O Pânico Tecnológico Chegou: 5 Ações que Podem Ser Compras Geracionais a Estes Níveis

Este artigo baseia-se num vídeo recente de Daniel Pronk (267 mil assinantes), onde ele explica o quão feio tem sido o selloff em software e grandes empresas de tecnologia, mesmo com o S&P 500 ainda perto dos seus máximos.

O ponto principal é que muitas ações de qualidade foram atingidas na mesma onda de venda, e algumas delas agora parecem muito mais baratas do que há apenas alguns meses. O foco dele não são flips rápidos. É comprar negócios sólidos durante as quedas e deixar o tempo fazer o trabalho pesado.

O mercado não parece “colapsado” se tudo o que alguém verificar for o S&P 500, mas ao aprofundar-se, a história é diferente. Software tem sido duramente castigado, e até mega-cap como Amazon e Meta têm passado por correções reais. Nesse ambiente, os preços podem cair mais rápido do que os fundamentos mudam, e é aí que Daniel está apostando.

A sua perspectiva também é importante: para as maiores plataformas de tecnologia, ele está observando mais o fluxo de caixa operacional do que o fluxo de caixa livre neste momento, porque um grande capex em IA pode temporariamente pressionar o fluxo de caixa livre. A questão é: essas empresas ainda estão crescendo a sua engine principal mesmo durante um ciclo de gastos?

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Aqui estão as 5 ações que o analista tailandês está comprando;

• Ação #1: Meta
• Ação #2: MercadoLibre
• Ação #3: Brookfield Asset Management (BAM)
• Ação #4: Brookfield Corporation (BN)
• Ação #5: Constellation Software (e Topicus)

Ação #1: Meta

Meta caiu cerca de 15% de seus máximos, e a visão de Daniel é que o selloff não condiz com o que a empresa está fazendo. Ele destaca resultados fortes, uma perspectiva que prevê uma aceleração no crescimento da receita, e o fato de que o mercado basicamente eliminou o movimento pós-resultado.

O que ele mais gosta é do perfil de fluxo de caixa operacional. O fluxo de caixa operacional dos últimos 12 meses da Meta atingiu aproximadamente 116 bilhões de dólares, o que indica que a máquina principal ainda está gerando mais caixa mesmo com planos de investimento grandes.

Ele também aponta a IA aparecendo nos números através de maior engajamento, crescimento do tempo de visualização de Reels nos EUA, e vendas das óculos Ray-Ban Meta mais que triplicando em 2025. Ele até menciona a posição reportada de Bill Ackman na Meta e a ideia mais ampla de que os dados próprios e a stack de anúncios da Meta fazem dela uma das maiores beneficiárias de IA em tecnologia de grande capitalização.

Ação #2: MercadoLibre

MercadoLibre é uma das ações de maior convicção de Daniel, e a história é basicamente “fundamentais de elite, preço descontado.” A ação caiu de volta perto de 2000 dólares após estar muito mais alta em 2025, mas ele descreve o negócio como ainda crescendo de forma agressiva.

Ele chama o gráfico de receita de um dos mais fortes que já viu, com receita dos últimos 12 meses em torno de 26,2 bilhões de dólares e crescimento de quase 40%. Ele também aposta na posição competitiva no Brasil, apontando para rankings de download onde MercadoLibre continua sendo o principal aplicativo de e-commerce, e explica uma estratégia que comprimiu margens no curto prazo para captar mais usuários.

A parte chave é o que vem a seguir: após atrair usuários para o ecossistema, a empresa pode aumentar as taxas e reconstruir margens. Essa é a fase de monetização que ele está observando antes dos resultados.

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Ação #3: Brookfield Asset Management (BAM)

A Brookfield Asset Management é vista como uma geradora de valor de alta qualidade, com um perfil diferente: mais orientada para renda, com uma grande parte dos lucros distribuída como dividendos. Daniel usa como exemplo de força empresarial duradoura durante o ruído do mercado.

Ele destaca captação de recursos recorde, forte crescimento ano a ano em ganhos relacionados a taxas, e margens atingindo recorde no último trimestre. O tema maior é o posicionamento da Brookfield na construção de infraestrutura de IA, energia, data centers, redes e a espinha dorsal física que a IA precisa.

Ele observa que a Brookfield discretamente elevou sua perspectiva de crescimento de longo prazo nos materiais para investidores, e modela retornos baseados no crescimento contínuo dos lucros mais um múltiplo de avaliação que não exige hipóteses heroicas.

Ação #4: Brookfield Corporation (BN)

Depois, ele compara a BAM com a Brookfield Corporation, que vê como mais focada em crescimento. A diferença é importante: BAM é construída para distribuir, BN é construída para gerar valor composto. A abordagem de Daniel é que, se a Brookfield executar próximo das orientações de crescimento de lucros distribuíveis, a avaliação atual ainda pode se sair bem ao longo de vários anos.

Esta seção é menos sobre um único catalisador e mais sobre a Brookfield como uma operadora de longo prazo em infraestrutura e mercados privados, num mundo onde o capital ainda está sendo investido em energia, dados e ativos reais.

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Ação #5: Constellation Software (e Topicus)

Constellation é onde Daniel fica mais animado, porque é uma resposta direta ao medo de que “IA mata todo software.”

Ele descreve a venda de software como indiscriminada, e argumenta que a Constellation é exatamente o tipo de negócio que pode resistir por causa de software vertical de alta aderência, fluxos de trabalho profundos e um histórico de aquisições disciplinadas.

Ele aponta duas novidades: uma vitória em contrato de cibersegurança relacionada a um negócio da Constellation no ecossistema dos Países Baixos, e um novo produto de IA (Stella AI) da Constellation Homebuilder Systems.

O ponto que ele insiste é que a Constellation não está parada. Está lançando ferramentas de IA em softwares de nicho onde dados e contexto de fluxo de trabalho importam, o que pode transformar a IA em um diferencial de valor ao invés de uma ameaça.

A avaliação é uma parte importante do argumento aqui. Ele observa que a Constellation está negociando a um múltiplo de fluxo de caixa livre muito mais baixo do que o habitual após a queda, mesmo com receita e fluxo de caixa livre fortes. Topicus é mencionado como uma jogada menor relacionada, na mesma família, com a ideia de que bases menores às vezes podem gerar valor mais rápido se a execução for boa.

No entanto, a mensagem geral de Daniel não é complicada: o mercado está descartando software e tecnologia de forma ampla, e isso cria bolsões onde os preços se desconectam da qualidade do negócio.

Seu método é comprar ações com geração de caixa real, fortalezas competitivas sólidas e caminhos claros de reinvestimento, especialmente quando o sentimento muda de forma tão forte que as pessoas deixam de se importar com o preço.