O CEO da Cregis, Shawn Yan, discutiu o impacto institucional da MiCA e a infra-estrutura de ativos digitais numa entrevista publicada a 20 de Julho de 2026. A entrevista seguiu o prazo de entrada em vigor da MiCA a 1 de Julho de 2026, quando cerca de 210 empresas de cripto, num total estimado de 3.000 que anteriormente operavam em toda a UE, obtiveram autorização total. Yan abordou os desafios operacionais que as instituições enfrentam à medida que o volume de negociação de ETFs de cripto à vista ultrapassou os 2 mil milhões de dólares no início de 2026, e um inquérito de finais de 2025 descobriu que a maioria dos investidores institucionais espera duplicar a sua exposição a ativos digitais nos próximos três anos. A Cregis, que serve mais de 4.000 clientes em mais de 50 países, fornece custódia e infra-estrutura de carteiras para bancos, corretores e empresas de pagamentos que gerem ativos digitais no âmbito da nova estrutura regulamentar.
CEO da Cregis explica a viragem operacional da MiCA a 1 de Julho
Yan afirmou que o prazo da MiCA a 1 de Julho representava um marco operacional, e não apenas jurídico. Disse que regras mais claras tornam as necessidades de infra-estrutura mais evidentes. Segundo Yan, as instituições tinham adiado planos devido a percursos regulamentares não definidos. Depois de 1 de Julho, as conversas passaram de “Devemos participar?” para “Como é que devemos construir isto da forma certa?” Yan descreveu este momento como aquele em que as instituições deixaram de tratar os ativos digitais como uma experiência e começaram a considerá-los como uma capacidade operacional.
Cregis aborda os desafios de segregação de ativos para instituições
Yan explicou que a segregação de ativos e a auditabilidade se tornam difíceis quando várias equipas acedem à mesma configuração de carteira. Disse que a tecnologia, em si, normalmente não é a parte mais difícil. O problema começa quando finanças, operações, tesouraria e conformidade precisam de acessos diferentes a uma única configuração de carteira. Yan afirmou que os fundos provenientes de diferentes linhas de negócio ficam misturados, a determinação da titularidade passa a ser uma suposição e a reconciliação manual de transações consome horas semanalmente. A Cregis usa estruturas de contas-mãe e contas-sub para manter as linhas de negócio separadas, mapeia endereços de depósito para utilizadores individuais para reconciliação automática e implementa fluxos de aprovação baseados em funções. Yan disse que o objetivo é desenhar fluxos de trabalho em que o caminho da conformidade seja também a forma mais fácil de operar.
Shawn Yan descreve a arquitetura de governação de carteiras MPC
Yan descreveu a MPC (computação multipartida) como uma abordagem madura para gerir a autoridade de assinatura. Disse que a MPC distribui a autoridade de assinatura para que nenhum indivíduo consiga mover ativos sozinho, eliminando um ponto único de falha operacional. Yan afirmou que a principal contribuição da MPC é a governação e não a segurança. Explicou que a segurança geral do sistema de custódia depende de uma arquitetura mais ampla, incluindo proteção de chaves, gestão de aprovações, isolamento do sistema e controlos do risco operacional. A Cregis oferece uma plataforma WaaS (Wallet-as-a-Service) baseada em MPC e a Cregis Trust Vault, que adiciona imposição de políticas, fluxos de aprovação e controlos operacionais acima da camada da carteira. Segundo Yan, o objetivo é garantir que nenhum indivíduo consegue mover isoladamente os ativos dos clientes, que cada ação é governada por políticas e que cada decisão é totalmente rastreável.
Corretores de Forex impulsionam uma adoção da MiCA mais rápida do que as exchanges
Yan afirmou que os corretores de Forex e as fintechs de média dimensão estão a avançar mais depressa sob a MiCA do que as exchanges. Explicou que, com os clientes dos corretores de Forex no Médio Oriente, no Sudeste Asiático e na América Latina, agora esperam depósitos e levantamentos em stablecoin como padrão, porque estas vias superam os bancos tradicionais nos fluxos transfronteiriços. Yan disse que uma transferência bancária que demora dois dias e implica uma percentagem de corte é difícil de justificar quando um concorrente liquida em minutos. Um corretor que não consegue oferecer serviços de stablecoin perde contas, tornando-se uma questão de receitas antes de ser uma questão de tecnologia. Fornecedores de serviços de pagamento (PSPs) e fintechs de média dimensão enfrentam pressões semelhantes, porque a movimentação de dinheiro é central no seu negócio.
Corretores de Forex precisam de infra-estrutura diferente das exchanges de cripto
Yan explicou que as exchanges de criptomoeda constroem quase tudo elas próprias, incluindo motores de matching, camadas de carteiras e vias de depósito, procurando desempenho bruto e controlo profundo à escala. Disse que os corretores cresceram apoiados na distribuição, na aquisição de clientes e no tratamento do risco, com plataformas compradas a especialistas. Yan afirmou que os corretores precisam de infra-estrutura que consiga integrar com sistemas CRM existentes, com matching de ordens e reconciliação incorporados, além de governação para as equipas de finanças e operações. Disse que as exchanges rejeitam caixas-pretas, enquanto os corretores rejeitam soluções que exijam construir tudo de raiz.
