JPMorgan elimina os Emirados Árabes Unidos do índice EMBI: saída faseada até 2026, com uma ponderação de 4,1% sujeita a uma nova alocação de fundos passivos

25 de fevereiro de 2024, notícias, JPMorgan anunciou que irá remover os Emirados Árabes Unidos do seu índice de dívida de mercados emergentes core, incluindo o índice EMBI Global Diversificado, que será ajustado em conformidade. Atualmente, os Emirados representam cerca de 4,1% do índice relevante. Esta alteração entrará em vigor a partir de 31 de março de 2026, sendo implementada em quatro fases para reduzir gradualmente o peso, com a remoção completa prevista para 30 de junho de 2026.

A principal razão para esta mudança é que os Emirados Árabes Unidos têm superado há três anos consecutivos o limiar de rendimento per capita dos mercados emergentes, qualificando-se para o mecanismo de “graduação de rendimento”. Beneficiando de receitas elevadas de petróleo e gás, crescimento turístico e diversificação económica, os fundamentos macroeconómicos dos Emirados continuam a melhorar, e a sua classificação de crédito soberano já está na faixa AA, aproximando-se de economias desenvolvidas. Anteriormente, Catar e Kuwait também passaram por ajustes semelhantes devido ao aumento da maturidade económica.

De acordo com o plano, os novos títulos emitidos pelos Emirados não serão mais elegíveis para inclusão, enquanto os títulos existentes serão automaticamente removidos do índice à medida que o peso diminuir em fases. Este mecanismo de implementação faseada visa minimizar o impacto da alteração do índice no mercado global de títulos, oferecendo às gestoras de ativos, fundos passivos e ETFs janelas de reequilíbrio adequadas, reduzindo a pressão de vendas passivas.

Devido ao fato de centenas de bilhões de dólares estarem indexados ao novo benchmark de dívida de mercados emergentes do JPMorgan, a exclusão do índice pode, a curto prazo, causar saídas de capital e uma ligeira expansão dos spreads. No entanto, o mercado espera que a mudança gradual mantenha a volatilidade sob controlo. A longo prazo, após a saída do rótulo de mercado emergente, os títulos soberanos dos Emirados podem atrair mais investimentos de mercados desenvolvidos, aumentando a atratividade da alocação internacional de ativos e potencialmente apoiando os custos de financiamento. Esta reclassificação do índice também indica que a estrutura dos índices globais de títulos está em contínua evolução, acompanhando a elevação do nível de renda das economias.