Wintermute Ventures: As nossas seis principais previsões para os ativos digitais em 2026, incluindo tendências de mercado, avanços tecnológicos, regulamentações, adoção institucional, inovação em criptomoedas e o impacto da inteligência artificial no setor.

Autor original: Wintermute Ventures

Tradução: 哔哔News

Ao longo de décadas, a internet permitiu que informações fluíssem livremente através de fronteiras, plataformas e sistemas. Mas o fluxo de “valor” permaneceu sempre atrasado. Dinheiro, ativos e contratos financeiros ainda dependem de infraestruturas fragmentadas, circulando em trilhos obsoletos, fronteiras nacionais e camadas de intermediários, cada etapa extraindo custos.

E essa lacuna está sendo preenchida a uma velocidade sem precedentes.

Isso cria oportunidades para um tipo de empresa de infraestrutura — aquelas que substituem diretamente funções tradicionais de liquidação, compensação e custódia.

A infraestrutura que permite que o valor flua livremente como a informação deixou de ser apenas uma teoria, e está sendo realmente construída, implantada e amplamente utilizada.

Por muitos anos, embora os ativos criptográficos existissem na cadeia, estavam desconectados da economia real. Agora, essa situação está mudando.

A criptografia está se tornando a camada de liquidação e compensação que sempre faltou na economia da internet: um sistema que funciona 24/7, transparente e sem necessidade de permissão de um guardião centralizado.

Os seguintes temas representam nossa avaliação sobre a direção do desenvolvimento de ativos digitais até 2026, e também são áreas que a Wintermute Ventures está ativamente apoiando empreendedores.

Tudo se tornará negociável

Cada vez mais ativos e resultados do mundo real estão se tornando negociáveis por meio de novas linguagens financeiras, incluindo mercados preditivos, tokenização e derivativos.

Essa transformação fornece uma camada de liquidez para áreas que anteriormente não tinham mercado.

Tokenização e ativos sintéticos trazem liquidez para ativos conhecidos; enquanto os mercados preditivos vão além, atribuindo preços a coisas que antes eram “impossíveis de precificar”, transformando informações originais em instrumentos financeiros negociáveis.

Os mercados preditivos continuam a se expandir, tanto como produtos voltados ao consumidor quanto como novas ferramentas financeiras, apoiando hedge, negociações vinculadas a resultados e expressões de eventos altamente segmentados. Eles também começam a substituir algumas funções de infraestruturas financeiras tradicionais.

Um exemplo representativo é o seguro: mercados baseados em resultados podem precificar riscos específicos diretamente, oferecendo uma forma de hedge mais barata e flexível do que seguros tradicionais ou resseguros.

Os usuários não precisarão mais comprar seguros contra furacões que cobrem toda uma região, mas poderão fazer hedge para períodos específicos, locais específicos e velocidades de vento específicas.

Em uma escala de tempo mais longa, esses riscos altamente personalizados podem ser combinados de forma detalhada por fluxos de trabalho com capacidade de atuação, de acordo com as necessidades individuais.

À medida que a infraestrutura de mercados preditivos se expande, novos produtos de dados surgirão em torno de temas que nunca foram precificados antes.

Prevemos o surgimento de mercados para negociar e quantificar “percepções, emoções e opiniões coletivas”. Esses mercados emergentes são uma extensão natural das finanças descentralizadas, abrindo novas formas de precificar e trocar “informação em si”.

Quando tudo pode ser negociado, a infraestrutura que fornece liquidez, realiza descoberta de preços e garante liquidação se tornará fundamental.

Essa mudança estrutural concentrará valor na camada de infraestrutura e afetará diretamente a forma como o capital é alocado.

Estamos apoiando ativamente equipes que constroem infraestruturas de mercado e liquidação essenciais, camadas de dados para validação e prova, e novos produtos de dados que suportam resultados anteriormente não negociáveis.

Ao mesmo tempo, também estamos atentos a novos modelos de abstração que tornem esses mercados programáveis e compostos, permitindo sua incorporação em fluxos de trabalho do mundo real e substituindo gradualmente partes dos sistemas financeiros e de seguros tradicionais.

