Perspectiva Delphi Digital 2025: O potencial do BTC ainda é enorme, a moeda estável continuará a subir

Original author: Stacy Muur

Original text compilation: Deep Tide TechFlow

Introdução

Com a chegada do final do ano, várias pesquisas e previsões estão surgindo. @Delphi_Digital recentemente lançou ‘Perspectivas do Mercado para 2025’, explorando análises sobre a situação atual do mercado e perspectivas para tendências futuras, abrangendo uma série de tópicos, como tendências de preço do Bitcoin, principais tendências e fatores de risco.

Dado o comprimento total do texto, seria necessário um grande investimento de tempo para uma leitura completa. Portanto, a TechFlow compilou especificamente as principais conclusões de Stacy Muur sobre a perspectiva de mercado para 2025.

Este artigo divide o relatório da Delphi Digital em 3 partes principais: a ascensão do Bitcoin, a bolha da temporada de imitações e as tendências futuras. A atual capitalização de mercado do Bitcoin atingiu cerca de US$ 2 trilhões, e o desempenho das altcoins tem sido fraco. Olhando para o futuro, o crescimento das stablecoins pode dar esperança de uma recuperação do mercado. No final do artigo, Stacy Muur também expressou sua visão única do mercado cripto em 2025, acreditando que o mercado cripto está evoluindo do “Velho Oeste” para um mercado de ações alternativo mais regulado. Os usuários nativos da Web3 estarão dispostos a assumir altos riscos e se envolver em negociações especulativas. Os novos participantes adotarão uma gestão de risco robusta e se concentrarão no valor de longo prazo, e algumas narrativas podem ser marginalizadas.

O Surgimento do Bitcoin

Houve um tempo em que o preço de 100.000 dólares em Bitcoin era considerado um conto de fadas.

E agora, essa visão mudou completamente. A capitalização de mercado atual do Bitcoin é de cerca de US$ 2 trilhões - impressionante. Se o Bitcoin fosse uma empresa listada, seria a sexta empresa mais valiosa do mundo.

Embora o Bitcoin já tenha recebido ampla atenção, seu potencial de crescimento ainda é enorme:

• O valor de mercado do BTC representa apenas 11% do valor de mercado total da MAG 7 (Apple, Nvidia, Microsoft, Amazon, empresa-mãe do Google, Meta e Tesla).
• Representa menos de 3% do valor total do mercado de ações dos EUA e cerca de 1,5% do valor total do mercado de ações global.
• Seu valor de mercado é apenas 5% da dívida pública total dos Estados Unidos e menos de 0,7% da dívida global (pública + privada).
• O total de fundos no mercado monetário dos Estados Unidos é três vezes maior do que a capitalização de mercado do Bitcoin.
• O valor de mercado do Bitcoin é apenas cerca de 15% do total de ativos de reserva em moeda estrangeira do mundo. Se os bancos centrais globais investissem 5% de suas reservas de ouro em Bitcoin, isso traria um poder de compra de mais de US$ 150 bilhões ao Bitcoin - três vezes o fluxo líquido do IBIT deste ano.
• O patrimônio líquido das famílias em todo o mundo atingiu um novo recorde histórico, ultrapassando 160 trilhões de dólares, um aumento de 40 trilhões de dólares em relação ao pico anterior à pandemia. Esse crescimento é impulsionado principalmente pelo aumento dos preços imobiliários e pela prosperidade do mercado de ações. Para comparação, esse número é 80 vezes maior que a capitalização de mercado atual do Bitcoin.

Num mundo onde a Reserva Federal e outros bancos centrais desvalorizam a moeda em 5-7% ao ano, os investidores precisam de um retorno anual de 10-15% apenas para compensar a perda de poder de compra no futuro.

Você precisa saber:

• Se a moeda desvalorizar 5% ao ano, o seu valor real será reduzido pela metade em 14 anos.
• Se a taxa de depreciação for de 7%, esse processo será reduzido para 10 anos.

É por isso que o Bitcoin e outras indústrias de alto crescimento estão no centro das atenções.

O Desaparecimento da Temporada de Imitação

Embora o Bitcoin tenha alcançado um novo recorde histórico neste ano, 2024 não será um ano amigável para a maioria das moedas alternativas.

• $ETH não conseguiu ultrapassar os máximos históricos.
• $SOL, embora tenha atingido uma nova alta, teve apenas alguns dólares a mais do que o pico anterior, o que parece insignificante em comparação com o aumento de seu valor de mercado e atividade na rede.
• $ARB teve um desempenho forte no início do ano, mas à medida que o final do ano se aproxima, seu desempenho está diminuindo gradualmente.

Há muitos exemplos semelhantes. Basta olhar para os dados de desempenho de 90% das altcoins em seu portfólio.

