TVL Tally mostra impulso RWA à medida que múltiplos projetos ultrapassam a $1B Marca

O mercado de criptomoedas não está atualmente a perseguir a próxima meme coin; está a apostar em algo um pouco mais tradicional: ativos do mundo real tokenizados. Essa é a conclusão de um tweet recente da CryptoDep, que partilhou uma captura de ecrã do RWA.xyz mostrando quais plataformas atualmente detêm mais valor na cadeia. Os números são suficientemente altos para fazer até traders céticos ficarem atentos. Vários projetos ultrapassaram a marca de um bilhão de dólares, e a lista parece um verdadeiro who’s who de diferentes abordagens para trazer as finanças tradicionais para as blockchains.

No topo da lista está a Securitize, com cerca de 3,21 mil milhões de dólares bloqueados. Isso é um forte reconhecimento pelo modelo compatível, focado em valores mobiliários, que tokeniza ações ou dívidas de uma forma que está alinhada com as regulamentações e proteções familiares para investidores. Logo atrás está a Ondo, com 2,56 mil milhões de dólares. A força da Ondo tem sido empacotar produtos que geram rendimento, integrados com custódia, que atraem tanto instituições quanto investidores de retalho ávidos por rendimento. O terceiro grande nome, a Syrup, situa-se aproximadamente nos 2,30 mil milhões de dólares e mostra que há apetência por diferentes tipos de exposição ao mundo real, não apenas um modelo único.

Depois desses três, entra-se numa categoria intermédia de projetos que ainda são atores relevantes: a STOKR (1,56 mil milhões), a Centrifuge (1,33 mil milhões) e a Libeara (1,07 mil milhões). Depois vêm empresas como a Superstate e a Spiko, ambas a rondar o marco de 1 mil milhão de dólares. As instituições financeiras estabelecidas também não ficaram de fora. A WisdomTree aparece com 767 milhões de dólares, enquanto novos participantes como a xStocks situam-se por volta de 215 milhões de dólares.

O que é interessante nesta lista não são apenas os números brutos de TVL; é a variedade. Algumas plataformas estão a tokenizar ações de private equity ou fundos, outras focam-se em faturas ou papel comercial de curto prazo, e algumas tentam oferecer produtos regulamentados que as mesas de operações institucionais podem realmente usar. Essa diversidade é importante porque aponta para uma verdade mais ampla: os RWAs não são um produto único que se pode simplesmente acrescentar a uma blockchain. São um termo guarda-chuva para várias jogadas de engenharia financeira diferentes que tentam resolver o mesmo problema: como tornar ativos tradicionalmente ilíquidos ou complicados mais acessíveis e eficientes usando tokens.

TVL é uma Métrica Imperfeita

O TVL pode ser influenciado pela forma como os ativos são contabilizados, se a garantia está fora da cadeia, e pelos arranjos de custódia por trás das cenas, mas é difícil contestar a escala. TVLs de bilhões de dólares tendem a indicar capital real em movimento, não apenas papel especulativo. E ver gestores de ativos veteranos ao lado de equipas nativas de cripto sugere que isto pode ser mais do que uma moda passageira. Os incumbentes estão a explorar as vias da blockchain porque podem reduzir custos e abrir novos mercados; projetos nativos de cripto estão a impulsionar a composabilidade e a liquidez. Se essas duas forças se encontrarem de forma produtiva, obter-se-á algo que se assemelha muito à adoção mainstream.

Isso não significa que tudo seja um mar de rosas. A tokenização de ativos reais traz complexidade legal e regulatória; a clareza varia bastante consoante a jurisdição, e os reguladores estão atentos. Plataformas que conseguirem combinar eficiência na cadeia com estruturas legais sólidas, relatórios transparentes e custódia segura terão uma grande vantagem. Para traders e gestores de carteiras, essa é a questão-chave: quais os provedores que podem escalar enquanto mantêm a conformidade e os aspetos operacionais em ordem?

Por agora, a mensagem é clara. O espaço dos RWAs passou de uma experiência de nicho para um segmento de mercado sério. Com vários projetos a ultrapassarem o limiar de um bilhão de dólares em TVL e gestores de ativos tradicionais a entrarem na jogada, os ativos do mundo real tokenizados parecem estar aqui para ficar, mas os vencedores serão as equipas que conseguirem fazer a ponte entre as finanças tradicionais e o mundo on-chain sem cortar cantos. A captura de ecrã da CryptoDep, alimentada pelos dados do RWA.xyz, é um quadro de pontuação útil, e vale a pena acompanhar como estes projetos evoluem à medida que reguladores, instituições e investidores comuns testam o modelo de forma séria.