ARK Invest: Quatro grandes tendências estão a impulsionar o valor do Bitcoin

Autor: ARK Invest

Tradução: Felix, PANews

No contexto macroeconómico de 2026, a ARK Invest aponta quatro grandes tendências que estão a impulsionar o valor do Bitcoin, considerando que o Bitcoin está a evoluir de um ativo marginal “opcional” para uma componente estratégica indispensável nas carteiras institucionais. A seguir, os detalhes.

Em 2025, o Bitcoin continua a integrar-se profundamente no sistema financeiro global. Com o lançamento e crescimento dos ETFs de Bitcoin à vista em 2024 e 2025, a inclusão de empresas de ativos digitais nos principais índices bolsistas, e a crescente transparência regulatória, o Bitcoin está a passar de uma zona marginal para uma nova classe de ativos que a ARK Invest considera valiosa para alocação por parte de instituições.

A ARK Invest acredita que o tema central deste ciclo é a transformação do Bitcoin: de uma tecnologia monetária emergente “opcional” para uma componente de alocação estratégica cada vez mais reconhecida por investidores. Quatro tendências estão a reforçar a proposta de valor do Bitcoin:

• Contexto macroeconómico e político que fomenta a procura por ativos digitais escassos
• Tendências estruturais de propriedade envolvendo ETFs, empresas e Estados soberanos
• Relações entre Bitcoin, ouro e outros meios de armazenamento de valor
• Comparando com ciclos anteriores, a retracção e a volatilidade do Bitcoin estão a diminuir

Este artigo detalha essas tendências.

Contexto macroeconómico de 2026

Situação monetária e liquidez

Após um longo período de políticas de aperto monetário, o panorama macro está a mudar: o Quantitative Tightening (QT) nos EUA terminou em dezembro do ano passado, e o ciclo de redução de taxas do Federal Reserve ainda está numa fase inicial. Além disso, fundos do mercado monetário e ETFs de renda fixa com mais de 10 biliões de dólares em rendimento baixo podem estar prestes a rotacionar para ativos de risco.

Normalização de políticas e regulamentação

A transparência regulatória é tanto uma limitação quanto um potencial catalisador para a adoção institucional. Nos EUA e noutros países, os formuladores de políticas têm promovido quadros regulatórios que visam clarificar a supervisão de ativos digitais, regulamentar a custódia, as trocas e os processos de divulgação, oferecendo mais orientações aos investidores institucionais.

Por exemplo, a lei americana “CLARITY”, se implementada — regulando os commodities digitais pela Commodity Futures Trading Commission (CFTC) e os valores mobiliários digitais pela Securities and Exchange Commission (SEC) — pode reduzir significativamente a incerteza regulatória para empresas e instituições focadas em ativos digitais. Esta lei fornece um roteiro de conformidade ao longo do ciclo de vida dos ativos digitais, através de um “teste de maturidade” padronizado, permitindo que tokens, após uma fase de descentralização, sejam transferidos da SEC para a CFTC. A lei impõe um sistema de dupla regulação para os corretores e negociantes, reduzindo o “vácuo legal” que historicamente afetou empresas de ativos digitais que operam fora do país.

O governo dos EUA também tem abordado questões relacionadas ao Bitcoin através de:

• Discussões entre legisladores e líderes do setor sobre a inclusão do Bitcoin na reserva estratégica do país
• Gestão regulamentada de posições de Bitcoin apreendidas (atualmente maioritariamente sob controlo federal)
• Adoção de Bitcoin a nível estadual, com o Texas na vanguarda, tendo comprado e incluído Bitcoin na reserva estadual

Demanda estrutural: ETFs e DATs

Como novos compradores estruturais: ETFs

A expansão em massa dos ETFs de Bitcoin à vista está a remodelar o equilíbrio de oferta e procura do mercado. Como mostra o gráfico abaixo, até 2025, o volume de Bitcoin detido por ETFs de Bitcoin à vista e DATs nos EUA é 1,2 vezes a soma de novos Bitcoins minerados e de Bitcoins inativos que entram no mercado (crescimento da oferta ativa). No final de 2025, o total de Bitcoins detidos por ETFs e DATs ultrapassa 12% do total em circulação. Apesar do aumento da procura por Bitcoin superar o crescimento da oferta, o preço do ativo caiu, influenciado por fatores externos: uma liquidação massiva desencadeada por uma falha de software a 10 de outubro, preocupações com o ciclo de quatro anos do Bitcoin, e emoções negativas relacionadas à ameaça de computação quântica à criptografia do Bitcoin.

