Dificuldade de mineração de Bitcoin cai 11%！Produção diária reduzida à metade, 60%, provocando uma grande fuga de mineiros

A dificuldade de mineração de Bitcoin foi reduzida em 11%, a maior queda em 5 anos, de 141,6 biliões para 125,86 biliões, e a receita por P de hashrate foi reduzida para metade, de 70 para 35 dólares. Os cortes de energia da tempestade de neve no Texas fizeram com que a produção diária dos mineiros cotados caísse mais de 60%, e os preços das ações de empresas mineiras como a Bitfarms dispararam à medida que se transformavam em centros de dados de IA.

A crise existencial por detrás da forte queda na dificuldade de mineração de Bitcoin

A dificuldade na mineração de Bitcoin é o principal indicador do mecanismo automático de ajuste da rede, que é equivalente a um “botão de ajuste de dificuldade”, com o objetivo de permitir que toda a rede minere um novo bloco a cada 10 minutos, nem demasiado rápido nem demasiado lento. Este botão é ajustado cerca de uma vez a cada duas semanas (a cada 2.016 blocos, para ser exato), e o nível de dificuldade é determinado de acordo com o poder computacional de toda a rede. Se houver mais poder de computação, será difícil ajustar, e se houver menos poder de cálculo, será simples.

De acordo com os dados mais recentes da plataforma de dados blockchain, a dificuldade da mineração de Bitcoin caiu diretamente de 141,6 biliões para 125,86 biliões neste ajuste, uma diminuição de 11%. Esta é a maior queda única desde a repressão em larga escala da China à indústria mineira em julho de 2021. Na altura, o governo chinês proibiu completamente a mineração de Bitcoin, causando a evaporação do poder computacional da rede em mais de 50% em poucas semanas, e a dificuldade da mineração sofreu uma queda histórica. Agora há outro declínio de dois dígitos, o que significa que um grande número de máquinas de mineração deixou de funcionar.

A implicação por trás disto é muito simples: muitas máquinas de mineração deixaram de funcionar. Isto equivale a 100 máquinas a funcionar antes, mas agora podem restar 70, e o número de máquinas de mineração em toda a rede diminuiu significativamente. Do ponto de vista económico, as decisões de encerramento dos mineiros resultam de cálculos racionais de custo-benefício. Quando o rendimento da mineração é inferior à fatura de eletricidade e aos custos operacionais, continuar a operar só aumentará a perda, e a escolha racional é parar a perda imediatamente.

Os lucros do Bitcoin por taxa de hash P (Petahash, ou seja, 1.000 biliões de hashes por segundo) foram reduzidos para metade, passando de um pico de $70 para $35, um dado que ilustra claramente o colapso da rentabilidade dos mineiros. Para os mineiros que utilizam plataformas de mineração mais antigas (como as séries S9 e S17), os 35 dólares por receita podem apenas cobrir a fatura de eletricidade e, após deduzir a renda do local, custos laborais e depreciação do equipamento, o lucro real tornou-se negativo. Isto explica porque é que um grande número de mineiros opta por sair ativamente do mercado.

Existem três razões diretas pelas quais a dificuldade da mineração de Bitcoin caiu drasticamente

O preço despencou-se e comprimiu os lucros: O BTC caiu de $126.000 para $60.000, e as receitas das mineiras diminuíram para metade

Tempestade de neve no Texas corta cortes de energia: O operador da rede elétrica exige que a mina dê prioridade à garantia do consumo de eletricidade dos residentes e ao encerramento forçado

As antigas máquinas de mineração são eliminadas: Máquinas de mineração com baixo índice de eficiência energética são pouco rentáveis a preços cambiais baixos e são obrigadas a ser permanentemente retiradas de serviço

Esta vaga de encerramentos em grande escala tem um impacto relativamente limitado na segurança da rede Bitcoin. Mesmo que a taxa de hash diminua, a rede Bitcoin ainda tem nós descentralizados suficientes para garantir a segurança. No entanto, para os mineiros individuais, foi um jogo brutal de sobrevivência e nocaute.