Instituições mudam de fornecedores terceiros para operações internas
Yan descreveu um padrão operacional comum em que as instituições, inicialmente, se ligam a fornecedores terceiros para depósitos e levantamentos. À medida que o volume aumenta, surgem três pressões: taxas baseadas em percentagem tornam-se mais visíveis, as empresas ficam desconfortáveis por deixar saldos maiores com terceiros e os clientes que esperam liquidação quase instantânea ficam menos tolerantes a atrasos. Yan disse que é aqui que as conversas mudam de “Como é que acedemos aos ativos digitais?” para “Como é que operamos isto nós próprios?” Afirmou que este padrão se repetiu na Ásia, no Médio Oriente e na Europa. Quando as instituições atingem uma certa escala, começam a pensar em manter mais da camada da carteira, trazendo as aprovações, a gestão de tesouraria e os controlos operacionais para dentro.
A Europa ganha vantagem com a experiência do mercado na Ásia e no Médio Oriente
Yan afirmou que a Europa não está atrasada em sofisticação e que as instituições europeias tendem a estar entre as mais disciplinadas em matéria de governação e planeamento operacional. Disse que partes da Ásia e do Médio Oriente entraram mais cedo nesta fase, acumulando mais experiência prática na gestão de infra-estruturas de ativos digitais à escala. Segundo Yan, isto dá à Europa uma vantagem, porque as instituições podem aprender com mercados que avançaram antes. Disse ainda que as organizações que fazem transições com maior suavidade alinham pagamentos, operações, conformidade e finanças em torno de um objetivo comum desde o início, tratando o processo como uma transformação operacional e não como uma implementação tecnológica.
A Cregis desenvolve produtos com base em mudanças estruturais da indústria
Yan explicou que nove anos de construção através de transições regulatórias ensinaram a Cregis a ser céptica em relação a roadmaps de produto iniciados em salas de reunião, em vez de começarem em problemas operacionais reais. Disse que resolver um problema para um cliente não significa automaticamente que esse problema deva virar um produto. A questão que a Cregis coloca é se esse problema reflete para onde o mercado está a avançar. Yan afirmou que, se o mesmo desafio operacional surgir entre diferentes tipos de instituições ou em diferentes regiões, isso indica uma mudança na indústria e não um pedido isolado. A plataforma da Cregis evoluiu de infra-estrutura de carteiras para orquestração de fundos à medida que as instituições precisaram de melhor controlo em múltiplas cadeias; e as capacidades de custódia expandiram-se quando os requisitos de governação se tornaram mais exigentes.
Shawn Yan enquadra a evolução da infra-estrutura de ativos digitais
Yan afirmou que os ativos digitais estão cada vez mais a tornar-se parte da infra-estrutura financeira que as instituições operam diariamente, em vez de serem um produto autónomo. Depois de depósitos e levantamentos funcionarem sem problemas, as necessidades crescem em duas direções: uma governação mais profunda com controlos mais ricos, reporting mais limpo e monitorização que escala com volumes e escrutínio; e uma tesouraria mais sofisticada com varrimentos automatizados, visibilidade entre entidades e cadeias e encaminhamento inteligente da liquidação. Yan disse que as empresas já mantêm saldos reais de ativos digitais como parte estrutural do seu negócio. Afirmou que o impulso está nas áreas ligadas a uma atividade económica genuína, porque são essas que corrigem ineficiências que as pessoas experienciam diariamente, com o dinheiro a fluir para aquilo que for mais rápido, mais seguro ou mais barato.
FAQ
O que disse o CEO da Cregis, Shawn Yan, sobre o prazo de 1 de Julho de 2026 da MiCA?
Shawn Yan afirmou que o prazo da MiCA a 1 de Julho de 2026 representou um marco operacional em que as conversas institucionais mudaram de “Devemos participar?” para “Como é que devemos construir isto da forma certa?” Explicou que cerca de 210 empresas de cripto, num total estimado de 3.000 que anteriormente operavam em toda a UE, obtiveram autorização total até essa data.
Porque é que os corretores de Forex estão a adotar mais rapidamente a infra-estrutura de ativos digitais do que as exchanges de cripto sob a MiCA?
Yan explicou que os clientes dos corretores de Forex no Médio Oriente, no Sudeste Asiático e na América Latina agora esperam depósitos e levantamentos em stablecoin como padrão, porque estas vias superam os bancos tradicionais nos fluxos transfronteiriços. Afirmou que os corretores que não conseguem oferecer serviços de stablecoin perdem contas, tornando-se uma questão de receitas antes de ser uma questão de tecnologia.
Que desafios de infra-estrutura enfrentam as instituições com a custódia de ativos digitais, segundo a Cregis?
Yan afirmou que os problemas começam quando finanças, operações, tesouraria e conformidade precisam de acessos diferentes à mesma configuração de carteira. Explicou que os fundos de diferentes linhas de negócio ficam misturados, a determinação da titularidade transforma-se em adivinhação e a correspondência manual de transações consome horas semanalmente. A Cregis aborda isto com estruturas de contas-mãe e contas-sub, endereços de depósito mapeados para reconciliação automática e fluxos de aprovação baseados em funções.
