Fundador da Curve Egorov Propõe Modelo de Recuperação de Dívida Incobrável Baseado no Mercado para Empréstimos em DeFi

Mensagem do Gate News, 27 de abril — O fundador da Curve, Michael Egorov, propôs um mecanismo baseado no mercado para recuperar dívidas incobráveis em protocolos de concessão de DeFi, posicionando-o como uma alternativa aos modelos tradicionais de resgate. A proposta incide em converter posições problemáticas em produtos de investimento negociáveis, começando pelo mercado CRV-long da LlamaLend da Curve, como caso-piloto.

O mercado LlamaLend da Curve acumulou aproximadamente $700,000 em dívidas incobráveis em outubro de 2025, deixando o cofre com insuficiência de garantias e prendendo credores que não conseguem retirar totalmente. Em vez de procurar um resgate direto, Egorov defende que os tokens do cofre com desempenho comprometido têm uma estrutura de reembolso “semelhante a uma opção”: se o CRV subir, a garantia pode recuperar e ser liquidada de forma limpa; se o CRV cair, a cobertura não se deteriora da mesma forma que a dívida incobrável tradicional. Para permitir a negociação, Egorov estabeleceu um pool de stableswap da Curve centrado em cerca de 71% de solvência, permitindo a troca de tokens do cofre em dificuldades. Os fornecedores de liquidez podem ganhar comissões de swap e potencialmente incentivos em CRV, enquanto a DAO pode acumular tokens problemáticos através de comissões de administração, sem uma votação de resgate direto.

A proposta surge num contexto de debate aceso em DeFi sobre a recuperação de dívidas incobráveis na sequência do exploit da KelpDAO, que revelou $292 milhões em ativos e levou a Aave a enfrentar saídas significativas. Surgiram frameworks concorrentes de recuperação vindos da Lido, Mantle e até da própria Aave, variando de alocações de tokens a empréstimos de emergência e contribuições em ETH. A reação inicial da comunidade é mista: alguns comentadores argumentam que as posições problemáticas geram rendimentos insuficientes para atrair compradores sem subsídios pesados, enquanto outros sustentam que o reembolso semelhante a uma opção e o ponto de entrada com desconto criam oportunidades de negociação viáveis se o CRV eventualmente recuperar.