O Bitcoin enfrenta turbulência com o aumento da oferta sintética

• ETFs, futuros e notas estruturadas inundam o Bitcoin com oferta sintética, criando oscilações de preço enormes.
• A cobertura delta dos bancos pode amplificar rapidamente tanto os movimentos ascendentes quanto descendentes do Bitcoin.
• Sem uma regulamentação mais rigorosa, a volatilidade do Bitcoin pode continuar, arriscando outra queda abaixo de $60K.

Os traders de Bitcoin estão se preparando para uma volatilidade aumentada à medida que a oferta sintética da Wall Street inunda o mercado. A recente queda de preço segue instrumentos complexos ligados ao ETF $IBIT da BlackRock, que forçaram os bancos a movimentos rápidos de cobertura.

Arthur Hayes, ex-CEO da BitMEX, explicou: “Quando o $BTC se move, os bancos precisam comprar ou vender rapidamente para se proteger, o que pode amplificar grandes oscilações de preço.” Isso intensificou a desconexão entre o Bitcoin na cadeia e a precificação de mercado influenciada por ativos de papel.

Além dos ETFs, notas estruturadas, futuros, opções, swaps e produtos de empréstimo introduziram uma quantidade massiva de Bitcoin sintético em circulação. Jim Bianco, da Bianco Research, alertou: “Notas estruturadas no $IBIT inundaram o $BTC com oferta sintética → liquidações forçadas turboalimentaram a queda.”

Consequentemente, a demanda real do mercado luta para acompanhar esses derivados financeiros. Além disso, a entrada de dinheiro institucional transformou o Bitcoin em um sistema de reserva fracionária pseudo. Embora o limite na cadeia permaneça em 21 milhões de BTC, a descoberta de preço agora reflete em grande parte a impressão sintética da Wall Street, e não a propriedade real.

Como a Wall Street impulsiona a volatilidade do Bitcoin

O envolvimento das finanças tradicionais amplifica tanto os movimentos de baixa quanto de alta. Arthur Hayes observou: “A cobertura delta também amplificará os movimentos na alta. A tendência é sua amiga até ela não ser mais.” Essencialmente, os bancos criam posições ligadas aos ETFs e notas estruturadas, e depois fazem cobertura de forma dinâmica, causando uma pressão cascata de compra ou venda.

Essa dinâmica muitas vezes sobrepõe os fundamentos do varejo ou na cadeia. Além disso, a natureza sintética desses produtos pode causar oscilações de preço exageradas quando a demanda não corresponde à liquidez real de Bitcoin.

Jim Bianco destacou a supervisão regulatória como um potencial estabilizador. “A entrada da Wall Street transformou o BTC em um sistema de reserva fracionária pseudo. Fracionária é inerentemente instável. É por isso que os bancos precisam de regulações pesadas,” disse ele. No entanto, sem uma regulamentação mais rígida, a volatilidade provavelmente persistirá, e outro movimento de baixa pode empurrar o Bitcoin abaixo de $60.000, de acordo com o trader Guru.