A empresa emissora de stablecoins Circle reportou os resultados financeiros do 1.º trimestre de 2026, evidenciando uma transição de emissor puro de USDC para fornecedor de infraestruturas financeiras de ativos digitais. Apesar de 94% das receitas ainda serem provenientes de rendimentos de juros da reserva de USDC, o trimestre trouxe um desenvolvimento crítico: melhoria real de margens ocorreu mesmo com a descida das taxas de juro. As receitas do 1.º trimestre de 2026 da Circle atingiram 694 milhões de dólares, acima 20% em termos homólogos, com EBITDA ajustado de 151 milhões de dólares (acima 24% YoY) e uma margem de EBITDA ajustado de 53%, refletindo crescimento simultâneo em escala e rentabilidade. A expansão de margens surgiu quando a Circle deslocou o uso de USDC para plataformas internas, com a quota de plataforma interna a saltar de 6% para 17,2%, enquanto a quota de plataforma externa caiu para 55%, reduzindo custos de partilha de receitas com parceiros externos. Esta alteração estrutural permitiu à Circle defender a rentabilidade, apesar do rendimento da reserva ter descido de 3,81% para 3,50% durante o trimestre, à medida que mais USDC circulou na própria infraestrutura de pagamentos da Circle, em vez de plataformas de custódia externas.
A Circle Reporta Receitas de $694M do 1.º Trimestre de 2026 com Crescimento de 20% em Termos Homólogos
As receitas do 1.º trimestre de 2026 da Circle totalizaram 694 milhões de dólares, representando um aumento de 20% face ao mesmo período do ano anterior. O EBITDA ajustado atingiu 151 milhões de dólares, acima 24% em termos homólogos, com uma margem de EBITDA ajustado de 53%. Os resultados demonstraram uma expansão simultânea da escala de receitas e da rentabilidade operacional.
Os Juros da Reserva de USDC Correspondem a 94% das Receitas Totais
A Circle gerou 94% do total de receitas a partir de rendimentos de juros sobre as reservas de USDC no 1.º trimestre de 2026. A empresa investe reservas denominadas em dólares que suportam o USDC em ativos seguros, como obrigações do Estado, sendo o interesse daí resultante a principal fonte de receitas. Esta estrutura torna as receitas diretamente proporcionais tanto ao volume de circulação de USDC como às taxas de juro vigentes. O rendimento da reserva desceu de 3,81% no trimestre anterior para 3,50% no 1.º trimestre de 2026, uma queda de 31 pontos base que representou um vento contrário significativo para um modelo de negócio fortemente dependente do rendimento de juros da reserva.
A Margem RLDC Atinge um Recorde de 41,4% Apesar da Queda dos Rendimento das Reservas
A margem de RLDC (Reserve Liability Distribution Cost) da Circle subiu pelo terceiro trimestre consecutivo, atingindo 41,4%, um máximo de todos os tempos. A melhoria de margem ocorreu apesar da rentabilidade da reserva ter diminuído com a queda das taxas de juro, indicando alterações estruturais na forma como a Circle retém receitas das operações com USDC. O principal impulsionador foi a composição do canal de distribuição: quando o USDC é mantido em plataformas externas, como a Coinbase, a Circle tem de partilhar receitas de juros da reserva com as plataformas parceiras. Em contraste, quando o USDC é utilizado nas plataformas próprias da Circle — incluindo a Circle Mint e a CPN (Circle Payments Network) — permite à Circle reter grande parte dos rendimentos de juros.
A Quota de Plataforma Interna Sobe para 17,2% a Partir de 6%
A proporção de USDC utilizada nas plataformas internas da Circle disparou de 6% para 17,2% durante o 1.º trimestre de 2026, enquanto a quota de plataforma externa diminuiu para 55%. Esta mudança reduziu os custos de partilha de receitas que a Circle paga a parceiros externos, melhorando diretamente a margem efetiva da empresa. Mesmo com o mesmo volume total de circulação de USDC, uma maior concentração nos seus próprios canais significou custos de distribuição externos mais baixos e maior rentabilidade líquida.
A CPN Expande para 136 Instituições Financeiras
A Circle Payments Network (CPN), a rede de pagamentos institucional da empresa, expandiu-se para 136 instituições financeiras-membro durante o 1.º trimestre de 2026. O volume anualizado de processamento de transações na CPN atingiu aproximadamente 8,3 mil milhões de dólares. Embora a escala continue modesta face a redes de pagamentos tradicionais, o crescimento indicou que as instituições começam a adotar a infraestrutura de pagamentos da Circle. A CPN dá atualmente prioridade à expansão da rede em vez da monetização direta, de acordo com a explicação do CFO Jeremy Fox-Geen. A função principal da rede é canalizar fundos de utilizadores e institucionais para o ecossistema da plataforma interna da Circle, servindo como um canal para reestruturar a circulação e custódia de USDC a favor da Circle, em vez de gerar receitas imediatas de taxas de transação.
O Resultado Líquido Cai 15% para $55M em Compensação por Ações e Custos de I&D
O resultado líquido do 1.º trimestre de 2026 da Circle totalizou aproximadamente 55 milhões de dólares, abaixo 15% em termos homólogos, apesar das melhorias no EBITDA ajustado e na margem RLDC. A queda resultou de despesas de compensação baseada em ações para colaboradores após a listagem pública da empresa, combinadas com o aumento dos custos de desenvolvimento de infraestruturas e de investigação antecipando o lançamento do Arc, a rede blockchain proprietária da Circle. A divergência entre métricas de rentabilidade operacional e resultado líquido evidenciou o impacto dos investimentos de crescimento nos resultados da linha de fundo.
FAQ
Qual foi a receita do 1.º trimestre de 2026 da Circle e quanto cresceu em termos homólogos?
A Circle reportou receitas de 694 milhões de dólares no 1.º trimestre de 2026, o que representa um aumento de 20% face ao mesmo trimestre do ano anterior. O EBITDA ajustado atingiu 151 milhões de dólares, acima 24% em termos homólogos, com uma margem de EBITDA ajustado de 53%.
Porque é que a margem RLDC da Circle atingiu um valor recorde apesar da queda das taxas de juro?
A margem RLDC da Circle atingiu um recorde de 41,4% no 1.º trimestre de 2026 porque a percentagem de USDC utilizada nas plataformas internas da Circle subiu de 6% para 17,2%, enquanto a quota de plataforma externa caiu para 55%. Esta mudança reduziu os custos de partilha de receitas com parceiros externos, permitindo à Circle reter uma percentagem maior do rendimento de juros da reserva, mesmo quando os rendimentos da reserva desceram de 3,81% para 3,50%.
Quantas instituições financeiras aderiram à Circle Payments Network e que volume de transações processou a CPN?
A Circle Payments Network (CPN) expandiu-se para 136 instituições financeiras-membro durante o 1.º trimestre de 2026, com volume anualizado de processamento de transações a atingir aproximadamente 8,3 mil milhões de dólares. Atualmente, a CPN foca-se no crescimento da rede em vez da monetização direta de taxas, servindo sobretudo para canalizar o uso de USDC para o ecossistema de plataforma interna da Circle.
