O ciclo de baixa de criptomoedas de curto prazo está prestes a terminar, a Bernstein espera uma reversão em 2026

Os analistas da Bernstein acreditam que a atual fase de declínio do mercado de criptomoedas pode abrir caminho para um ciclo de recuperação em 2026, embora o Bitcoin ainda esteja negociando cerca de 40% abaixo do seu pico histórico, por volta de 75.000 USD no início de segunda-feira.

No relatório enviado aos clientes, o grupo de análise liderado por Gautam Chhugani afirma que o mercado pode ainda estar em um “ciclo de baixa de curto prazo” de criptomoedas. No entanto, eles esperam que essa tendência se reverta ainda este ano, com a possibilidade de o Bitcoin formar um fundo próximo ao topo do ciclo anterior, cerca de 60.000 USD na primeira metade do ano, antes de estabelecer uma base de preço mais elevada.

A Bernstein coloca essa mais recente correção no contexto de o Bitcoin ter se enfraquecido relativamente ao ouro no último ano — período que coincidiu com uma forte onda de compras de ouro por parte de bancos centrais. Segundo a empresa, a capitalização de mercado do Bitcoin caiu para cerca de 4% da do ouro, perto do nível mais baixo em dois anos, enquanto bancos centrais, incluindo China e Índia, intensificaram suas aquisições de ouro, elevando a proporção de ouro nas reservas globais para cerca de 29% até o final de 2025.

O ciclo de maior significado

Apesar dessa relativa fraqueza, a Bernstein acredita que os últimos dois anos marcaram um “ciclo de organização” do Bitcoin. O destaque é o forte crescimento dos fundos ETF de Bitcoin à vista, com ativos sob gestão atingindo cerca de 165 bilhões de USD, juntamente com a tendência de empresas adicionarem Bitcoin aos seus balanços.

De acordo com a empresa, esses desenvolvimentos contribuíram para o forte aumento de preços antes da correção do mercado, além de fazer com que o ciclo atual seja diferente das fases de boom e queda anteriores, que eram principalmente impulsionadas por investidores individuais.

Os analistas também apontam fatores políticos nos EUA como um potencial catalisador. Eles mencionam a criação de um Estoque Estratégico de Bitcoin baseado na quantidade de ativos digitais confiscados pelo governo, além de sugerir que mudanças na liderança do Federal Reserve, com a nomeação de Kevin Warsh, e um consenso político mais amplo em relação ao setor de criptomoedas, podem abrir cenários nos quais o Bitcoin seja visto de forma mais séria como um ativo de reserva nacional — embora essa possibilidade ainda não seja garantida.

“Não acreditamos que o governo dos EUA ficará de fora se o mercado de ativos digitais continuar a cair”, escrevem os analistas.

Quanto ao fluxo de capitais e à estrutura do mercado, a Bernstein informa que a participação de organizações até agora permanece bastante sólida. O volume de recursos retirados dos ETFs desde o pico de ativos representa uma proporção relativamente pequena do total de holdings, e ainda não houve uma onda de vendas impulsionada por alavancagem de mineradores, como em ciclos anteriores.

Grandes detentores, como Strategy, continuam comprando durante a fase de baixa do mercado, com cerca de 3,8 bilhões de USD em Bitcoin adquiridos desde o início do ano, mesmo que a empresa tenha, em alguns momentos, negociado abaixo do custo de aquisição. Enquanto isso, mineradoras também estão diversificando suas fontes de receita, investindo em centros de dados para IA.

Segundo a Bernstein, esses fatores reforçam a visão de que o atual enfraquecimento pode ser apenas uma fase de ajuste final do ciclo, e não o início de um “inverno cripto” prolongado. Apesar de a volatilidade de curto prazo poder continuar, a empresa espera que a reversão em 2026 estabeleça as bases para um ciclo considerado “de maior significado” para o Bitcoin, com impactos de longo prazo que podem ir além dos tradicionais modelos de mercado de quatro anos.