A Associação para os Mercados Financeiros na Europa, que representa bancos como Deutsche Bank, Crédit Agricole e Santander, bem como empresas de negociação como Citadel Securities e Jane Street, está a instar os reguladores a não apertarem as regras sobre a negociação de ações fora de bolsa. O grupo do setor argumenta que não há evidências de que o declínio da atividade nas bolsas de valores tradicionais tenha prejudicado a formação de preços. O aviso surge numa altura em que os mercados de ações europeus registaram uma mudança da negociação contínua nas bolsas públicas, com mais volume a migrar para leilões de fecho e canais extra-bolsa onde os preços podem nem sempre ser divulgados publicamente. A Autoridade Europeia dos Valores Mobiliários e dos Mercados publicou um estudo em abril sobre a estrutura do mercado de ações e levantou a possibilidade de uma ação legislativa ou regulatória para lidar com o declínio contínuo da negociação de ações em bolsa. Os ministérios das finanças das 6 maiores economias da Europa propuseram medidas para limitar o crescimento da negociação dentro dos bancos de investimento e das empresas de negociação por conta própria.
AFME Alerta que Regras Mais Apertadas Podem Reduzir a Liquidez
A Associação para os Mercados Financeiros na Europa alertou que novas restrições poderiam reduzir a liquidez, limitar a escolha dos investidores e deixar os investidores finais em pior situação. A disputa centra-se na forma como os mercados de ações europeus devem lidar com a mudança da negociação contínua nas bolsas públicas. Durante vários anos, uma parte menor da negociação ocorreu ao longo do dia em locais tradicionais, enquanto mais volume passou para leilões de fecho e canais extra-bolsa.
Os bancos e criadores de mercado argumentam que canais de execução alternativos podem melhorar os resultados para os investidores, especialmente quando proporcionam liquidez ou preços melhores do que os disponíveis nos livros de ordens públicos. Peter Tomlinson, responsável pela negociação de ações na AFME, afirmou que Bruxelas e Londres estão focadas em tornar os mercados mais competitivos a nível global e simplificar a regulação. Tomlinson disse que adicionar mais regras ou restringir como e onde os investidores negociam dificilmente apoiará esses objetivos.
ESMA Publicou Estudo sobre a Estrutura do Mercado de Ações em Abril
A Autoridade Europeia dos Valores Mobiliários e dos Mercados publicou um estudo em abril sobre a estrutura do mercado de ações e levantou a possibilidade de uma ação legislativa ou regulatória para lidar com o declínio contínuo da negociação de ações em bolsa. O regulador não descreveu a tendência como automaticamente alarmante. A sua preocupação é que, se o padrão continuar, os mercados europeus possam tornar-se mais dependentes de mecanismos de negociação menos transparentes ou menos acessíveis.
A preocupação do regulador é se permanece atividade suficiente visível nas bolsas públicas para criar preços de referência fiáveis. Se demasiada liquidez migrar para canais privados, o mercado exibido pode tornar-se mais fino, tornando os preços públicos menos representativos da procura e oferta reais. Essa preocupação obteve apoio político dos ministérios das finanças.
Ministérios das Finanças Propuseram Requisitos de Transparência Mais Rigorosos
Os ministérios das finanças das 6 maiores economias da Europa propuseram medidas para limitar o crescimento da negociação dentro dos bancos de investimento e das empresas de negociação por conta própria. As suas propostas incluíam requisitos de transparência mais rigorosos e uma regra de que as ordens de retalho só devem ser tratadas fora das bolsas públicas se a empresa puder oferecer um preço melhor do que o mercado de bolsa.
A disputa política centra-se no equilíbrio entre transparência e qualidade de execução. Os reguladores querem uma formação de preços públicos mais forte, enquanto os bancos e as empresas de negociação argumentam que restringir a negociação fora de bolsa poderia reduzir a liquidez e tornar a execução mais cara para os investidores. A AFME afirmou que qualquer ação futura deve basear-se em evidências e alertou contra a redução da escolha dos investidores sobre onde as negociações são executadas.
Perguntas Frequentes
O que é que a AFME alertou os reguladores sobre as regras de negociação fora de bolsa?
A Associação para os Mercados Financeiros na Europa alertou os reguladores para não apertarem as regras sobre a negociação de ações fora de bolsa, argumentando que não há evidências de que o declínio da atividade nas bolsas de valores tradicionais tenha prejudicado a formação de preços. A AFME afirmou que novas restrições poderiam reduzir a liquidez, limitar a escolha dos investidores e deixar os investidores finais em pior situação.
O que é que a ESMA publicou em abril relativamente aos mercados de ações?
A Autoridade Europeia dos Valores Mobiliários e dos Mercados publicou um estudo em abril sobre a estrutura do mercado de ações e levantou a possibilidade de uma ação legislativa ou regulatória para lidar com o declínio contínuo da negociação de ações em bolsa. A preocupação do regulador é que os mercados europeus possam tornar-se mais dependentes de mecanismos de negociação menos transparentes ou menos acessíveis se o padrão continuar.
O que é que os ministérios das finanças das maiores economias da Europa propuseram?
Os ministérios das finanças das 6 maiores economias da Europa propuseram medidas para limitar o crescimento da negociação dentro dos bancos de investimento e das empresas de negociação por conta própria. As suas propostas incluíam requisitos de transparência mais rigorosos e uma regra de que as ordens de retalho só devem ser tratadas fora das bolsas públicas se a empresa puder oferecer um preço melhor do que o mercado de bolsa.
