O Ouro Tokenizado Está a Ser Destruído – Hyperliquid (HYPE) Perps Acabaram de Ganhar a Guerra

O ouro tokenizado deveria ser uma das vitórias mais fáceis do mundo cripto. A proposta era trazer ouro do mundo real para a blockchain, negociá-lo a qualquer momento e eliminar as barreiras tradicionais.

Tokens como PAXG e XAUT foram criados exatamente para isso, oferecendo aos utilizadores de cripto exposição ao ouro sem sair do ecossistema.

Mas o mercado acabou por dar uma dura lição de realidade. Os futuros perpétuos de ouro da Hyperliquid estão agora a fazer de 5 a 10 vezes o volume combinado dos maiores ativos de ouro tokenizado. Isso não é uma mudança pequena. São os traders a tomar uma decisão clara sobre o que realmente querem.

Isto não é a tokenização a dominar. São os perpétuos a conquistarem o topo.

Tokenização de Ouro Teve a História… Mas Não os Traders

Em teoria, o ouro tokenizado faz todo o sentido. Ativos apoiados em ouro deveriam ser uma ponte óbvia entre as finanças tradicionais e o cripto. O problema é que a tokenização nunca escapou totalmente da mesma fricção que pretendia substituir.

Embora o ativo viva na blockchain, ainda há questões sobre custódia, regras de resgate e confiança no emissor. Parece mais uma finança tradicional embrulhada em embalagem cripto, e isso não é o que a maioria dos traders procura.

A verdade é simples: a maioria das pessoas não buscava a ideia de “possuir ouro”. Procuravam exposição à movimentação do preço do ouro.

Hyperliquid Perps Oferecem aos Traders o que Eles Realmente Querem

É aqui que a Hyperliquid superou completamente a tokenização. Os perpétuos de ouro eliminam toda a bagagem extra. Não há necessidade de pensar em cofres ou mecânicas de resgate. Os traders simplesmente têm exposição instantânea ao preço, e isso é o que importa nos mercados de alto volume.

Uma resposta disse-o perfeitamente: os traders querem exposição, não custódia. É por isso que a liquidez se moveu tão rapidamente. A Hyperliquid (HYPE) não está a vender uma narrativa sobre manter ouro a longo prazo. Está a oferecer um produto de trading feito para velocidade.

E, uma vez que a alavancagem entra na equação, a tokenização de ouro nem tem hipótese. A Hyperliquid oferece até 20x de alavancagem, exatamente o que os mercados especulativos procuram. Os perpétuos são feitos para ação, não para armazenamento.

No entanto, a parte brutal é que a tokenização de ouro deveria modernizar as commodities, mas acabou por recriar a mesma fricção tradicional sob um novo rótulo. Ainda parece um produto financeiro com regras e limitações.

Os perpétuos não têm esse problema. São simples, líquidos e rápidos. Sem preocupações de custódia, sem passos extras, sem atrasos. Apenas liquidação instantânea e exposição pura.

É por isso que o volume fala mais alto do que a narrativa alguma vez poderia.

Hyperliquid Está a Dominar o Mercado de Commodities

Esta mudança não é só sobre ouro. As commodities agora representam cerca de 20% do volume da plataforma Hyperliquid, e essa fatia está a crescer. Isso é importante porque o trading cripto vive maioritariamente dentro de uma bolha de memes, altcoins e majors.

A Hyperliquid está a começar a puxar os mercados macro para o mundo dos derivados on-chain. Alguns traders até brincaram que a Hyperliquid está a subsidiar toda a narrativa das commodities neste momento, mas é assim que muitas vezes se constrói a dominação de liquidez.

A plataforma posiciona-se como o local onde o trading de commodities vai acontecer a seguir.

Outro detalhe interessante do tweet é a comparação de avaliação. A HYPE negocia cerca de 45x o preço em relação às taxas, enquanto a dYdX fica mais próxima de 186x. Essa é uma diferença enorme, e sugere que a Hyperliquid ainda está no início de como o mercado está a precificar o seu crescimento.

Múltiplos não garantem valorização, mas destacam onde a atenção começa a mudar quando uma plataforma captura uso real. E neste momento, a Hyperliquid está a capturá-lo.

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Além disso, a parte mais chamativa pode ser o que vem a seguir. Rumores indicam que os perpétuos de petróleo estão previstos para março, e isso pode levar esta história a outro nível. O petróleo é um dos maiores mercados de negociação do planeta, muito maior que o ouro em termos de atividade global.

Se a Hyperliquid (HYPE) conseguir replicar o que faz com o ouro, isto deixa de ser uma tendência niche no cripto. Torna-se uma tentativa séria de trazer a especulação global de commodities totalmente para a blockchain. Esse será o próximo grande teste.

No entanto, a tokenização de ouro deveria ser a grande inovação do cripto nas commodities. Mas os traders deixaram claro a sua decisão. Não querem produtos lentos, baseados em custódia, que recriem as regras da finança tradicional. Querem exposição rápida, alavancagem e liquidez.

Os perpétuos da Hyperliquid (HYPE) não apenas superaram a tokenização. Exponenciaram a verdade do mercado.

No cripto, a propriedade é opcional. A exposição é tudo.

E a Hyperliquid começa a parecer a plataforma que vai construir a próxima fase da infraestrutura de trading.