De sUSD1+ à entrada para gestão de ativos de nível institucional: Como Lorenzo define o novo paradigma de banco de investimento na cadeia

Escrito por: ChandlerZ

Ecossistema USD1 ganha impulso, a procura por rendimentos de stablecoins continua a crescer

No início de 2026, a stablecoin atrelada ao dólar USD1, lançada pela “World Liberty Finance” (WLFI), desenvolveu-se rapidamente, atingindo uma circulação superior a 5,4 mil milhões de dólares, consolidando-se entre as stablecoins principais. Diferente das stablecoins tradicionais, o USD1 possui atributos políticos e de políticas públicas evidentes: Trump, enquanto atual presidente dos Estados Unidos, tem a sua família envolvida diretamente na WLFI, o que, numa base de conformidade, leva o mercado a considerar que possui vantagens potenciais em termos de ambiente político, comunicação regulatória e recursos colaborativos.

Durante muito tempo, o mercado de stablecoins foi dominado por USDT e USDC, mas com as mudanças no ambiente regulatório, entrada de fundos institucionais e a evolução das necessidades de DeFi e finanças tradicionais, o mercado começou a reavaliar a possibilidade de uma nova geração de stablecoins. Assim, o USD1 continua a atrair atenção de instituições. Além disso, a simples funcionalidade de pagamento já não satisfaz as necessidades de capital, levando a um aumento na procura por produtos de rendimento em stablecoins, que se sobrepõem a tendências como tokenização de ativos reais (RWA) e estratégias quantitativas, impulsionando a expectativa por produtos de rendimento mais estruturados e sustentáveis na cadeia.

Neste contexto, como plataforma de gestão de ativos oficial da WLFI, a Lorenzo lançou em 2025 o modelo de produto On-chain Traded Fund (OTF), usando o sUSD1+ OTF como produto inaugural, integrando o USD1 numa estrutura de ativos geradores de rendimento, tornando-se um dos primeiros casos de uso de rendimento na ecossistema USD1.

Após a validação de mercado do sUSD1+ OTF, em 2026 a Lorenzo acelerou a expansão de produtos: lançou o BNB+ OTF, estendendo o modelo OTF a mais tipos de ativos; também lançou uma nova linha de produtos, a Lorenzo Earn, oferecendo aos utilizadores com diferentes perfis de risco formas mais variadas de participar nos rendimentos de DeFi; além disso, implementou um novo sistema de incentivos PoC (Proof of Commitment), que vincula o envolvimento de longo prazo, a posse de ativos e os incentivos da ecossistema.

De OTF a Earn: Como a Lorenzo constrói o sistema de gestão de ativos na cadeia

A equipa central da Lorenzo vem de bancos de investimento de Wall Street e de startups de topo em Web3, com investidores como YZi Labs, Gumi Cryptos, Portal Ventures, Animoca Brands, entre outros. Com uma longa experiência em design de produtos financeiros e infraestrutura na cadeia, a Lorenzo propôs o modelo de emissão de ativos OTF (On-chain Traded Fund).

O conceito de OTF aproxima-se do ETF tradicional: através de quotas padronizadas, encapsula ativos subjacentes ou estratégias de rendimento em ativos financeiros que podem ser detidos e circulados. A diferença é que toda a criação, emissão, liquidação e compensação do OTF ocorre na cadeia, e as quotas tokenizadas possuem atributos de rastreabilidade, verificabilidade e composição, podendo ser integradas diretamente em protocolos DeFi. Para suportar a escalabilidade deste modelo, a Lorenzo criou também uma camada de abstração financeira (FAL), que fornece uma estrutura unificada de tokenização e emissão para diferentes tipos de estratégias de rendimento.

O sUSD1+ OTF é o primeiro produto OTF lançado pela Lorenzo, operando na BNB Chain, usando o USD1 como ativo de liquidação unificado. A sua principal fonte de rendimento atual é uma estratégia de trading quantitativo neutro, com planos de expandir gradualmente para incluir títulos de dívida de ativos reais tokenizados (RWA) e outros cenários de rendimento na cadeia, com trajetórias de rendimento claras e fluxo de fundos verificável na cadeia.

Durante a crise extrema de outubro de 2025, quando ocorreram liquidações em massa e várias plataformas enfrentaram pressões nos seus rendimentos, o sUSD1+ OTF conseguiu manter um rendimento positivo de cerca de 1,1% num único dia, e a sua APY de 7 dias chegou a quase 50% na semana. Este desempenho fornece uma validação de mercado da resistência do produto ao risco.

Em termos de formato, por exemplo, com o sUSD1+ OTF, os utilizadores podem subscrever usando USDC, USDT ou USD1, recebendo tokens sUSD1+ que representam quotas do OTF. Estes tokens têm um valor líquido não inflacionado, que aumenta com os rendimentos subjacentes, e podem ser trocados por USD1 ao valor de mercado em tempo real na liquidação. Este design reduz a complexidade de participar em estratégias avançadas, permitindo que os utilizadores acedam a rendimentos institucionais sem necessidade de reequilibrar frequentemente ou recolher manualmente os lucros.

Simultaneamente, o sUSD1+ possui liquidez e composição nativas de DeFi. Pode ser usado como prova de posição, como garantia em outros protocolos, ou integrado em estratégias mais complexas de trading e gestão de fundos. Esta característica aumenta a eficiência do uso de fundos e oferece possibilidades de aplicação em mais cenários na cadeia.

