Um consórcio de mais de 140 empresas financeiras e de tecnologia globais lançou a stablecoin Open USD (OUSD) a 30 de maio (hora local), desencadeando uma queda de 17,5% no preço das ações da Circle num único dia. A nova stablecoin introduziu um modelo de partilha de receitas que distribui o rendimento de juros dos ativos de reserva pelas empresas participantes após os custos operacionais, levantando preocupações dos investidores sobre o modelo de negócio existente da USDC da Circle. O consórcio OUSD inclui Visa, Mastercard, Stripe, BlackRock, Google, IBM, Coinbase, Solana, Samsung Electronics, Dunamu, Shinhan Financial Group, Kakao Bank, K Bank, Hyundai Card, KB Kookmin Card, BC Card, Hana Card, Samsung Card, Woori Card, NH Nonghyup Card e Hanwha Life, marcando uma mudança de uma emissão centralizada de stablecoins para uma governação multiempresarial no mercado de criptomoedas.
Open Standard Lança OUSD com Consórcio de 140 Empresas
De acordo com a indústria de ativos virtuais, a aliança global de stablecoins Open Standard anunciou a 30 de maio (hora local) a stablecoin lastreada em dólar OUSD e declarou planos para a lançar ainda este ano. O projeto reuniu empresas globais dos setores financeiro, de pagamentos e blockchain, incluindo Visa, Mastercard, Stripe, BlackRock, Google, IBM, Coinbase e Solana. Os participantes nacionais incluem Samsung Electronics, Dunamu, Shinhan Financial Group, Kakao Bank, K Bank, Hyundai Card, KB Kookmin Card, BC Card, Hana Card, Samsung Card, Woori Card, NH Nonghyup Card e Hanwha Life.
Enquanto as stablecoins existentes Tether (USDT) e USDC operam sob estruturas centralizadas centradas em empresas individuais, a OUSD adotou um modelo de consórcio onde múltiplas empresas operam conjuntamente a governação. A estrutura partilha o rendimento de juros gerado pelos ativos de reserva com as empresas participantes após dedução dos custos operacionais, o que representa o diferenciador mais significativo. As empresas podem utilizar a emissão e o resgate sem taxas separadas, e a estrutura não impõe limites artificiais a transações de grande escala. A Open Standard pretende utilizar a OUSD em várias áreas, incluindo pagamentos, remessas, transações business-to-business (B2B), finanças descentralizadas (DeFi) e pagamentos de agentes de IA.
Ações da Circle Caem 17,5% Após Anúncio da OUSD
O anúncio teve impacto imediato no mercado. O preço das ações da Circle, listadas na Bolsa de Valores de Nova Iorque, caiu 17,5% apenas a 30 de maio (hora local), atingindo o nível mais baixo em aproximadamente quatro meses. Os investidores interpretaram isto como uma preocupação de que o modelo de receita existente da Circle – que depende maioritariamente do rendimento de juros das reservas – possa ser abalado a longo prazo. A estrutura da Circle depende do rendimento de juros das operações de ativos de reserva da USDC para a maior parte da sua receita. Observadores da indústria preveem que, se modelos que partilham o rendimento das reservas com as empresas participantes como a OUSD se espalharem, a concorrência para garantir parceiros de distribuição poderá intensificar-se.
Analista da NH Investment & Securities Considera Preocupações sobre Declínio da USDC Prematuras
As empresas de valores mobiliários avaliaram que o lançamento da OUSD dificilmente levará imediatamente a um enfraquecimento do domínio de mercado da USDC. Hong Seong-wook, investigador da NH Investment & Securities, afirmou: «A OUSD planeia distribuir o rendimento das reservas às empresas parceiras, pelo que, do ponto de vista empresarial, existe um incentivo para escolher a OUSD em vez da USDC, o que alargou as preocupações do mercado», mas acrescentou: «No entanto, as preocupações de que a USDC perderá rapidamente quota de mercado devido à OUSD são prematuras.»