Fonte: ARK Investment Management LLC e 21Shares, previsão para 2026, dados do Glassnode, até 31 de dezembro de 2025.

No quarto trimestre, o Morgan Stanley e a Vanguard incluíram Bitcoin nas suas plataformas de investimento. O Morgan Stanley ampliou os canais de aquisição de produtos de Bitcoin regulamentados (incluindo ETFs à vista). Surpreendentemente, a Vanguard, após anos a rejeitar criptomoedas e commodities, também adicionou um ETF de Bitcoin de terceiros na sua plataforma. À medida que os ETFs amadurecem, eles desempenharão cada vez mais o papel de ponte estrutural entre o mercado de Bitcoin e os fundos tradicionais.

Empresas relacionadas com Bitcoin, adoção empresarial e reservas de Bitcoin nos índices

A adoção de Bitcoin por empresas deixou de ser exclusiva dos primeiros adotantes. Os índices S&P 500 e Nasdaq 100 já incluem ações de empresas como Coinbase e Block, introduzindo exposição ao Bitcoin em carteiras mainstream. Anteriormente, a MicroStrategy, enquanto entidade DAT, acumulou uma grande posição de Bitcoin, representando 3,5% do total em circulação. Além disso, empresas de DAT de Bitcoin detêm atualmente mais de 1,1 milhão de BTC, cerca de 5,7% do fornecimento (valor aproximado de 89,9 mil milhões de dólares até final de janeiro de 2026). Grande parte dessas reservas corporativas é de detentores de longo prazo, não de investidores de curto prazo.

Estados soberanos e reservas estratégicas

Em 2025, após El Salvador, o governo Trump utilizou Bitcoins apreendidos para criar a Reserva Estratégica de Bitcoin dos EUA (SBR). Atualmente, essa reserva possui cerca de 325.437 BTC, representando 1,6% do total em circulação, avaliado em 25,6 mil milhões de dólares.

Bitcoin e ouro como meios de armazenamento de valor

Ouro a liderar, Bitcoin a seguir?

Nos últimos anos, ouro e Bitcoin reagiram de forma diferente às narrativas macroeconómicas de desvalorização monetária, taxas de juro negativas e riscos geopolíticos. Em 2025, devido às preocupações inflacionárias e à desvalorização das moedas fiduciárias, o preço do ouro disparou 64,7%. Surpreendentemente, o preço do Bitcoin caiu 6,2%, uma divergência que não é inédita.

Em 2016 e 2019, o aumento do ouro precedeu o do Bitcoin. No início de 2020, durante o impacto da pandemia de COVID-19, a liquidez fiscal e monetária aumentou, impulsionando ambos os ativos. Como mostra o gráfico, esse padrão “ouro-Bitcoin” foi particularmente evidente em 2017 e 2018. A história se repete? Com base na relação histórica, o Bitcoin é uma extensão digital de alta beta sob a mesma lógica macroeconómica, uma continuidade nativa digital que sempre sustentou o ouro.

Fonte: ARK Investment Management LLC e 21Shares, previsão para 2026, dados do Glassnode e TradingView, até 31 de janeiro de 2026.

Gestão de ativos ETF: crescimento contínuo da quota de Bitcoin

O fluxo líquido acumulado nos ETFs oferece uma outra dimensão de comparação entre Bitcoin e ouro. Segundo dados do Glassnode e do World Gold Council, os ETFs de Bitcoin à vista atingiram em menos de dois anos níveis que levaram mais de 15 anos para serem alcançados pelos ETFs de ouro, como mostra o gráfico abaixo. Em outras palavras, consultores financeiros, instituições e investidores individuais parecem valorizar mais o Bitcoin como meio de armazenamento de valor, ferramenta de diversificação e nova classe de ativos.