**Por que isso aconteceu?

Em primeiro lugar, a posição dominante do Bitcoin é um fator-chave. O BTC teve um desempenho excepcionalmente forte este ano, impulsionado pelas entradas de ETF e fatores relacionados a Trump, com seu preço subindo mais de 130% desde o início do ano, atingindo o nível mais alto dos últimos três anos.

Em segundo lugar, há o fenómeno da diferenciação do mercado.

A diferenciação do mercado deste ano é uma nova característica do mercado cripto. Nos ciclos anteriores, os preços dos ativos geralmente flutuavam sincronizados. Quando o BTC aumentava 1%, o ETH geralmente aumentava 2%, e as altcoins aumentavam 3%, formando um padrão previsível. No entanto, este ciclo é muito diferente.

Embora alguns ativos tenham tido um desempenho extremamente bom, muitos outros estão no vermelho. O rali do Bitcoin não levou a um rali generalizado nos preços de outros ativos, e a “temporada de imitação” que muitos estavam ansiosos não veio como esperado.

Finalmente, as moedas Meme e os Agentes de Inteligência Artificial (AI Agents) também desempenharam um papel importante nisso.

O mercado cripto sempre oscila entre “isto é uma fraude de Ponzi” e “esta tecnologia vai mudar o mundo”. Em 2024, a narrativa de “fraude” dominou.

Na imaginação coletiva do público, o mercado criptográfico sempre oscila entre a ‘unificação global do sistema financeiro de tecnologia futura’ e ‘a maior fraude da história da humanidade’ a cada dois anos.

Por que esse tipo de narrativa parece poder alternar entre dois extremos e ocorrer a cada dois anos?

O superciclo e o sentimento do mercado do Meme Coin

O superciclo da moeda Meme reforçou ainda mais a impressão das pessoas de que o mercado criptográfico é uma “pirâmide financeira”. Muitos começaram a questionar se os fundamentos do mercado de criptomoedas são realmente importantes, chegando mesmo a considerá-lo um “cassino em Marte”. Essas preocupações não são infundadas.

Neste contexto, gostaria de adicionar uma observação.

Quando Meme é considerado o ativo com melhor desempenho do ano, as pessoas geralmente só prestam atenção aos ‘Meme mainstream’ (como DOGE, SHIB) que já têm um valor significativo de mercado e construíram com sucesso uma comunidade. No entanto, 95% dos Memes perdem rapidamente o seu valor após o lançamento, o que muitas vezes é ignorado. Mesmo assim, as pessoas ainda ‘querem acreditar’.

Esta crença levou muitos dos fundos anteriormente investidos em moedas de meme a mudarem para Memecoin - alguns obtiveram lucro, mas a maioria não teve sucesso. Como resultado, o fluxo de capital concentrou-se principalmente entre o Bitcoin (fundos institucionais) e Memecoin (investimento de alto risco), enquanto a maioria das moedas de meme foi ignorada.

A Delphi acredita que 2025 será o ano da transformação do mercado impulsionada pela tecnologia que “mudará o mundo”.

Mas pessoalmente, não sou tão otimista em relação a isso. Em 2024, surgirão muitos KOLs (Key Opinion Leaders) focados em Memecoins. Quando tentei criar uma pasta no Telegram com um canal ‘realmente valioso’ (que você pode encontrar aqui), descobri que quase todos os canais estavam discutindo ‘ape calls’ (ou seja, conselhos de investimento de alto risco a curto prazo). Essa é a essência da economia da atenção e essas narrativas têm um profundo impacto nas tendências de mercado.

O que vem a seguir?

O crescimento das stablecoins e a expansão do crédito

Um dos principais desafios enfrentados pelo mercado atualmente é o excesso de oferta de tokens. Com o impulso dos investimentos privados e das emissões públicas de tokens, uma grande quantidade de novos ativos está sendo introduzida. Por exemplo, somente em 2024, a plataforma pump.fun da Solana lançou mais de 4 milhões de tipos de tokens. No entanto, em contraste com isso, a capitalização de mercado total do mercado cripto aumentou apenas três vezes em relação ao ciclo anterior, enquanto em 2017 e 2020 ela aumentou 18 vezes e 10 vezes, respectivamente.

Os dois principais fatores ausentes no mercado - crescimento das moedas estáveis ​​e expansão do crédito - estão começando a reaparecer. Com a queda das taxas de juros e melhorias no ambiente regulatório, espera-se que a especulação volte a ser ativa, aliviando o desequilíbrio atual do mercado. O papel fundamental das moedas estáveis ​​nas negociações e hipotecas desempenhará um papel crucial na recuperação do mercado.

Entradas de capital institucional

Até o ano passado, os investidores institucionais mantiveram uma atitude cautelosa em relação aos ativos criptográficos devido à incerteza regulatória. No entanto, com a aprovação relutante do ETF de Bitcoin à vista pela SEC, essa situação está começando a mudar, abrindo caminho para futuros influxos de capital institucional.

