A Daishin Securities recomenda comprar ações de bancos sul-coreanos face à sua subvalorização

Um analista da Daishin Securities, Park Hye-jin, recomendou uma compra agressiva de ações de bancos sul-coreanos, citando a melhoria da rentabilidade e a subavaliação à medida que as quatro principais holdings financeiras sul-coreanas—KB, Shinhan, Hana e Woori—expandem as suas subsidiárias não bancárias. O analista afirmou que a média da relação preço/valor contabilístico (PBR) das quatro holdings financeiras desceu para 0,8x, entrando numa zona de subavaliação face à rentabilidade, apesar do boom nos mercados de capitais ter impulsionado a maior percentagem de ganhos das subsidiárias não bancárias de sempre. Park sublinhou que a correção prolongada do mercado reduziu significativamente os múltiplos, criando um ponto de entrada oportuno antes dos retornos de capital antecipados para a segunda metade do ano.

Daishin Securities Define Preços-Alvo para Quatro Holdings Financeiras

A Daishin Securities manteve a Shinhan Financial Group e a Hana Financial Group como principais escolhas, definindo preços-alvo de 130.000 won (mantido) e 160.000 won (elevado), respetivamente. A empresa aumentou o preço-alvo da KB Financial para 220.000 won e manteve o da Woori Financial Group em 43.000 won. Park referiu que as quatro holdings financeiras demonstraram uma capacidade de lucros reforçada e devem prosseguir ativamente com retornos adicionais aos acionistas na segunda metade.

Holdings Financeiras Planeiam Reforços de Capital Adicionais na Segunda Metade

O rácio de capital próprio de nível 1 (CET1) da KB Financial deverá exceder 13,7% até ao final de junho, permitindo retornos adicionais de capital até 800 mil milhões de won na segunda metade, segundo Park. A capacidade de retorno adicional da Hana Financial Group está projetada para expandir para 500 mil milhões de won, com a empresa a planear determinar organicamente a combinação de recompra de ações próprias e dividendos em dinheiro. A escala de recompra de ações próprias da Shinhan Financial Group poderá atingir 700 mil milhões de won na segunda metade, com base na fórmula de valorização recentemente introduzida, disse o analista.

Bancos Reforçam Subsidiárias Não Bancárias para Melhorar o ROE

As quatro holdings financeiras estão a alocar ativamente ativos ponderados pelo risco (RWA) para reforçar subsidiárias não bancárias, numa mudança destinada a melhorar o retorno sobre o capital próprio (ROE). A KB Financial realizou um aumento total de capital de 1,7 bilião de won para a KB Securities, enquanto a Hana Financial Group adquiriu uma participação de 6,55% na Dunamu por 1 bilião de won. A Shinhan Financial Group está a rever a aquisição da Lotte Insurance, e a Woori Financial Group decidiu um aumento de capital de 1 bilião de won para a Woori Investment & Securities, ao mesmo tempo que prossegue a integração da Dongyang Life Insurance e da ABL Life Insurance, adquirida no ano passado. Park explicou que estas alterações resultam do foco dos bancos em melhorar o ROE, uma vez que a expansão dos múltiplos exige melhorias de rentabilidade quando as taxas de retorno não podem ser aumentadas de forma acentuada. O analista acrescentou que a futura alocação de RWA deverá provavelmente priorizar o reforço de subsidiárias não bancárias em detrimento das operações bancárias tradicionais.

Daishin Securities Prevê Lucro Líquido de 5,7 Trilhões de Won no 2.º Trimestre

A Daishin Securities projetou que o lucro líquido do segundo trimestre das quatro holdings financeiras atinja 5,7 biliões de won, representando um aumento de 6,1% face ao primeiro trimestre, que registou o nível de lucros mais elevado de sempre, e um crescimento de 4,8% ano contra ano. Park atribuiu a previsão às margens sustentadas à medida que as taxas de juro de mercado subiram, com tendência ascendente na Hana Bank e na Woori Bank. Apesar das regulamentações rigorosas sobre empréstimos ao setor doméstico, os bancos procuram crescimento através de crédito empresarial liderado por financiamento produtivo, permitindo-lhes cumprir a orientação inicial de crescimento de empréstimos de 4-5%, disse o analista. Park enfatizou que os sólidos rendimentos de juros e o forte desempenho das subsidiárias não bancárias, lideradas pelas sociedades de valores mobiliários, estão a impulsionar a continuidade da dinâmica de resultados, sustentando a valorização das ações antes da época de divulgação de resultados do segundo trimestre.

FAQ

O que recomendou a Daishin Securities sobre as ações de bancos sul-coreanos?

A analista da Daishin Securities, Park Hye-jin, recomendou uma compra agressiva de ações de bancos para as quatro principais holdings financeiras (KB, Shinhan, Hana, Woori), citando maior capacidade de resultados, subavaliação com uma PBR média de 0,8x e retornos de capital antecipados para a segunda metade do ano.

Porque é que as holdings financeiras sul-coreanas estão a expandir subsidiárias não bancárias?

As quatro holdings financeiras estão a reforçar subsidiárias não bancárias para melhorar o retorno sobre o capital próprio (ROE), uma vez que são necessárias melhorias de rentabilidade para que a expansão dos múltiplos aconteça quando as taxas de retorno não podem ser aumentadas de forma acentuada. A KB Financial aumentou o capital da KB Securities em 1,7 bilião de won, a Hana Financial adquiriu uma participação de 6,55% na Dunamu por 1 bilião de won, e a Woori Financial decidiu um aumento de capital de 1 bilião de won para a Woori Investment & Securities.

Qual é a previsão de resultados do 2.º trimestre da Daishin Securities para as quatro holdings financeiras?

A Daishin Securities previu um lucro líquido de 5,7 biliões de won no segundo trimestre para as quatro holdings financeiras, um aumento de 6,1% face ao primeiro trimestre, recorde, e uma subida de 4,8% ano contra ano, impulsionado por margens sustentadas, crescimento de crédito empresarial e forte desempenho de subsidiárias não bancárias lideradas por sociedades de valores mobiliários.