Fonte: ARK Investment Management LLC e 21Shares, previsão para 2025, dados do Glassnode e do World Gold Council, até 31 de dezembro de 2025.

Notavelmente, desde 2020, a correlação entre os retornos do Bitcoin e do ouro na última fase de mercado foi muito baixa. Ou seja, o ouro pode ser um indicador líder.

Nota: A matriz acima usa dados semanais de retornos de 1 de janeiro de 2020 a 6 de janeiro de 2026.

Estrutura de mercado e comportamento dos investidores

Retrações, volatilidade e maturidade do mercado

O Bitcoin é um ativo altamente volátil, mas a sua amplitude de retracção diminuiu com o tempo. Em ciclos anteriores, as quedas do pico ao fundo frequentemente ultrapassaram 70–80%. Desde 2022 (até 8 de fevereiro de 2026), as quedas desde máximos históricos não ultrapassaram cerca de 50% (conforme ilustrado). Isto indica que, mesmo perante grandes correções (como a ajustada na primeira semana de fevereiro de 2026), o mercado tem-se mostrado mais resiliente devido ao aumento do envolvimento e à maior profundidade de liquidez.

Fonte: ARK Investment Management LLC e 21Shares, previsão para 2025, dados do Glassnode, até 31 de janeiro de 2026.

Estes dados sugerem que o Bitcoin está a passar de um ativo especulativo para uma ferramenta financeira macro global negociável, com detentores cada vez mais diversificados, apoiados por uma infraestrutura robusta de negociação, liquidez e custódia.

Holders de longo prazo versus timing de entrada

Segundo dados do Glassnode, um investidor “com azar extremo” que, de 2020 a 2025, investisse 1000 dólares todos os anos no pico, teria investido cerca de 6000 dólares e, até 31 de dezembro de 2025, esse valor teria crescido para aproximadamente 9660 dólares, e até 31 de janeiro de 2026, para cerca de 8680 dólares, com retornos de aproximadamente 61% e 45%, respetivamente (conforme ilustrado). Mesmo considerando a correção de início de fevereiro, até 8 de fevereiro, esse investimento atingiria cerca de 7760 dólares, com retorno de aproximadamente 29%.

Fonte: ARK Investment Management LLC e 21Shares, previsão para 2026, dados do Glassnode, até 31 de janeiro de 2026.

De tudo, conclui-se que, desde 2020, o tempo de detenção e o tamanho da posição são mais importantes do que o momento de entrada: o mercado tende a recompensar investidores que focam na proposta de valor do Bitcoin, e não na sua volatilidade.

Questões estratégicas atuais do Bitcoin

Em 2026, a narrativa do Bitcoin não é mais se “sobrevivirá”, mas qual o seu papel na diversificação de carteiras. O Bitcoin é:

• Um ativo escasso e não soberano, numa conjuntura de evolução das políticas monetárias globais, défices governamentais e défices comerciais
• Uma extensão de alta beta de ativos tradicionais de armazenamento de valor (como o ouro)
• Uma ferramenta macro de liquidez global acessível através de instrumentos regulamentados

À medida que a regulamentação e a infraestrutura evoluem, facilitando o acesso — incluindo ETFs, empresas e Estados soberanos — os detentores de longo prazo absorveram uma grande quantidade de nova oferta de Bitcoin. Dados históricos também indicam que, devido à baixa correlação do Bitcoin com outros ativos (incluindo ouro), a sua alocação pode melhorar o risco ajustado de retorno de uma carteira, especialmente após a redução da sua volatilidade e das suas retracções ao longo de um ciclo completo de mercado.

A ARK Invest acredita que, ao avaliar esta nova classe de ativos em 2026, os investidores deixarão de se perguntar “se” devem alocar Bitcoin, e passarão a questionar “quanto” e “por que canais” devem fazê-lo.

Leitura adicional: Diálogo com Cathie Wood, oito insights sobre o grande plano de 2026