Análise: O espaço para cortes de juros pelo Federal Reserve este ano pode estar superestimado, com gigantes do setor de gestão de ativos apostando na queda dos títulos do Tesouro dos EUA.

PANews 20 de fevereiro — De acordo com a Jinshi, a Invesco Ltd. e o gestor de carteira da Carmignac estão a fazer short em títulos do Tesouro dos Estados Unidos. Eles afirmam que a expectativa generalizada no mercado de obrigações de pelo menos mais duas reduções de juros pelo Federal Reserve este ano contraria a resiliência da economia americana.

Impulsionada pela procura por ativos seguros devido à turbulência no mercado de ações e pelos dados moderados de inflação de janeiro na semana passada, a dívida americana registou uma subida, com os rendimentos aproximando-se dos níveis mais baixos em vários meses. Esta tendência de alta indica que muitos investidores esperam que, assim que sinais de fraqueza no mercado de trabalho surgirem, a pressão inflacionária em abrandamento contínuo dará ao Federal Reserve espaço para uma redução significativa das taxas de juro mais tarde este ano. No entanto, a Invesco, a Carmignac e o BNP Paribas não partilham desta perspetiva. Na sua opinião, a economia americana é demasiado forte para sustentar uma expectativa de afrouxamento adicional por parte do Fed.

Por um lado, o crescimento do emprego em janeiro superou as expectativas. Ao mesmo tempo, as empresas estão a investir fortemente em inteligência artificial. Além disso, as atas da última reunião do Federal Reserve mostram que os formuladores de políticas estão cautelosos quanto à redução de juros, com “vários” oficiais a indicar que, se a inflação permanecer acima da meta de 2%, poderá ser necessário aumentar as taxas. O estratega macro da TS Lombard, esta semana, aconselhou os clientes a apostar numa redução menor do número de cortes de juros na segunda metade de 2026. Para Rob Waldner, chefe de estratégia de renda fixa da Invesco, o cenário base é de uma redução de juros este ano. No entanto, ele afirmou que, face ao desempenho económico recente, “a probabilidade de não haver cortes de juros está a aumentar”. Esta empresa, que gere mais de 2,2 trilhões de dólares em ativos, está a reduzir a sua posição em títulos do Tesouro dos EUA devido às expectativas de melhoria no crescimento económico e à inflação acima da meta.