Os investidores institucionais tendem a preferir áreas de investimento familiares. Embora algumas instituições possam se envolver com Memecoins, é mais provável que se concentrem em ativos fundamentais como ETH/SOL, DeFi ou infraestrutura.

A Delphi prevê que o mercado poderá ver um “rali completo” semelhante aos ciclos anteriores no próximo ano. Ao contrário do passado, desta vez o mercado se concentrará mais em projetos orientados por fundamentos. Por exemplo, os projetos OG DeFi (projetos originais de finanças descentralizadas) podem estar no centro das atenções devido ao seu histórico comprovado de resistir ao teste do mercado; Ativos de infraestrutura, como protocolos L1, também podem voltar à glória. Além disso, RWAs (ativos do mundo real) ou áreas emergentes como inteligência artificial e DePIN também podem se tornar pontos quentes.

É claro que nem todos os tokens conseguirão ter um aumento de três dígitos como no passado, mas a existência dos Memes fará parte do mercado. Isso pode marcar um novo ponto de partida, um amplo ressalto criptográfico impulsionado pelo aumento geral do mercado.

Nota: A maioria dos traders institucionais geralmente depende de estratégias de hedge de opções. Portanto, se ocorrer uma ‘recuperação geral’, os ativos mais propensos a atrair interesse institucional serão aqueles com negociação de opções - atualmente principalmente negociados na Deribit e possivelmente na plataforma Aevo.

Argumentos sobre Solana

@Solana mostrou a forte resiliência do ecossistema blockchain. Após uma queda de 96% no valor de mercado devido ao colapso da FTX, Solana teve uma impressionante recuperação em 2024.

Aqui estão os principais destaques de seu desempenho-chave:

• Energia de desenvolvedor: Através da realização de hackathons e distribuição airdrops (como o airdrop Jito), Solana conseguiu reavivar com sucesso o interesse de desenvolvedores e usuários. Esse aumento de envolvimento não só impulsionou a inovação, mas também criou um ciclo virtuoso em que o desenvolvimento de tecnologia e a adoção pelo usuário se complementam.
• Liderança de mercado: Em termos de tendências de mercado criptográfico em 2024, Solana está liderando em áreas que vão desde memes até aplicativos de IA. É digno de nota que seu valor econômico real (Real Economic Value, REV), que é uma medida abrangente de taxas de transação e MEV, é superior a 200% do Ethereum, demonstrando um forte dinamismo de mercado.
• Visão futura: Solana é considerada capaz de desafiar a posição dominante do Ethereum em termos de escalabilidade e experiência do usuário. Em comparação com soluções descentralizadas de Layer-2, Solana oferece uma experiência de usuário perfeita e um ecossistema altamente centralizado, o que lhe confere uma vantagem significativa na competição.

A opinião final de Stacy

As condições atuais do mercado podem ser uma reminiscência de 2017-2018, quando o Bitcoin atingiu um recorde histórico de US$ 20.000 na véspera de Ano Novo antes de começar a cair no início de 2018. No entanto, não acho apropriado comparar o mercado cripto em 2018 a 2025. Os dois estão em ambientes de mercado completamente diferentes – o outrora caótico “Velho Oeste” está evoluindo rapidamente para um mercado de ações alternativo mais regulamentado.

Precisamos reconhecer que o escopo do mercado cripto se estende muito além dos círculos de discussão do Crypto Twitter (CT) e da plataforma X. Para aqueles que não estão ativos nessas plataformas, sua compreensão e perceção do mercado podem ser completamente diferentes.

Olhando para 2025, acredito que o mercado de criptografia se dividirá em duas direções principais:

• Usuários nativos de Web3: este grupo está profundamente envolvido no mercado criptográfico, familiarizado com suas operações únicas e disposto a assumir altos riscos ao participar de transações especulativas, como memes, agentes de inteligência artificial e projetos de pré-venda. Essas ações remetem à era do ‘Velho Oeste’ dos primórdios do mercado criptográfico.
• Investidores comuns: incluindo investidores institucionais e investidores individuais, eles geralmente adotam uma abordagem de gerenciamento de risco mais conservadora e tendem a preferir estratégias de investimento baseadas em fundamentos. Eles veem o mercado de criptomoedas como uma alternativa ao mercado de ações tradicional, focando no valor a longo prazo em vez de especulação a curto prazo.

Então, quais áreas podem ser marginalizadas? Os projetos DeFi, RWA (ativos do mundo real) e protocolos DePIN (Internet das Coisas descentralizada) que não conseguiram estabelecer uma posição de liderança em seus respectivos domínios ou no ecossistema blockchain podem gradualmente perder a atenção do mercado. Isso é apenas a minha opinião.

PS: Este artigo resume os pontos principais do estudo prospectivo de mercado de 2025 da @Delphi_Digital. Se desejar obter uma visão completa das previsões detalhadas da Delphi para 2025 e além, recomendo fortemente a leitura do relatório original de pesquisa.