Colapso do Bitcoin! Uma onda de liquidações de 2,2 bilhões de dólares chega, 330.000 investidores são destruídos numa noite

O Bitcoin caiu abaixo dos 76.000 dólares a 1 de fevereiro, ficando abaixo da linha de custo da microestratégia pela primeira vez em quase dois anos e meio. Quase 2,2 mil milhões de dólares foram liquidados em toda a rede em 24 horas, e mais de 335.000 investidores foram liquidados, um novo máximo desde 11 de outubro. As novas orientações regulatórias da SEC, os riscos geopolíticos crescentes e as liquidações de baleias causaram pânico.

Liquidação de 22 mil milhões de dólares deixou 33 investidores banhados de sangue

A queda do Bitcoin desencadeou uma onda épica de liquidações no mercado cripto. Segundo dados da CoinAnk, o volume de liquidação dos contratos de criptomoedas na rede atingiu quase 22 milhões de dólares em 24 horas, e mais de 335.000 investidores foram forçados a liquidar, o que representa o maior volume de liquidação num único dia desde o flash crash de 11 de outubro de 2025. A natureza chocante deste número é que não só representa a evaporação de fundos, como também significa que centenas de milhares de famílias podem enfrentar dificuldades financeiras.

Distribuição da liquidação das principais moedas

Ethereum: Aproximadamente 9,61 mil milhões de dólares

Bitcoin: 6,79 mil milhões de dólares

SOL: 1,68 milhões de dólares

Outras altcoins: Aproximadamente 3,92 mil milhões de dólares

O montante de liquidação do Ethereum ultrapassou até o do Bitcoin, refletindo a alocação agressiva dos investidores aos longs alavancados do Ethereum. Quando o mercado cai acentuadamente, o Ethereum, como moeda principal com liquidez apenas atrás do Bitcoin, torna-se frequentemente a área mais afetada na vaga de liquidação. A liquidação de 1,68 mil milhões de dólares do SOL também mostra que mesmo a chamada “cadeia pública de próxima geração” não está imune a riscos sistémicos.

Liquidações desta escala têm propriedades auto-reforçadoras. Quando o preço atinge a linha de liquidação, o fecho automático do sistema de bolsa cria uma pressão adicional de venda, empurrando o preço ainda mais para baixo e desencadeando mais liquidações. Esta “espiral de liquidação” permitiu que a queda ultrapassasse largamente as correções normais do mercado, com o Bitcoin a cair de $82.000 para $76.000 em poucas horas, uma queda superior a 7%, um reflexo deste mecanismo.

A fraca liquidez durante o fim de semana amplifica ainda mais a volatilidade. Quando ocorre uma venda massiva durante o fim de semana, quando a profundidade do mercado é significativamente reduzida devido à menor atividade dos traders institucionais e dos formadores de mercado, uma venda da mesma magnitude pode causar um choque de preço maior. O fundo Heka da Abraxas Capital transferiu ontem à noite 2.038 bitcoins para a Kraken, uma grande transferência que pode causar apenas ligeiras flutuações quando a liquidez for suficiente, mas que poderá ser a gota de água que esmagou o vaso no mercado do fim de semana.

A conhecida baleia gigante sofreu pesadas perdas em derramamento de sangue

Várias baleias criptográficas de grande destaque não ficaram imunes a esta catástrofe. A posição de “Irmão Mais Velho Maji” Huang Licheng foi completamente liquidada na noite de 31 de janeiro, e o KOL, que anteriormente tinha exibido as suas posições nas redes sociais, sofreu pesadas perdas nesta queda. A liquidação de Huang Licheng é icónica porque representa um grupo de investidores de criptomoedas de alto perfil e agressivos, cujos fracassos servem de alerta para a realidade dos riscos de mercado.

O endereço que começava por 0x9ee, conhecido como “contraparte CZ”, foi liquidado por mais de 6.000 dólares, e todos os lucros foram devolvidos e perderam mais de 10 milhões de dólares. Este endereço é chamado de “Contraparte” porque tem tomado repetidamente contramedidas e lucrado com as flutuações do mercado relacionadas com Changpeng Zhao (CZ). No entanto, desta vez estava claramente no caminho errado, e o montante de 6000 dólares da liquidação transformou-a instantaneamente de lucrativa para grandes perdas.

Os chamados “grandes insiders” que abriram a curta distância após o flash crash de 11 de outubro também foram liquidados por mais de 12 milhões de dólares. Este caso é irónico porque o endereço conseguiu vender a descoberto e obteve lucro após o flash crash de 11 de outubro, que o mercado acreditava poder conter informações privilegiadas. No entanto, desta vez optou por continuar a vender a descoberto, mas não esperava que o Bitcoin recuperasse de uma posição inferior e acabou por ser liquidado no mercado de recuperação. Esta história diz-nos que mesmo o “dinheiro inteligente” considerado com vantagem de informação pode cometer erros fatais perante flutuações acentuadas do mercado.

As participações em Ethereum da Justin Sun na Trend Research também estão sob forte pressão. À medida que o Ethereum caiu para 2.240 dólares num determinado momento, as suas 651.300 participações Ethereum perderam quase 12 mil milhões de dólares. A Trend Research tem atualmente 175.800 WETH comprometidos na Aave, emprestando aproximadamente 2,74 milhões de USDT, com uma posição de empréstimo saudável de 1,29 e um preço de liquidação de 1.558 dólares. Embora o preço de liquidação ainda tenha cerca de 30% de margem em relação ao preço atual, 1.500 dólares não é inalcançável se a queda do mercado continuar. O caso de Justin Sun demonstra a exposição ao risco do crédito DeFi sob extrema volatilidade do mercado.