A nevasca do Texas foi a gota de água que quebrou o vaso

Para além do fator estrutural do colapso dos preços do Bitcoin, a forte tempestade de inverno nos Estados Unidos tornou-se um desastre natural para piorar a situação. O Texas, em particular, é o lar da maior indústria de mineração de Bitcoin nos Estados Unidos, com cerca de 30% da taxa de hash de Bitcoin do país. A razão pela qual o Texas é uma meca para os mineiros deve-se à estrutura única do seu mercado de eletricidade: preços relativamente baixos e permitir que os utilizadores em grande volume assinem acordos flexíveis de resposta à procura com as empresas de eletricidade.

No entanto, uma forte tempestade de inverno em fevereiro de 2026 mudou completamente este equilíbrio. Temperaturas extremamente baixas levaram a um aumento da procura de eletricidade entre os residentes, enquanto algumas instalações de produção de energia foram encerradas devido ao congelamento, exercendo uma pressão sem precedentes sobre a rede elétrica. O operador da rede elétrica do Texas, ERCOT (Texas Electric Reliability Council), emitiu urgentemente um pedido de restrição de energia, exigindo que grandes agregados familiares industriais e comerciais reduzissem o consumo de eletricidade e priorizassem a garantia das necessidades de aquecimento dos residentes.

As explorações de mineração de bitcoin, sendo um dos maiores consumidores industriais de eletricidade, tornaram-se o primeiro grupo de alvos a ser reduzido. De acordo com o acordo de resposta à procura, as minas devem cooperar com os encerramentos em caso de emergência na rede, em troca das habituais tarifas preferenciais de eletricidade. Este mecanismo beneficia os mineiros quando a energia é abundante, mas torna-se um golpe fatal durante condições meteorológicas extremas. Mineiros cotados como a Riot Platforms e a Marathon Digital foram forçados a reduzir significativamente a capacidade de produção, com algumas empresas a caírem mais de 60% na produção diária de Bitcoin.

O que significa esta queda de 60% na produção? Suponha que uma empresa de mineração originalmente produzia 10 Bitcoins por dia, mas agora só consegue produzir 4. Ao preço atual de 60.000 dólares, a receita diária caiu de 600.000 para 240.000 dólares, um prejuízo de 360.000 dólares. Custos fixos como contas de eletricidade, mão-de-obra e renda do local não diminuíram, e as perdas aumentaram rapidamente nesta situação. O que é mais grave é que, durante a tempestade de neve, a mina não só não consegue produzir Bitcoin, como também suporta o consumo de energia e os custos de manutenção dos equipamentos em espera.

O incidente da nevasca no Texas lança luz sobre os riscos de concentração geográfica da indústria de mineração de Bitcoin. Quando uma grande quantidade de poder computacional está concentrada numa única região, desastres naturais, alterações políticas ou falhas na rede nessa região podem ter um impacto sistémico em toda a capacidade computacional da rede. Após este incidente, espera-se que mais empresas mineiras reavaliem as suas estratégias de diversificação geográfica e distribuam o poder computacional por vários países e regiões para reduzir o risco de pontos únicos de falha.

IA de Transformação do Mineiro: Modelo de Sucesso da Bitfarms

Perante o duplo dilema da diminuição da dificuldade de mineração de Bitcoin e do colapso da rentabilidade, alguns mineiros perspicazes optaram por uma transformação estratégica: transformar instalações de mineração em centros de dados de IA. Esta transformação não é descabida, já que a mineração de Bitcoin e a computação de IA têm um elevado grau de sobreposição ao nível da infraestrutura – ambas requerem quantidades significativas de energia, sistemas de arrefecimento e equipamentos de computação de alto desempenho.

O Bitfarms é o exemplo mais bem-sucedido desta tendência transformadora. O conhecido minerador cotado anunciou diretamente que deixará de se focar no negócio de mineração de Bitcoin e se transformará totalmente num operador de data center de IA. Assim que a notícia saiu, o preço das ações da empresa disparou mais de 40% num só dia, aumentando o seu valor de mercado em centenas de milhões de dólares. Esta reação do mercado mostra claramente que os investidores acreditam que o negócio dos centros de dados com IA tem um futuro muito além da mineração de Bitcoin.

