MSTR caiu 72% em relação ao pico histórico! Os bancos de investimento recomendam "comprar" mas cortaram as metas de preço em 61%

À medida que a queda do Bitcoin se intensifica, a maior empresa listada em posse de Bitcoin — Strategy (Código NASDAQ: MSTR) — também não escapa à venda massiva, com o preço das ações caindo novamente na quarta-feira, atingindo um mínimo de 121,19 dólares durante o dia, levando os analistas a adotarem uma postura mais cautelosa e a revisarem para baixo as metas de preço das ações.
No relatório de pesquisa divulgado na quarta-feira, o analista Joseph Vafi, da canadense Canaccord Genuity, que há muito tempo é considerado um forte defensor da Strategy, reduziu a meta de preço de 474 dólares para 185 dólares, uma queda de 61%. No entanto, é interessante notar que Vafi manteve a classificação de compra (“Buy”) para a Strategy.
Hoje (5), o Bitcoin chegou a cair perto de 70.000 dólares, atingindo o menor nível desde outubro de 2024; o preço das ações da Strategy caiu cerca de 9% na quarta-feira, para 121,19 dólares, uma queda de 15% no ano até agora, e uma queda de 72% em relação à máxima histórica de novembro de 2024.
Vafi afirmou que, embora o Bitcoin ainda seja visto como uma reserva de valor de longo prazo, seu desempenho recente tem se assemelhado cada vez mais a ativos de alto risco, como ações de tecnologia. Diante de riscos geopolíticos e da volatilidade do ambiente macroeconômico, o preço do ouro tem subido continuamente, enquanto o Bitcoin não conseguiu se beneficiar na mesma proporção, não conseguindo acompanhar o movimento de ativos de proteção.
Ele destacou que, em outubro do ano passado, uma queda abrupta no mercado de criptomoedas desencadeou uma liquidação forçada em grande escala, cujos efeitos ainda reverberam, demonstrando que o Bitcoin continua altamente dependente da liquidez do mercado, e não da demanda por proteção.
É importante notar que, em novembro do ano passado, Vafi havia elevado a meta de preço da Strategy para 474 dólares, mas agora fez uma revisão significativa na direção oposta. Mesmo assim, ele mantém uma nova meta de 185 dólares, o que indica que, em relação ao preço de fechamento de ontem de 129,09 dólares, a Strategy ainda possui potencial de alta superior a 40%.
A avaliação de Vafi baseia-se em duas premissas: a primeira, de que o preço do Bitcoin se recuperará cerca de 20% a partir de sua mínima; a segunda, de que o múltiplo do valor patrimonial líquido (mNAV) da Strategy retornará a aproximadamente 1,25 vezes.
O relatório aponta que a estrutura financeira geral da Strategy foi projetada para suportar alta volatilidade. A empresa atualmente possui mais de 44 bilhões de dólares em ativos de Bitcoin, com uma escala de dívida conversível de cerca de 8 bilhões de dólares, incluindo uma obrigação de 1 bilhão de dólares com vencimento em 2027, que ainda está no dinheiro.
Quanto ao pagamento de dividendos preferenciais, Vafi acredita que, mesmo com o prêmio do mNAV da Strategy tendo se reduzido significativamente, a empresa ainda pode gerenciar bem essa questão por meio de uma emissão adicional de ações de pequeno porte, sem que isso represente um risco estrutural no curto prazo.