Após 17 anos, 2 meses e cerca de uma semana desde que o bloco génesis do Bitcoin foi minerado em janeiro de 2009, a rede atingiu um marco importante: o fornecimento total já minerado ultrapassou os 20 milhões de BTC, de acordo com dados on-chain.
Este marco foi registado no bloco de altura 939.999, com a recompensa de bloco atual de 3,125 BTC. Anteriormente, em novembro, o fornecimento de Bitcoin tinha oficialmente ultrapassado 95% do máximo total. Este bloco foi minerado pelo pool Foundry USA, segundo dados do Mempool.
Num contexto em que a emissão de novos Bitcoins está a desacelerar progressivamente após cada halving, restam agora menos de 1 milhão de BTC a serem minerados através de recompensas de bloco. Após a emissão total desta quantidade, os mineiros dependerão principalmente das taxas de transação em vez da recompensa de bloco.
De salientar que cerca de 230,09 BTC são considerados impossíveis de gastar devido à recompensa do bloco génesis e a algumas saídas criadas com scripts que as tornam inutilizáveis. Além disso, o fornecimento circulante de Bitcoin não inclui a quantidade de moedas que podem ter sido perdidas permanentemente pelos utilizadores ao perderem as chaves privadas.
Este evento demonstra a estrutura de emissão “concentrada na fase inicial” do Bitcoin. Enquanto a rede levou cerca de 17 anos a minerar os primeiros 20 milhões de BTC, os últimos 1 milhão de BTC serão emitidos muito mais lentamente devido ao mecanismo de halving do protocolo.
Os últimos 1 milhão de BTC levarão mais de um século a serem minerados
O calendário de emissão do Bitcoin está integrado diretamente no software criado pelo fundador anónimo Satoshi Nakamoto, com o limite máximo de fornecimento fixado em 21 milhões de moedas. Novos Bitcoins entram em circulação através da recompensa de bloco concedida aos mineiros que validam transações e adicionam blocos à blockchain.
Inicialmente, a recompensa de bloco era de 50 BTC em 2009 e reduzir-se-ia à metade a cada 210.000 blocos, aproximadamente a cada 4 anos. O quarto e mais recente halving ocorreu a 20 de abril de 2024, reduzindo a recompensa de 6,25 BTC para 3,125 BTC, o que diminuiu drasticamente a velocidade de emissão de novos tokens no mercado.
Atualmente, os mineiros produzem em média cerca de 450 BTC por dia, metade do que produziam antes do último halving, que era cerca de 900 BTC. Além da recompensa de bloco, os mineiros continuam a receber taxas de transação dos blocos que mineram.
O próximo evento de halving está estimado para ocorrer a 11 de abril de 2028.
Como cada halving continua a reduzir a quantidade de Bitcoin emitido, o restante do fornecimento será lançado no mercado a um ritmo cada vez mais lento. Os analistas estimam que os últimos 1 milhão de BTC levarão mais de um século a serem totalmente minerados, com as unidades mais pequenas — chamadas satoshis — previstas para serem emitidas por volta de 2140, quando o limite de fornecimento do Bitcoin for atingido.
A escassez programável do Bitcoin
Thomas Perfumo, economista global na Kraken, afirmou que o mecanismo de emissão previsível e decrescente do Bitcoin é uma característica fundamental que o diferencia do sistema monetário tradicional.
Segundo ele, a escassez programável, combinada com um calendário de emissão transparente e um design descentralizado, criou uma base de valor única para o Bitcoin.
No curto prazo, o preço do Bitcoin continua a ser influenciado por fatores macroeconómicos como ciclos económicos, liquidez global e sentimento dos investidores. No entanto, a longo prazo, a estrutura de “dinheiro duro” e a acessibilidade sem permissões, juntamente com uma aceitação crescente, deverão impulsionar o valor da rede.
Perspetivas desde os primórdios do Bitcoin
Logo após o lançamento do software Bitcoin, o desenvolvedor Hal Finney especulou sobre o significado desta oferta fixa. Numa mensagem enviada à lista de discussão de criptografia em janeiro de 2009, ele abordou o desafio de valorizar uma moeda digital totalmente nova com uma emissão pré-determinada.
Finney acreditava que determinar o valor inicial do Bitcoin seria muito difícil, pois “quase ninguém o aceitava no início”. No entanto, argumentava que, se o Bitcoin se tornasse um sistema de pagamento global bem-sucedido, o seu valor poderia refletir a dimensão dos ativos das famílias em todo o mundo.
De acordo com uma estimativa que Finney consultou na altura, o património total das famílias globais estaria entre 100 mil e 300 mil biliões de dólares. Dividindo por cerca de 20 milhões de BTC, cada moeda poderia atingir um valor de aproximadamente 10 milhões de dólares.
Embora reconhecesse que este cenário parecia improvável na altura, Finney considerava que o potencial de participação precoce na mineração de Bitcoin criava uma “oportunidade de reflexão” interessante.
