A Lei da Clareza Pode Libertar Triliões em Bitcoin: A Matemática É Brutal

A Lei da Claridade, formalmente conhecida como Lei de Claridade na Estrutura do Mercado de Ativos Digitais (H.R. 3633), passou na Câmara dos Representantes dos EUA em julho de 2025 com o objetivo de acabar com a zona cinzenta regulatória em torno das criptomoedas. O projeto divide a supervisão entre a SEC e a CFTC, classificando tokens semelhantes a valores mobiliários sob a SEC e commodities digitais descentralizadas como o Bitcoin sob a CFTC.

Em fevereiro de 2026, a legislação estagnou no Senado devido a preocupações da indústria e atrasos políticos. Mas, se for aprovada, o impacto estrutural no Bitcoin pode ser grande.

Uma reunião a portas fechadas na Casa Branca ontem (reportada pelo CoinGape) focou em resolver uma disputa-chave que tem travado o progresso da Lei da Claridade. A tensão centra-se em se dólares digitais como o USDC deveriam poder oferecer rendimento. Grandes bancos estão pressionando por uma proibição de stablecoins que geram rendimento, argumentando que poderiam drenar depósitos do sistema bancário tradicional. Por outro lado, empresas de criptomoedas defendem que o rendimento é essencial para a inovação e produtos financeiros digitais competitivos.

• O que a Lei da Claridade realmente faz
• A matemática de oferta e procura da Kristen
• A verdadeira questão

O que a Lei da Claridade realmente faz

No seu núcleo, o projeto tenta acabar com a confusão de classificação. Estabelece definições formais para sistemas blockchain, ativos digitais e commodities digitais. Mais importante, cria um caminho regulatório para tokens que começam como “contratos de investimento” regulados pela SEC e podem evoluir para commodities reguladas pela CFTC, caso se descentralizem suficientemente ao longo do tempo.

Para bolsas e corretores, a negociação de commodities digitais ficaria sob o registro da CFTC. O projeto também permite que projetos levantem até 75 milhões de dólares por ano sem necessidade de registro completo na SEC durante fases de descentralização.

Para o Bitcoin, as implicações são bastante diretas. Como uma rede suficientemente descentralizada, o BTC claramente ficaria sob a supervisão do mercado à vista da CFTC, e não sob a lei de valores mobiliários. Essa clareza remove uma das maiores barreiras enfrentadas pelos investidores institucionais atualmente: a incerteza regulatória.

O projeto também protege explicitamente a autoadministração e posiciona os EUA como uma jurisdição competitiva para inovação em ativos digitais. Críticos argumentam que isso poderia enfraquecer as proteções aos investidores da SEC e abrir a porta para mais excessos especulativos. Os apoiantes dizem que simplesmente moderniza estruturas desatualizadas.

De qualquer forma, a clareza jurídica altera os fluxos de capital.

A matemática de oferta e procura da Kristen

Uma investidora de capital relativamente menos conhecida na X, Kristen, expôs as implicações em um fio viral que enquadrou a oportunidade em termos simples de oferta e procura.

O argumento dela não é que as instituições queiram Bitcoin. É que muitas instituições legalmente não podem comprar Bitcoin hoje devido a restrições de mandato, limitações fiduciárias e risco de classificação incerta.

Se a Lei da Claridade passar, essa barreira desaparece.

Ela destacou a escala de pools de capital que poderiam, teoricamente, obter aprovação regulatória:

• 40 trilhões de dólares em pensões nos EUA
• 30 trilhões de dólares em tesourarias corporativas e institucionais
• 7 trilhões de dólares em capital de seguros
• 11 trilhões de dólares em fundos soberanos
• 10 trilhões de dólares em planos 401(k) e aposentadorias
• 100 trilhões de dólares em ativos geridos por RIA

Mesmo alocações conservadoras importam.

Se pensões e RIA alone alocassem apenas 1%, seriam 1% de 140 trilhões de dólares, ou seja, 1,4 trilhão de dólares em demanda potencial.

Agora, considere isso em relação à oferta.

A oferta de Bitcoin em circulação nas exchanges é de pouco menos de 2 milhões de moedas. Mesmo assumindo uma float líquida mais generosa de 4 milhões, a matemática permanece agressiva.

1,4 trilhão de dólares divididos por 2 milhões de BTC implica um preço de 700.000 dólares por moeda.
Com 4 milhões de BTC, isso ainda implica 350.000 dólares.
Se as alocações aumentarem para 2–3% ao longo do tempo, o preço implícito rapidamente entra na faixa de mais de 1 milhão de dólares.

Essa não é uma especulação movida por narrativa. É matemática básica de liquidez. Uma pequena mudança percentual em grandes pools de capital colidindo com um ativo estruturalmente escasso.

Leia também: Por que o Bitcoin (BTC) e os preços das Criptomoedas Estão Caindo Novamente

A verdadeira questão

A variável-chave não é se a matemática funciona. Ela funciona.

A questão é se a Lei da Claridade consegue passar pelo Senado e se as instituições realmente alocam capital assim que a luz verde aparece. As instituições movem-se lentamente. As alocações aumentam gradualmente. Os comitês de risco não ativam mudanças da noite para o dia.

Mas a clareza estrutural tende a mudar os modelos de portfólio ao longo do tempo.

Hoje, o Bitcoin opera em uma zona cinzenta semi-regulada. Se isso mudar (e o BTC passar formalmente a estar sob regras definidas de commodities da CFTC), o ativo passará de uma exposição especulativa para um candidato a alocação em conformidade.

Essa mudança por si só poderia afetar as curvas de demanda.