Hong explicou: «Grandes empresas globais foram apresentadas como parceiras, mas ainda se desconhece o quão ativamente cada empresa participará de facto», e «Também é necessário confirmar se a OUSD pode garantir o ecossistema de desenvolvimento e a compatibilidade de aplicações ao nível da USDC nas finanças e no DeFi.» Acrescentou: «A Circle está a expandir o seu ecossistema ao procurar vários novos negócios, como funções de agente de IA, blockchain Arc e Circle Payments Network», e «Por outro lado, como a OUSD tem uma estrutura de consórcio, a rapidez com que pode responder em termos de tomada de decisões e desenvolvimento tecnológico é também uma área que precisa de verificação.»
Algumas empresas nacionais explicaram que nunca realizaram consultas oficiais de participação com a Open Standard e meramente transmitiram a intenção de analisar possibilidades de participação. Um responsável de uma empresa afirmou: «Soubemos da inclusão nos membros da aliança através de notícias», acrescentando: «Não houve consultas sobre funções específicas ou métodos de participação.»
Os bancos de investimento globais também avaliaram a reação do mercado como algo excessiva. O banco de investimento norte-americano William Blair avaliou a OUSD como «uma solução à procura de um problema». A explicação é que o modelo de partilha de rendimento das reservas que a OUSD promove não é um conceito novo, uma vez que a Circle já oferece vários incentivos aos parceiros de distribuição da USDC. O banco de investimento global Bernstein também afirmou: «A reação do mercado foi excessiva», avaliando que «a USDC é menor em capitalização de mercado do que a Tether, mas continua a ser a stablecoin mais utilizada em transações comerciais business-to-business reais.»
CEO da Circle Enfatiza Rede e Confiança Regulamentar como Vantagens Competitivas
A Circle também se moveu para responder ao mercado. O CEO da Circle, Jeremy Allaire, enfatizou através de redes sociais a 1 de maio (hora local): «A competitividade das stablecoins não é criada num curto período, mas forma-se através de liquidez acumulada ao longo de anos, aprovação regulamentar e redes globais.»
Observadores da indústria consideram que, embora o lançamento da OUSD tenha claramente desencadeado nova concorrência no mercado de stablecoins, as mudanças reais na quota de mercado exigirão tempo considerável, uma vez que devem ser apoiadas por integração de serviços, aprovação regulamentar, garantia de volume de transações e construção de ecossistema de desenvolvimento. Um responsável da indústria afirmou: «A OUSD é um caso simbólico que mostra que a indústria de stablecoins está a passar da concorrência de emissão para a concorrência de ecossistemas», acrescentando: «No entanto, não será fácil substituir num curto período o DeFi, os agentes de IA, as redes de pagamento globais e os canais de distribuição que a USDC construiu ao longo dos anos.»
FAQ
O que anunciou a Open Standard a 30 de maio?
A Open Standard anunciou a stablecoin lastreada em dólar OUSD a 30 de maio (hora local) com a participação de mais de 140 empresas globais, incluindo Visa, Mastercard, Stripe, BlackRock, Google, IBM, Coinbase e Solana, declarando planos para a lançar ainda este ano.
Porque é que o preço das ações da Circle caiu 17,5%?
As ações da Circle caíram 17,5% a 30 de maio (hora local) na sequência do anúncio da OUSD porque os investidores estavam preocupados que o modelo de partilha de receitas da OUSD – que distribui o rendimento de juros das reservas pelas empresas participantes – pudesse ameaçar o modelo de negócio existente da Circle, que depende maioritariamente do rendimento de juros das reservas.
O que disse o analista da NH Investment & Securities, Hong Seong-wook, sobre as preocupações com a quota de mercado da USDC?
Hong Seong-wook afirmou que as preocupações sobre a USDC perder rapidamente quota de mercado devido à OUSD são prematuras, observando que ainda se desconhece o quão ativamente cada empresa participará e que a OUSD precisa de provar que pode garantir o ecossistema de desenvolvimento e a compatibilidade de aplicações ao nível da USDC nas finanças e no DeFi.
