Detentores de Curto Prazo Sob Pressão À Medida que o Bitcoin Cai Abaixo de Níveis Chave de Preço Realizado

O trabalho mais recente do gráfico da CryptoQuant desencadeou um novo debate sobre se o Bitcoin está apenas a “reiniciar-se” após uma pressão de venda de curta duração ou a entrar numa fase mais profunda. A visualização do Preço Realizado, das Faixas de Idade UTXO, que mapeia o custo médio de aquisição dos grupos de detentores consoante o tempo que mantêm as moedas, mostra que o preço à vista caiu abaixo das faixas realizadas de curto prazo (1 semana a 1 mês e 1 a 3 meses). Isso significa que uma grande parte das moedas recentemente adquiridas está em prejuízo e a venda por parte desses detentores é o principal fator na retração.

Os traders que observam o gráfico percebem que os rallies de alívio continuam a estagnar perto dessas bases de custo de curto prazo, onde saídas ao ponto de equilíbrio e stop-loss agrupados criam uma oferta pronta. A psicologia do mercado é simples: quando o preço se aproxima do valor pago pelos detentores de curto prazo, os vendedores que apenas querem equilibrar ou que foram forçados a sair por stops podem limitar a subida, fazendo com que cada recuperação pareça limitada.

Ao mesmo tempo, as faixas realizadas de longo prazo, os grupos de 6 meses ou mais, não foram convincente ou definitivamente rompidas, o que é a nuance principal nos dados. Isso sugere, em termos da CryptoQuant, que o episódio parece mais uma reinicialização ou uma fase “mini-bear” do que uma capitulação total da base de detentores mais ampla.

O Bitcoin Está a Entrar numa Fase Mini-Bear?

A ação de preço de quarta-feira reforçou essa tensão. O Bitcoin negociava na faixa dos cerca de 67.500 dólares, após uma recuperação recente que não conseguiu recuperar os níveis realizados de curto prazo. Os agregadores de dados de mercado mostram a mesma faixa, e os volumes de negociação permanecem suficientemente baixos para que fluxos modestos possam mover o preço de forma decisiva em qualquer direção.

O pano de fundo macroeconómico e da infraestrutura do mercado não ajuda. Problemas institucionais surgiram na semana passada, quando a Reuters relatou uma suspensão temporária de levantamentos numa provedora de liquidez com sede em Chicago, um lembrete de que o stress operacional e a pressão de margem podem amplificar as vendas on-chain no mercado à vista. Entretanto, os meios de comunicação focados em criptomoedas e as exchanges estão a notar a mesma história. A oferta acima do preço e a procura moderada mantêm os rallies sob controlo e promovem negociações em faixa entre aproximadamente 60.000 dólares e os baixos 70.000 dólares até que um lado vença decisivamente.

Por agora, a perspetiva on-chain deixa uma lista de verificação clara para traders e analistas. Uma recuperação sustentada exige que o preço recupere as faixas realizadas de curto prazo, de modo que o grupo em prejuízo possa voltar ao ponto de equilíbrio, reduzindo as vendas forçadas durante os rallies. Se isso não acontecer e o preço começar a aceitar-se significativamente abaixo das faixas realizadas de 6 meses, o argumento muda para uma fraqueza estrutural mais ampla.

Até lá, a preservação das bases de custo dos detentores de longo prazo oferece um grau de proteção contra uma capitulação total, mesmo que o quadro de curto prazo permaneça complicado e volátil. Os participantes do mercado irão observar de perto tanto as faixas de idade on-chain quanto os sinais de liquidez para avaliar se isto é uma reinicialização dolorosa ou o ato de abertura de algo mais profundo.