Stablecoins se tornam camada de confiança, enquanto bancos cuidam da liquidação transitória

Atualmente, os ativos digitais ainda carecem de um sistema robusto semelhante às instituições de liquidação e compensação tradicionais.

Stablecoins oferecem uma forma de valor aberta e programável, mas, na ausência de infraestrutura de liquidação, a fragmentação entre diferentes sistemas ainda gera atritos, limitando sua escala de aplicação.

Com o surgimento de emissores de stablecoins com diferentes modelos de garantia em diversos ecossistemas, a demanda por uma camada de interoperabilidade confiável para combinar e coordenar esses ativos está crescendo.

Para que esse sistema realmente se expanda, a indústria de criptografia precisa de uma infraestrutura capaz de realizar liquidação líquida, troca e compensação entre diferentes stablecoins e cadeias, sem introduzir riscos de crédito, liquidez ou complexidade operacional adicionais.

A abstração faltante é transferir o risco de troca e crédito para o balanço patrimonial dos emissores de stablecoins, por meio de uma “interoperabilidade baseada em balanço”, ao invés de fazer com que o usuário final assuma riscos cambiais, de rota ou de contraparte ao negociar entre stablecoins.

Vemos isso como um “sistema de bancos agentes na cadeia”: liquidação em poucos segundos, totalmente aberto para desenvolvedores de aplicações. Prevemos que mais empresas se posicionarão como camadas de coordenação entre emissores e aplicações.

Mercado premiará receitas sustentáveis, não incentivos de curto prazo

Modelos de negócio insustentáveis, que dependem apenas de incentivos por tokens para impulsionar crescimento, estão se tornando obsoletos.

Empresas que subsidiam usuários ou provedores de liquidez, mas carecem de um modelo de receita sólido, terão cada vez mais dificuldades para competir.

A avaliação será mais fortemente ancorada em receitas sustentáveis e expectativas de lucros futuros, retornando gradualmente a uma avaliação baseada em fluxo de caixa.

Simplesmente anualizar taxas de transação mensais altamente voláteis não é mais uma forma razoável de precificação. A qualidade dos lucros e a consistência dos incentivos passarão a ser o núcleo da avaliação.

Tokens sem uma clara rota de captura de valor também terão dificuldades em manter demanda fora de ciclos especulativos.

Por isso, cada vez menos empresas emitirã o tokens na sua fase inicial. Muitos projetos priorizarão estruturas de equity, usando a blockchain principalmente como infraestrutura de base, quase invisível para usuários e investidores.

Quando os tokens forem adotados, sua emissão geralmente ocorrerá após o alinhamento claro entre produto e mercado, e após validação de receita, unidades econômicas e canais de distribuição.

Acreditamos que essa é uma evolução saudável e necessária.

Ela permite que os fundadores se concentrem na construção de negócios de longo prazo, ao invés de perseguir incentivos de tokens prematuramente; possibilita que investidores avaliem usando frameworks financeiros familiares; e oferece aos usuários produtos realmente pensados para valor de longo prazo.

DeFi se funde com tecnologia financeira

O futuro das finanças não é nem DeFi nem finanças tradicionais, mas uma fusão de ambos. Uma arquitetura de duplo trilho permite que aplicações financeiras tecnológicas roteiem negociações de forma dinâmica entre diferentes sistemas, considerando custo, velocidade e retorno.

Produtos inovadores para consumidores parecerão, na superfície, semelhantes aos produtos tradicionais de tecnologia financeira, com carteiras, pontes e blockchains totalmente abstraídos. Eficiência de capital, níveis de retorno, velocidade de liquidação e execução transparente definirão a próxima geração de produtos financeiros.

Enquanto a experiência do usuário se aproxima da tecnologia financeira, o setor continuará a se expandir rapidamente na camada subjacente. A tokenização e a alta composibilidade de linguagens financeiras impulsionam esse crescimento, possibilitando liquidez mais profunda e produtos financeiros mais complexos.

