Teoria de Dow: Princípios Primários das Mudanças de Tendência do Mercado

A Teoria de Dow, baseada nos escritos de Charles H. Dow, é uma estrutura de análise técnica que interpreta as tendências mais amplas do mercado. Nesse sentido, ela propõe que a análise de certas médias de mercado e seus movimentos pode ajudar a avaliar a direção do mercado de ações. Para isso, Dow introduziu o Índice Dow Jones de Transporte (DJT) e a Média Industrial Dow Jones (DJIA). Especificamente, quando uma das médias respectivas sobe acima de uma antiga máxima juntamente com um aumento simultâneo na outra média, isso indica uma tendência de alta.

Uma Introdução à Teoria de Dow e Princípios Fundamentais

Embora Charles Dow tenha falecido em 1902, sem publicar toda a sua teoria abrangendo os mercados, seus associados e seguidores, incluindo William Hamilton, publicaram suas obras como a Teoria de Dow. Ele acreditava que o mercado de ações mais amplo reflete as condições gerais de negócios dentro do panorama financeiro, permitindo que analistas as avaliem e antecipem tendências de ações e do mercado. O princípio correspondente está alinhado com a Hipótese do Mercado Eficiente (EMH).

Particularmente, Dow acreditava que o mercado desconta tudo de forma abrangente. Isso indica que o preço já reflete todas as informações disponíveis. Por exemplo, se uma empresa é amplamente esperada para reportar lucros otimistas, isso será refletido no mercado antes de sua ocorrência real. Assim, a demanda por ações aumentará antes do lançamento do relatório, e posteriormente, o preço pode não sofrer muita alteração após o relatório positivo finalmente ser divulgado.

Além disso, em alguns casos, Dow observou que uma empresa pode experimentar uma redução no preço de suas ações após boas notícias. Tal desenvolvimento demonstra o timing indesejado do movimento em relação às expectativas. Esse princípio ainda é considerado válido por vários investidores e traders, especialmente aqueles que utilizam extensivamente análise técnica. No entanto, aqueles que priorizam análise fundamental discordam dessa ideia, acreditando que o valor de mercado não reflete um valor intrínseco da ação.

Tendências de Mercado

Assim, a Teoria de Dow apresenta 3 tipos principais de tendências de mercado. Uma delas é a tendência primária, que dura de meses a vários anos, destacando o movimento mais amplo do mercado. O próximo tipo é a tendência secundária, que se estende de uma semana a vários meses. No entanto, o terceiro tipo é a tendência terciária, que tende a se concluir em menos de dez dias ou uma semana. Existem casos em que essa tendência pode durar apenas algumas horas.

A avaliação dessas tendências fornece aos investidores oportunidades potenciais. Embora a tendência primária ocupe uma posição crítica, a provável contradição entre as tendências primária, terciária e secundária tende a oferecer oportunidades favoráveis. Por exemplo, se alguém acredita que um ativo cripto possui uma tendência primária otimista, enquanto passa por uma tendência secundária sombria, pode haver uma oportunidade de compra a um preço relativamente baixo.

Relevância da Teoria de Dow na Análise do Mercado de Criptomoedas

Embora originalmente desenvolvida para ações tradicionais, a Teoria de Dow tem se tornado cada vez mais útil para analisar mercados de criptomoedas. Os ativos cripto frequentemente passam por ciclos claros de acumulação, expansão e distribuição que se assemelham de perto às fases de tendência primária descritas na teoria. Por exemplo, longos períodos de consolidação após grandes quedas frequentemente refletem fases de acumulação, enquanto rápidas altas impulsionadas pela participação de investidores de varejo refletem fases de participação pública.

Os traders também aplicam conceitos de confirmação entre mercados, comparando movimentos entre principais ativos cripto, capitalização total de mercado e volume de negociação para validar a força da tendência. Como os mercados de cripto operam 24/7 e são fortemente influenciados pelo sentimento, o foco da Teoria de Dow na psicologia, confirmação de volume e persistência da tendência ajuda os investidores a distinguir volatilidade temporária de reversões genuínas de tendência em ambientes digitais altamente dinâmicos.

Fases da Tendência de Mercado Primária

Ao focar na seleção de uma tendência entre elas, a análise técnica abrangente desempenha um papel fundamental. Atualmente, traders e investidores utilizam diferentes ferramentas analíticas para compreender melhor qual tendência atende às suas necessidades. Além disso, Dow indicou as 3 fases das tendências primárias mais amplas. Por exemplo, um mercado de alta tende a ter um período de acumulação, um período de participação pública e um período de excesso e distribuição. Assim, um período de acumulação ocorre após um mercado de baixa, quando a avaliação do ativo está baixa em meio a um sentimento predominantemente negativo.

Além disso, a segunda fase é a fase de participação pública, onde os participantes do mercado percebem a oportunidade e começam a comprar ativamente, potencialmente levando a aumentos substanciais de preço. Seguindo-se a isso, na terceira fase de excesso e distribuição, a comunidade mais ampla continua a especular enquanto a tendência se aproxima do seu fim. Como resultado, os formadores de mercado começam a distribuir suas participações, incluindo vendas de ativos para outros que não perceberam a aproximação da reversão da tendência. Por outro lado, um mercado de baixa inclui essas fases em ordem reversa, começando com a distribuição por aqueles que reconhecem os sinais, levando à participação pública.

Correlação de Índices de Mercado

Além disso, de acordo com Dow, as tendências primárias observadas em um índice de mercado devem ser claramente reforçadas por outro índice. Isso dizia respeito principalmente ao Índice Industrial Dow Jones e ao Índice de Transporte Dow Jones na época. Naquela época, o mercado de transporte (principalmente ferrovias) tinha uma conexão crucial com as operações industriais. Portanto, era necessário um aumento na atividade ferroviária mais ampla para fornecer as matérias-primas necessárias.

Importância do Volume

Tendo isso em vista, existia uma forte correlação entre o mercado de transporte e o mercado de manufatura. Como resultado, o estado saudável de um provavelmente tornaria o outro saudável também. No entanto, o princípio de correlação entre índices não se aplica ao cenário atual, pois vários produtos são digitais e não requerem entrega física. Além disso, vários investidores conhecem a percepção de Dow sobre volume como um indicador secundário importante. Assim, segundo ele, um volume de negociação massivo deve acompanhar uma tendência robusta. Ele acreditava que, em caso de volume de negociação baixo, a ação do preço pode não indicar a tendência real do mercado.

Tendências Persistem Até Reversão Confirmada

Adicionando a isso, Dow acreditava que, se o mercado está em uma tendência, ela continuará. Como parte disso, se uma ação de uma empresa sobe após uma notícia positiva, ela continuará se movendo na mesma direção até que uma reversão significativa aconteça. Com base nisso, Dow aconselhava tratar reversões com suspeita antes de sua confirmação, como uma tendência primária exclusiva. Além disso, distinguir o início de uma tendência primária e de uma tendência secundária é muito difícil, com traders frequentemente passando por reversões enganosas que muitas vezes não passam de tendências secundárias.

Conclusão

No geral, alguns críticos consideram a Teoria de Dow como um método desatualizado, especialmente no que diz respeito à correlação entre índices, sugerindo que uma média ou índice deve sustentar outro. Mesmo assim, a maioria dos investidores considera a Teoria de Dow relevante. Isso não se deve apenas à sua importância na detecção de oportunidades financeiras, mas também à ideia de que as tendências de mercado criadas pelo trabalho de Dow continuam a influenciar a análise de mercados.