Porque mudar para IA? Agora, grandes empresas tecnológicas competem pelo poder de computação da IA, e gigantes como a OpenAI, Google e Meta exigem um enorme poder computacional da GPU para treinar grandes modelos de linguagem e executar serviços de inferência de IA. Estas empresas estão dispostas a assinar contratos de longo prazo com preços estáveis e margens de lucro elevadas. Em contraste, o rendimento da mineração de Bitcoin depende inteiramente das flutuações do preço da moeda, podendo perder dinheiro durante vários meses num mercado em baixa. O leasing de poder computacional por IA proporciona um fluxo de caixa previsível e é mais favorável ao desempenho financeiro das empresas cotadas.

Do ponto de vista da transformação tecnológica, as máquinas de mineração ASIC usadas na mineração de Bitcoin não podem ser usadas diretamente para computação de IA, mas a infraestrutura de energia, o sistema de arrefecimento, a ligação à rede e o espaço do local da minagem podem ser reutilizados. As empresas de mineração só precisam de substituir as máquinas de mineração ASIC por servidores GPU para atualizar as fazendas de mineração de Bitcoin em centros de dados de IA. O custo de uma modernização deste tipo é muito inferior ao de construir um novo centro de dados do zero.

No entanto, nem todas as empresas mineiras conseguem transformar-se com sucesso. As operações de centros de dados de IA requerem equipas técnicas diversificadas, relações com clientes e modelos de negócio. A mineração de Bitcoin é essencialmente produção de mercadorias, enquanto o leasing de poder computacional por IA é uma indústria de serviços que requer comunicação próxima com os clientes, suporte técnico e níveis de serviço. As empresas mineiras que não possuem estas capacidades podem perder concorrência no mercado mesmo que a modificação do hardware seja concluída.

Pressão de venda dos mineradores e julgamento inferior do Bitcoin

A experiência histórica mostra que, sempre que a dificuldade da mineração de Bitcoin é significativamente reduzida, isso significa basicamente que os mineiros estão a abandonar o mercado em grande escala. Antes destes mineiros saírem do mercado, vendem o Bitcoin que mineram para pagar custos operacionais, como contas de eletricidade e taxas de manutenção. Esta venda passiva pode criar pressão de curto prazo no mercado, mas é também um dos sinais de que o mercado está a atingir o fundo do poço.

Logicamente, as vendas de mineiros representam a última “venda obrigatória” a sair. Os mineiros, ao contrário dos investidores, não têm o luxo de manter as suas moedas durante muito tempo e esperar por um rali, pois há custos operacionais reais a pagar todos os dias. Quando os mineiros encerram e esvaziam o seu inventário por falta de rentabilidade, a pressão obrigatória de venda no mercado atinge o pico. Uma vez que esta venda seja absorvida, o mercado ficará sem novos vendedores, facilitando que os preços atingam o fundo.

Os dados on-chain fornecem pistas de validação. Monitorizar as saídas de Bitcoin a partir dos endereços dos pools de mineração pode avaliar a escala real das vendas de mineradores. Se a saída continuar elevada depois de a dificuldade ser reduzida, significa que as vendas continuam e o fundo ainda não se formou. Por outro lado, se as saídas começarem a diminuir após algumas semanas, juntamente com uma diminuição das reservas de câmbio, isso sugerirá que a pressão de venda foi totalmente libertada.

Além disso, o Índice de Capitulação dos Mineiros normalmente atinge o pico quando a dificuldade é significativamente reduzida. Este indicador tem em conta os lucros dos mineradores, alterações na taxa de hash e movimentos de preço, e quando atinge extremos históricos, marca frequentemente a fase final de um mercado em baixa. Os picos de capitulação dos miners em dezembro de 2018 e novembro de 2022 foram acompanhados por fundos de preços e recuperações nos meses seguintes.

No entanto, os investidores não devem simplesmente interpretar a redução da dificuldade de mineração de Bitcoin como um sinal de compra. Desde a redução da dificuldade até ao verdadeiro fundo do preço, normalmente demora semanas ou até meses. Neste processo, a contínua venda por parte dos mineiros, o colapso adicional da confiança do mercado e choques adicionais do ambiente macro podem levar a novas quedas de preços. Só quando vários indicadores de fundo aparecem simultaneamente é que o fundo do poço pode ser relativamente confirmado.