resposta do tipo “quem seguir” com foco em operações, esses pontos de estrangulamento ajudam a concentrar-se em fatores que podem alterar o acesso e a liquidez, ao invés de apenas influenciar emoções de mercado em ciclos curtos de notícias.