Visa, Mastercard lançam água fria às "stablecoins": difícil de implementar em países financeiramente maduros como os Estados Unidos

Visa e Mastercard consideram que, na ausência de uma necessidade rígida de pagamentos diários em mercados maduros, os stablecoins terão dificuldade em desafiar a posição central das redes de cartões a curto prazo.

Altos executivos de redes de cartões internacionais afirmam que há falta de necessidade rígida em mercados maduros

As duas maiores gigantes de pagamentos de Wall Street, Visa e Mastercard, recentemente, durante as teleconferências de resultados financeiros, emitiram sinais relativamente conservadores sobre o potencial dos stablecoins em pagamentos diários. Ryan McInerney apontou que, em mercados como os Estados Unidos, onde a infraestrutura financeira digital é madura, os consumidores já podem realizar pagamentos através de contas correntes ou de poupança, pagamentos móveis e transferências instantâneas, sem necessidade de stablecoins, que ainda não demonstraram uma clara compatibilidade de produto e mercado.

Em outras palavras, para cenários de consumo comuns, “pagamentos mais rápidos” nem sempre equivalem a “melhor experiência”, especialmente quando os métodos de pagamento existentes já são suficientemente eficientes, e os usuários não têm motivação para mudar. Essa declaração ajuda a explicar por que o mercado tem desacelerado na imaginação de que “stablecoins vão revolucionar os pagamentos”, além de mostrar que as redes de cartões tradicionais ainda confiam que seu papel central dificilmente será desafiado a curto prazo.

Vantagens tecnológicas existem, mas riscos e cenários ainda são limitados

Do ponto de vista técnico, os stablecoins realmente possuem vantagens como liquidação instantânea na cadeia, operação 24/7 e custos menores em transações internacionais. O JPMorgan, no passado, descreveu os stablecoins como uma “forma de moeda fiduciária na cadeia”, que pode ser superior ao sistema tradicional em certos cenários de transações internacionais ou de alocação de fundos. No entanto, o mercado também lembra do colapso de stablecoins algorítmicos em 2022, que mostrou que transações ininterruptas de 24 horas também podem facilitar uma corrida bancária de rápida propagação.

Fonte: JPMorgan JPMorgan descreveu os stablecoins como uma “forma de moeda fiduciária na cadeia”

Por outro lado, Michael Miebach mantém uma postura mais aberta, mas ainda vê os stablecoins como uma “outra moeda” suportada por sua rede, e não como uma inovação disruptiva. Ele mencionou que as parcerias com carteiras digitais e empresas de blockchain geralmente se concentram na compra de ativos, liquidação na cadeia e suporte a transações, com usos principais ainda voltados para investimento e negociação, e não para pagamentos em supermercados ou consumo diário.

Dados na cadeia movimentam-se intensamente, mas ainda não impulsionaram uma revolução nos pagamentos de varejo

Vale notar que o volume total de liquidação na cadeia não é baixo. Segundo dados do Glassnode, o valor transferido em Bitcoin na cadeia em 2025 atingiu US$ 25 trilhões, superando até mesmo o volume anual processado por uma única rede de cartões tradicional (Visa: US$ 17 trilhões e Mastercard: US$ 11 trilhões). No entanto, isso inclui uma grande quantidade de movimentações institucionais e negociações de alta frequência, o que não equivale a uma maior penetração de pagamentos de varejo.

Ao mesmo tempo, o banco de tecnologia financeira SoFi demonstra uma postura mais proativa, incluindo ativos digitais em seu portfólio de serviços financeiros, tentando combinar conformidade bancária com inovação em blockchain. Contudo, para Visa e Mastercard, os stablecoins parecem mais uma infraestrutura a ser integrada do que uma substituição iminente. Pelo menos em mercados maduros, hábitos de pagamento, requisitos regulatórios e considerações de risco ainda colocam uma distância considerável para que os stablecoins substituam efetivamente o uso de cartões.

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