A Bitmine Immersion Technologies enfrenta perdas não realizadas estimadas em 8,9 mil milhões de dólares, já que o ether caiu abaixo de 1.800 dólares, arrastando o valor da maior tesouraria corporativa de Ethereum. A empresa detém mais de 5,4 milhões de ETH, o que equivale a cerca de 4,5% do fornecimento em circulação do Ethereum, tornando a Bitmine no proxy cotado mais exposto ao Ethereum fora do próprio token. As ações da Bitmine desceram 5,9% na quarta-feira, ficando abaixo de 17 dólares e estendendo a queda para 28% desde o início de maio; agora, estão a ser negociadas no seu nível mais fraco desde que a empresa adotou a sua estratégia de tesouraria em Ethereum em maio de 2025. A vaga de vendas intensificou o foco dos investidores no balanço da empresa à medida que o ether perdeu mais de 20% desde o início de maio.
Posição em ETH da Bitmine e desempenho das ações
A Bitmine detém mais de 5,4 milhões de ETH, representando cerca de 4,5% do fornecimento em circulação do Ethereum. A preços atuais, essa posição vale cerca de 10 mil milhões de dólares. A escala torna a Bitmine o proxy cotado mais exposto ao Ethereum fora do próprio token.
As ações da Bitmine voltaram a cair mais 5,9% na quarta-feira, ficando abaixo de 17 dólares e alargando a queda para 28% desde o início de maio. Agora, o papel está a negociar abaixo das suas mínimas de fevereiro e no seu nível mais fraco desde que a empresa adotou a sua estratégia de tesouraria em Ethereum em maio de 2025. A vaga de vendas intensificou o foco dos investidores no balanço da empresa e na tese agressiva sobre o Ethereum do presidente Tom Lee.
O ether caiu mais de 20% desde o início de maio, altura em que Lee defendeu que o “mini inverno cripto” do mercado provavelmente tinha terminado e que tinha começado uma nova “primavera cripto”.
Modelo de tesouraria sob pressão
As perdas da Bitmine mostram com que rapidez o modelo de tesouraria em ativos digitais pode virar quando os preços dos tokens se movem contra os detentores corporativos. Estas empresas captam capital através dos mercados públicos, compram cripto e dão aos investidores de capital exposição a grandes reservas de tokens.
Os preços da cripto recuaram, as ações de tesouraria ficaram sob pressão e várias empresas do setor estão a negociar mais perto, ou abaixo, do valor das suas participações subjacentes em cripto. A pressão não se limita a empresas ligadas ao Ethereum. As empresas de tesouraria de ativos digitais construídas em torno do bitcoin também enfrentaram um escrutínio mais apertado à medida que os investidores avaliam o risco de diluição, as obrigações de financiamento e a sustentabilidade das captações de capital durante mercados mais fracos.
O caso da Bitmine mostra que, mesmo sem dívida pesada, as empresas de tesouraria podem ainda sofrer um choque acentuado de marcação a mercado. A empresa financiou as suas compras de ether principalmente através de emissão de ações, o que reduz o risco de alavancagem e a pressão dos pagamentos de juros. Mas os acionistas ainda absorvem a queda quando o valor da reserva cripto diminui.
Receitas de staking como contrapeso parcial
A Bitmine tem mais de 4,7 milhões de ETH em staking, ou cerca de 87% das suas participações, e estimou recentemente que a receita anualizada de staking rondaria os 276 milhões de dólares. Essa receita proporciona à Bitmine um fluxo de receitas recorrente ligado à sua estratégia de tesouraria. A empresa opera também a MAVAN, o seu serviço de staking, que dá ao negócio uma camada funcional para além de simplesmente deter ETH no balanço.
Os 276 milhões de dólares em receita anualizada de staking são significativos, mas permanecem pequenos face à perda não realizada estimada de 8,9 mil milhões de dólares. O rendimento pode ajudar a sustentar as operações e a suavizar o impacto económico de deter ether, mas não consegue compensar totalmente uma grande queda no preço do ativo.
Tese de ETH de longo prazo de Tom Lee
A queda mais recente alargou o fosso entre a realidade atual de mercado da Bitmine e a previsão de longo prazo de Lee para o Ethereum. Falando na conferência Proof of Talk em Paris, no início desta semana, Lee disse que o ETH poderia eventualmente atingir 250.000 dólares à medida que a tokenização, transações impulsionadas por IA e o staking corporativo remodelam o papel do Ethereum nas finanças globais.
Esse objetivo reflete uma tese estrutural de longo prazo: o Ethereum torna-se a infraestrutura central de liquidação para ativos tokenizados, transações automatizadas e staking institucional. Por agora, o mercado está focado na liquidez atual, nos preços atuais do ETH e no risco de que os prémios de tesouraria continuem a comprimir. O ether está de volta a níveis vistos pela última vez durante a queda de fevereiro, e as ações da Bitmine estão no seu nível mais fraco desde que a empresa anunciou a sua viragem para o Ethereum.
FAQ
Qual é a posição atual da Bitmine em ETH?
A Bitmine Immersion Technologies detém mais de 5,4 milhões de ETH, o que equivale a cerca de 4,5% do fornecimento em circulação do Ethereum. A preços atuais, essa posição vale cerca de 10 mil milhões de dólares.
Quanto caiu a ação da Bitmine desde o início de maio?
As ações da Bitmine desceram 5,9% na quarta-feira, ficando abaixo de 17 dólares e estendendo a queda para 28% desde o início de maio. A ação está agora a negociar no seu nível mais fraco desde que a empresa adotou a sua estratégia de tesouraria em Ethereum em maio de 2025.
Qual é a receita anualizada de staking da Bitmine?
A Bitmine tem mais de 4,7 milhões de ETH em staking, ou cerca de 87% das suas participações, e estimou recentemente que a receita anualizada de staking rondaria os 276 milhões de dólares.
