A Matemática da Má Sorte: A FTX Poderia Ter Triplicado Todo o Seu Buraco de Falência Com Uma Só Participação

Principais Conclusões

• A participação inicial de 8% da FTX na Anthropic agora estaria avaliada em cerca de 30 bilhões de dólares após a avaliação de 380 bilhões de dólares da empresa de IA — uma oportunidade perdida enorme.

• A FTX vendeu sua participação na Anthropic por aproximadamente 1,3 a 1,5 bilhões de dólares durante a falência, muito antes do boom da IA elevar as avaliações.

• Se a FTX tivesse mantido o investimento, os ganhos não realizados poderiam ter mais do que triplicado o déficit de 9 bilhões de dólares na falência — potencialmente reformulando seu impacto financeiro.

Em uma das histórias mais pungentes de “e se” na interseção de criptomoedas, falências e inteligência artificial, o fracassado exchange de criptomoedas FTX e seu investimento inicial na Anthropic tornaram-se um símbolo marcante de fortunas perdidas em meio ao contínuo boom da IA.

A FTX, liderada por Sam Bankman-Fried, investiu 500 milhões de dólares na startup de IA em 2021, quando a Anthropic tinha uma avaliação de aproximadamente 2,5 bilhões de dólares. Essa participação, representando cerca de 8% da empresa, hoje estaria avaliada em torno de 30 bilhões de dólares após a última rodada de financiamento — oferecendo um retorno extraordinário de 60x.

Crescimento Explosivo da Anthropic

Em 12 de fevereiro de 2026, a Anthropic anunciou o encerramento de uma rodada de financiamento Série G de 30 bilhões de dólares, com uma avaliação pós-money de 380 bilhões de dólares — uma das maiores rodadas privadas de financiamento de software já registradas. A rodada foi liderada pelo fundo soberano de Singapura, GIC, e pela Coatue Management, com participação de investidores de destaque, incluindo D.E. Shaw Ventures, Dragoneer, Founders Fund, ICONIQ e MGX.

A enorme injeção de capital destaca a posição da Anthropic como fornecedora líder de IA empresarial, impulsionada por sua família de modelos Claude. A empresa agora reporta uma receita anualizada de 14 bilhões de dólares, refletindo um crescimento de mais de 10x nos últimos três anos.

Fonte: anthropic

A Venda Forçada: A Pílula Amarga da Falência

O colapso da FTX em novembro de 2022 desencadeou a liquidação de seus ativos para pagar credores. A exchange vendeu sua participação na Anthropic em fases durante o processo de falência. Em 2024, ela liquidou a maior parte de suas participações por 884 milhões de dólares para um consórcio de compradores, incluindo a ATIC de Abu Dhabi, com a recuperação total estimada entre 1,3 e 1,5 bilhões de dólares — numa época em que a avaliação da Anthropic estava próxima de 18 bilhões de dólares.

O timing foi devastador. Se a FTX tivesse conseguido manter o investimento durante o auge do mercado de IA, o valor atual da participação teria superado o déficit de 9 bilhões de dólares do balanço da FTX em mais de três vezes — chegando perto da avaliação máxima da exchange em seu período de maior sucesso.

Implicações Mais Amplas

Sam Bankman-Fried, atualmente cumprindo uma sentença de 25 anos de prisão após sua condenação por fraude, tornou-se uma figura de advertência tanto no mundo das criptomoedas quanto no de venture capital. Embora a queda da FTX tenha derivado do suposto uso indevido de fundos de clientes, a posição na Anthropic ilustra como vendas de ativos ordenadas pelo tribunal durante dificuldades financeiras podem forçar desinvestimentos no momento errado, apagando recuperações potenciais enormes.

Foto por CNBC, Getty Images

Para o setor de IA mais amplo, a última rodada consolida a posição da Anthropic como uma concorrente de primeira linha da OpenAI, com ambas as empresas agora comandando avaliações privadas de vários centenas de bilhões de dólares. Para os credores da FTX — que já recuperaram bilhões por meio de várias vendas de ativos — a matemática do potencial perdido na Anthropic continua sendo uma lembrança dolorosa do que poderia ter sido.

Como resumiu um observador do setor após o anúncio de financiamento: “Não é apenas uma oportunidade perdida. É um exemplo clássico de como o timing, a pressão regulatória e os ciclos de mercado explosivos podem transformar um investimento visionário inicial na uma das notas de rodapé mais caras da história financeira.”

Na análise final, o envolvimento da FTX com a Anthropic é menos uma história de visão brilhante e mais uma lição sóbria sobre as duras realidades da falência em setores de tecnologia de hiper crescimento. Os quase 29 bilhões de dólares em ganhos não realizados que evaporaram? Poderiam ter reescrito fundamentalmente o desfecho de uma das quedas mais dramáticas do mercado de criptomoedas. Em vez disso, permanece como uma das ilustrações mais duras de oportunidade perdida para sempre.

Disclaimer: As opiniões e análises apresentadas neste artigo são apenas para fins informativos e refletem a perspectiva do autor, não sendo aconselhamento financeiro. Os padrões técnicos e indicadores discutidos estão sujeitos à volatilidade do mercado e podem ou não gerar os resultados esperados. Os investidores devem exercer cautela, realizar pesquisas independentes e tomar decisões alinhadas com sua tolerância ao risco individual.

Sobre o Autor: Nilesh Hembade é fundador e autor principal do Coinsprobe, com mais de 5 anos de experiência na indústria de criptomoedas e blockchain. Desde o lançamento do Coinsprobe em 2023, ele tem fornecido insights diários baseados em pesquisa, por meio de análises de mercado aprofundadas, dados on-chain e pesquisa técnica.