Riscos geopolíticos e encerramentos governamentais são sobrepostos

A intensificação dos riscos geopolíticos tornou-se um gatilho importante para a queda do Bitcoin. Segundo a Agência de Notícias Xinhua, na noite de 31 de janeiro, hora de Pequim, ocorreu uma explosão num edifício residencial no Porto de Bandar Abbas, Irão. Bandar Abbas, um importante centro petrolífero no Estreito de Ormuz que movimenta cerca de 20% do petróleo marítimo mundial, aumentou ainda mais as preocupações do mercado sobre a situação no Médio Oriente devido à instabilidade na região e à intensificação do conflito EUA-Irão.

A aversão ao risco em relação à situação internacional pode ser apenas um incentivo, e o impacto mais direto vem do nível político dos Estados Unidos. O fundador do Punchbowl News tuitou por volta das 4 da manhã de hoje que membros democratas da Câmara informaram a liderança republicana da Câmara que não irão ajudar o Partido Republicano a aprovar o plano de dotações devido à atual suspensão do financiamento. Isto levou a um encerramento do governo, que se pensava durar apenas alguns dias, que poderá transformar-se no segundo encerramento prolongado em meses.

O impacto do encerramento do governo dos EUA nos mercados financeiros é multifacetado. Em primeiro lugar, aumenta a incerteza das políticas, deixando os investidores preocupados com as perspetivas económicas. Em segundo lugar, muitos dados económicos não puderam ser divulgados normalmente durante o encerramento, e o mercado perdeu uma base importante para avaliar as condições económicas. Em terceiro lugar, paragens prolongadas podem afetar o rendimento dos funcionários públicos e dos contratados, prejudicando assim o consumo e o crescimento económico.

Os mercados financeiros têm estado muito voláteis recentemente, e esta intensidade afeta-se por todas as classes de ativos. No preço de fecho, o ouro e a prata à vista caíram mais de 10% e 26%, respetivamente, no último dia de negociação da semana, uma queda enorme raramente vista há décadas. Só a taxa de crescimento trimestral a trimestre da Microsoft no Azure eliminou mais de 350 mil milhões de dólares em capitalização bolsista. Estes números exagerados são suficientes para mostrar que os fundos têm sido altamente concentrados em alguns alvos, e todos têm os nervos muito tensos, e basta uma pequena fissura para desencadear uma saída em estampida.

Novas regulamentações da SEC afetam a confiança do mercado

Desde 11 de outubro, o desempenho do mercado de criptomoedas começou gradualmente a ficar inferior ao de mercados como ações, metais preciosos e commodities. Para além da redução significativa da liquidez, a Lei da Estrutura do Mercado Cripto, que inicialmente era esperada mas que acabou por dar aos ativos cripto a mesma força que os valores mobiliários, pode também ser um dos “culpados”.

A 29 de janeiro, hora de Pequim, a Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) emitiu novas diretrizes regulatórias, esclarecendo que as ações tokenizadas e as ações ordinárias aplicam as mesmas regras regulatórias. As implicações destas orientações regulatórias são de grande alcance, pois significam que o espaço de arbitragem regulatória de que a indústria cripto desfrutava no passado está a diminuir rapidamente.

O boom das criptomoedas no passado deveu-se em grande parte ao ambiente regulatório mais relaxado. Desenvolvimentos em áreas como stablecoins e tokenização RWA começaram a integrar-se no mainstream, mas a sobrevivência do “crypto native” foi inesperadamente suprimida. A distância entre ideais e realidade fez com que o otimismo excessivo anterior começasse a reagir em reação. Os investidores esperavam inicialmente que a administração Trump trouxesse um ambiente regulatório criptográfico mais favorável, mas a realidade mostra que, mesmo que o governo mude, os reguladores continuam a insistir numa supervisão rigorosa dos criptoativos.

Atributos do Bitcoin questionaram as saídas de ETFs

O desempenho recente, que está fora de sintonia com a tendência dos ativos de risco e dos ativos de refúgio, colocou em causa as características do próprio Bitcoin. Durante muito tempo, o Bitcoin sempre seguiu a tendência das ações tecnológicas ou do ouro, mas desde outubro, o Bitcoin não acompanhou nem as ações dos EUA nem a prata, que subiram devido à IA, nem o ouro, que enlouqueceu devido a riscos geopolíticos.

Obviamente, quer opte por ser otimista quanto ao desenvolvimento da IA ou por se proteger, existem alvos melhores no mercado do que o Bitcoin. Esta situação embaraçosa de “não depender dos dois extremos” fez com que o Bitcoin perdesse o suporte lógico claro do investimento. Os ETFs à vista, que têm saídas líquidas de quase 30 mil milhões de dólares durante duas semanas consecutivas, também confirmam isto. Tanto as ações dos EUA como o ouro e a prata caíram acentuadamente durante o fim de semana, mas os fundos não entraram no mercado das criptomoedas, mostrando que o interesse do mercado pelas criptomoedas diminuiu.

2026 é o teste supremo da resiliência do mercado cripto. Embora não queiramos que a indústria volte a ser atingida, acredito que a maioria das pessoas concordará que uma grande reorganização não é algo mau para a atual indústria cripto.