De ativos estratégicos a rendimento aprimorado: Lorenzo Earn

Lorenzo Earn é a linha de produtos DeFi Vaults da Lorenzo, destinada a facilitar a participação dos utilizadores em múltiplos cenários de rendimento na cadeia, com uma operação simplificada. Encapsulando estratégias DeFi maduras em produtos Vault padronizados, Lorenzo Earn oferece uma experiência integrada de “depositar — executar estratégia — levantar”, permitindo aos utilizadores aceder a rendimentos sem operações frequentes ou compreensão de mecanismos complexos.

No Lorenzo Earn, diferentes Vaults podem ser baseados em ativos e estratégias variadas, cobrindo market making, empréstimos, agregação de rendimento, entre outros. O sistema gere a execução das estratégias, gestão de posições e operações relacionadas, enquanto os utilizadores apenas depositam e levantam ativos, participando na respetiva trajetória de rendimento.

Como primeiro produto implementado, o PancakeLP Vault integra o sUSD1+ e o USD1 na pool de liquidez do PancakeSwap V3, gerido pelo sistema, que controla a liquidez e a execução de estratégias. Os utilizadores não precisam ajustar manualmente os intervalos de preço ou fazer operações frequentes, participando no market making do V3 e recebendo taxas de transação, além de acumular pontos Lorenzo.

De OTF a Earn, a Lorenzo está a construir progressivamente um sistema de gestão de ativos na cadeia, com camadas distintas: o OTF encapsula estratégias de rendimento em ativos negociáveis e compostáveis na cadeia, que podem circular no mercado secundário; enquanto o Lorenzo Earn oferece uma forma de participação de rendimento com menor barreira operacional, através de Vaults que representam a execução de estratégias específicas, com os tokens recebidos apenas a registrar a quota do utilizador na estratégia, sem serem utilizados na negociação secundária. Ambos formam o sistema de gestão de rendimento da Lorenzo.

De stablecoins a ativos principais de blockchains: BNB+ OTF

Importa destacar que a Lorenzo acelerou o lançamento do segundo produto OTF, o BNB+. Este produto expande o alcance do modelo OTF para além das stablecoins, agora incluindo ativos principais de blockchains, como o BNB. Recentemente, lançou o BNB+ OTF, tokenizando estratégias de BNB de nível institucional (incluindo o fundo BNBA da Hash Global), criando uma fonte de rendimento quádrupla, permitindo que utilizadores comuns participem numa trajetória de rendimento anteriormente reservada a instituições. Este produto também valida a replicabilidade e potencial de expansão do modelo OTF para diferentes categorias de ativos.

Sistema de incentivos comunitários e valor compartilhado

À medida que a gama de produtos se expande, a Lorenzo também avança na atualização do seu sistema de incentivos comunitários, introduzindo o mecanismo PoC (Proof of Commitment). O PoC é uma estrutura de incentivos e colaboração baseada na participação real nos produtos, que mede a envolvência dos utilizadores na sUSD1+ OTF, BNB+ OTF e Lorenzo Earn Vault.

Na fase atual, a participação, o tempo de posse e o envolvimento em estratégias são convertidos em pontos Lorenzo Seaso 2. O PoC inclui também veBANK (direitos de staking de $BANK) e incentivos adicionais para early adopters, como o yLRZ. Estes mecanismos recompensam os utilizadores que participam ativamente na operação, fornecendo liquidez e estabilidade ao sistema.

De produto a plataforma: a visão de banco de investimento na cadeia da Lorenzo

Se considerarmos o sUSD1+ OTF apenas como um produto de rendimento, podemos subestimar o seu papel na estratégia global da Lorenzo. O objetivo da Lorenzo não se limita a um fundo único, mas sim à construção de um banco de investimento na cadeia. Nesse modelo, diferentes fontes de rendimento — RWA, estratégias quantitativas, fundos conformes — podem ser tokenizadas via OTF, permitindo emissão, subscrição, negociação e liquidação na cadeia.

Este posicionamento visa preencher uma lacuna no mercado DeFi. Até agora, os produtos de gestão de ativos na cadeia eram majoritariamente voltados para retalho, fragmentados, sem padrões ou capacidade de composição. A Lorenzo pretende modularizar e padronizar este processo, facilitando o acesso de mais instituições e indivíduos a múltiplas fontes de rendimento a custos reduzidos. Além disso, as quotas do OTF podem ser utilizadas em outros protocolos DeFi, em operações de trading, garantia ou empréstimo, aumentando a rotatividade de fundos na cadeia.

Contudo, a adoção contínua do sUSD1+ como garantia e ativo de negociação depende de mais protocolos integrarem o sistema. O desempenho do modelo OTF em diferentes ciclos de mercado ainda precisa de tempo para ser validado. A confiança e liquidez do USD1, enquanto stablecoin emergente, também requerem observação contínua.

De modo geral, o sUSD1+ OTF é uma iniciativa que merece atenção. Oferece uma alternativa aos pools de liquidez DeFi tradicionais no campo de rendimentos de stablecoins, com foco em padrões institucionais. Com o lançamento do sUSD1+ OTF, a Lorenzo também avança na implementação de BNB+ OTF, Lorenzo Earn e o sistema de incentivos PoC, aprimorando a emissão de ativos, execução de estratégias de rendimento e incentivos aos utilizadores. Estes componentes formam o quadro de gestão de ativos na cadeia da Lorenzo, caminhando para uma abordagem sistemática de múltiplos ativos e estratégias.