A Binance lança contratos perpétuos da Tesla: é uma concessão ou um avanço?

Autor original: advogado Zhao Xuan

Recentemente, notei duas notícias interessantes sobre Web3 e gostaria de conversar com vocês.

Primeiro, a Binance lançou discretamente produtos relacionados à Tesla (TSLA), que não são RWA (ativos do mundo real), mas Perpetual (contratos perpétuos).

Em segundo lugar, o presidente da Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC), Paul Atkins, falou publicamente várias vezes recentemente, afirmando que nos próximos dois anos os mercados financeiros dos EUA podem ser totalmente transferidos para a cadeia.

(Fonte da imagem: CryptoCircle)

Essas duas notícias têm uma forte relação intrínseca, envolvendo o próximo passo na liquidez de ativos globais, com questões econômicas e também algumas questões legais interessantes.

Vamos falar primeiro sobre a tentativa da Binance: de “invasão direta” a “movimento furtivo”

Esta não é a primeira vez que a Binance mira na Tesla.

Recapitulando 2021, a Binance lançou com grande destaque um “token de ações”, tentando fazer um lastro 1:1 com ações físicas, permitindo que os usuários tenham participação na cadeia e recebam dividendos. No entanto, esse produto foi fortemente contestado por reguladores na Alemanha, Reino Unido e outros países por suspeita de emissão ilegal de valores mobiliários, e acabou sendo retirado de circulação.

Naquele ano, a estratégia da Binance foi de “invasão direta” — transplantar ações para a cadeia, subestimando o poder das regras financeiras tradicionais. Agora, ela mudou para uma abordagem de “movimento furtivo”.

O contrato perpétuo da Tesla, que será lançado em 2026, não mais está vinculado à propriedade de ações, apenas acompanha a volatilidade de preços; não promete dividendos, apenas oferece apostas na alta ou baixa. Os usuários não compram participação na Tesla, mas uma aposta pura na variação de preço.

De “comprar propriedade” para “comprar volatilidade”, essa mudança parece uma concessão, mas na verdade é uma nova tentativa de exploração por parte dos gigantes da criptografia, dentro do quadro legal existente, de contornar o mercado de negociação de ações.

Tesla na cadeia, está comprando “nota” ou “mercadoria”?

Muitos colegas, ao negociar Tesla na Binance, ficam curiosos: será que a Tesla na cadeia é igual à Tesla na bolsa americana? Para responder a essa dúvida, é preciso esclarecer as fronteiras legais envolvidas:

• Contratos perpétuos (Perp): compram-se “notas”. Você adquire um contrato, apostando na variação de preço. A lógica é simples, o ativo subjacente tem alta liquidez, mas sua natureza jurídica é de “derivado”. Se a plataforma enfrentar risco de liquidação, você não possui nenhum ativo físico para recuperar.
• RWA (ativos tokenizados): compram-se “mercadorias”. Na cadeia, há um Token que representa uma barra de ouro ou uma ação. O núcleo é “direito de propriedade”. Isso envolve complexas adaptações legais transfronteiriças, custódia de ativos e penetração de bens físicos.

Por enquanto, os contratos perpétuos podem tirar o entusiasmo especulativo a curto prazo; mas a longo prazo, os RWA de ações americanas são a solução definitiva para remodelar a liquidez financeira global.

Apoio dos gigantes: o plano de dois anos do presidente da SEC, Paul Atkins

Se as ações da Binance representam uma “corrida antecipada” do setor privado, então as declarações formais de reguladores representam a “entrada oficial”.

O atual presidente da SEC, Paul Atkins, falou publicamente duas vezes, em dezembro de 2025 e janeiro deste ano: os mercados financeiros dos EUA podem ser totalmente transferidos para a cadeia em dois anos.

Preste atenção nesse cronograma: dois anos. Em seu plano “Project Crypto”, a blockchain deixa de ser inimiga da regulação e passa a ser uma plataforma para aumentar a transparência e realizar liquidação T+0.

Atualmente, ativos como ouro e prata já realizam negociações de propriedade maduras na cadeia (RWA). Levar ações americanas para a cadeia não é mais uma questão de “tecnologia”, mas de “quando” fazer a mudança. E, com o roteiro já definido, trata-se apenas de detalhes de conformidade que precisam ser bem planejados.

Exploração das cláusulas de resolução de disputas

Num contexto em que o sistema financeiro tradicional está sendo continuamente reformulado por Web3, com grande fluxo de capital e regras ainda pouco claras, uma questão-chave que me preocupa é:

Como podemos garantir uma resolução eficiente e justa de disputas?

As negociações na cadeia têm a característica de “liquidação que encerra o assunto”, mas investimentos e financiamentos envolvendo múltiplas jurisdições enfrentam regras legais diversas. Se ocorrer inadimplência, brechas contratuais ou outros conflitos, os processos tradicionais de litígio podem se arrastar por disputas de jurisdição.

Em comparação com recorrer ao tribunal após o problema, a prévia definição de uma arbitragem confiável tornou-se consenso na indústria. Recentemente, tenho realizado várias rodadas de diálogo aprofundado com profissionais do Singapore International Arbitration Centre (SIAC), Shanghai International Arbitration Center (SHIAC) e outras principais instituições de arbitragem, explorando como combinar a resolução de grandes controvérsias na cadeia com a justiça e a forte execução do arbitramento internacional.

Estamos ansiosos por dialogar mais com especialistas nacionais e internacionais na área de arbitragem. Com a crescente circulação transnacional de ativos, é urgente estabelecer um caminho de arbitragem que compreenda profundamente a lógica técnica e seja reconhecido pelos principais sistemas jurídicos.

Conclusão

O que o Web3 realmente nos trouxe?

Apesar de o setor às vezes enfrentar regulações mais restritivas e dores de crescimento, acredito sempre que o núcleo do Web3 é a liberdade. Ele irá reformular todo o sistema financeiro, e a única incerteza é quanto tempo esse processo levará — se os dois anos previstos pela SEC ou um pouco mais.

A liberdade na cadeia significa que os ativos não estão mais presos às fronteiras físicas, e também que pessoas comuns podem compartilhar os dividendos da liquidez global. A libertação da liquidez de ativos globais é um futuro claro e previsível, e uma batalha crucial para nossa geração de juristas se envolver de corpo e alma.

— Desconstruindo a visão da SEC de “dois anos para a cadeia”: rumo à liberdade no Web3, impulsionando a liberação adicional da liquidez global.