A capacidade de distribuição será mais importante do que “ter uma interface”. As equipes vencedoras construirão infraestruturas de backend, integradas a plataformas e canais existentes, ao invés de competir como aplicações independentes.

Personalização e automação (cada vez mais impulsionadas por IA) otimizarão preços, rotas e retornos nos bastidores.

Os usuários não escolherão ativamente DeFi.

Eles simplesmente escolherão — produtos melhores.

Privacidade se torna “barreira básica”

Privacidade está se tornando uma condição fundamental para adoção de ativos digitais por instituições, mudando de um “fardo regulatório” para um “aliado regulatório”.

Através de provas de conhecimento zero e cálculos multipartidários seguros, a divulgação seletiva permite que as partes provem conformidade sem expor dados originais.

Na prática, isso significa:

Bancos podem avaliar crédito sem ver todo o histórico de transações;

Empregadores podem verificar vínculos empregatícios sem divulgar salários específicos;

Instituições financeiras podem demonstrar reservas adequadas sem revelar suas posições.

Essa visão, uma extensão direta do mundo real, significa que empresas não precisarão mais armazenar dados sensíveis por longos períodos, evitando altos custos e cargas regulatórias de privacidade de dados.

Novas linguagens tecnológicas, como estados compartilhados privados (private shared state), zkTLS e MPC, estão desbloqueando modelos financeiros antes impossíveis, incluindo empréstimos com garantias insuficientes, produtos estruturados em camadas (tranching) e novos instrumentos de risco na cadeia.

Isso permitirá migrar toda a categoria de finanças estruturadas, que antes era difícil de colocar na cadeia, para o blockchain.

Regulação evolui de obstáculo de conformidade para vantagem de distribuição

A clareza regulatória passou de um obstáculo de resistência a um canal de distribuição padronizado.

Embora a característica “sem permissão” do DeFi inicial ainda seja um motor importante de inovação, leis como o GENIUS Act nos EUA, o MiCA na Europa e o quadro regulatório de stablecoins em Hong Kong estão fornecendo limites mais claros para as instituições tradicionais operarem.

Até 2026, a questão central não será mais “se as instituições podem usar blockchain”, mas como, sob essas diretrizes regulatórias, elas podem usar canais rápidos na cadeia para substituir os antigos canais financeiros ineficientes.

Esses padrões impulsionarão uma maior escala de produtos regulados na cadeia, canais de entrada e saída regulamentados, e infraestrutura institucional, sem sacrificar os princípios de descentralização ou levar à centralização total, aumentando significativamente a participação institucional.

Regiões com regras claras e mecanismos de aprovação eficientes continuarão atraindo capital, talentos e inovação experimental, acelerando a normalização da distribuição de valor na cadeia em produtos cripto nativos e financeiros híbridos; regiões com regulação lenta ficarão para trás.

Economia da internet, operando sobre criptografia

O fio condutor de todas essas mudanças é a maturidade da infraestrutura. A criptografia está se tornando a camada de liquidação e compensação da economia da internet, permitindo que o valor flua livremente como a informação.

Protocolos, linguagens e aplicações que estão sendo construídos agora estão liberando novas formas de atividade econômica real, expandindo continuamente os limites da capacidade da internet.

Na Wintermute Ventures, apoiamos empreendedores focados na construção dessa infraestrutura.

Buscamos times com forte entendimento técnico e uma forte consciência de produto — entregando de fato produtos que os usuários desejam usar; operando dentro de quadros regulatórios, ao mesmo tempo em que promovem os princípios centrais de descentralização; e projetando modelos de negócio com impacto de longo prazo.

2026 será um ponto de inflexão importante.

Para os usuários, a infraestrutura de criptografia se tornará cada vez mais invisível;

Mas, para o sistema financeiro global, ela se tornará indispensável.

As melhores infraestruturas irão silenciosamente capacitar o mundo, sem que precisem ser notadas deliberadamente.