O Governador da Reserva Federal, Waller, Defende a Orientação Futura Contra o Ceticismo do Presidente Warsh

O governador da Fed, Christopher Waller, afirmou no dia 6 de julho (hora local) que a orientação prospetiva continua a ser uma ferramenta valiosa de política monetária quando utilizada de forma adequada. Falando num evento da rede de investigação do Sistema Europeu de Bancos Centrais em Roma, Waller defendeu a estratégia de comunicação política em resposta ao ceticismo repetido do novo presidente da Fed, Kevin Warsh, de que a orientação prospetiva pode causar confusão no mercado. O debate centra-se na eficácia da orientação prospetiva na sequência da experiência de 2021-2022, quando a Fed utilizou sinalização política para influenciar as condições financeiras antes de implementar alterações efetivas nas taxas.

Waller Defende Orientação Prospetiva como Ferramenta Política

Waller argumentou que a orientação prospetiva pode fortalecer a transmissão da política monetária ao afetar as condições financeiras antes de ocorrerem alterações efetivas nas taxas de política. "Quando funciona corretamente, a orientação prospetiva pode alterar as condições económicas mais rapidamente do que o ajuste das taxas de política por si só", afirmou Waller. Ele afirmou que a orientação prospetiva deve permanecer parte do arsenal de políticas da Fed e continuar a ser utilizada quando apropriado.

Waller Reconhece Limitações da Orientação Prospetiva de 2021-2022

Waller reconheceu as limitações da experiência do final de 2021 com orientação rígida. "A experiência do final de 2021 mostrou as desvantagens de uma orientação rígida", disse Waller. Ele observou que, embora a orientação prospetiva tenha ajudado a elevar as taxas de mercado antes dos aumentos efetivos das taxas da Fed, simultaneamente limitou a flexibilidade ao efetivamente obrigar os mercados a esperar até março de 2022 antes do início dos aumentos das taxas.

Waller reconheceu que a orientação prospetiva pode por vezes dificultar a política monetária. "Quando múltiplos resultados económicos podem ocorrer com igual probabilidade, a utilidade da orientação prospetiva diminui porque pode reduzir a flexibilidade da Fed para responder a condições em mudança", afirmou.

Waller Enfatiza Necessidade de Flexibilidade na Orientação Política

Waller enfatizou que a orientação política deve manter flexibilidade. "Se se tornar demasiado rígida, pode impedir uma transmissão eficaz da política, pelo que, em alguns casos, a melhor escolha é não a utilizar de todo", afirmou Waller. Ele argumentou que a resposta adequada às restrições passadas é garantir flexibilidade na orientação, em vez de abandonar totalmente a ferramenta.

Waller concluiu que a orientação prospetiva continua a ser um instrumento político legítimo quando calibrada adequadamente para preservar a capacidade da Fed de se adaptar a condições económicas em evolução.

FAQ

O que disse o governador da Fed, Christopher Waller, sobre a orientação prospetiva no dia 6 de julho?

O governador da Fed, Christopher Waller, afirmou no dia 6 de julho (hora local) num evento da rede de investigação do Sistema Europeu de Bancos Centrais em Roma que a orientação prospetiva continua a ser uma ferramenta valiosa de política monetária quando utilizada de forma adequada. Ele argumentou que deve permanecer parte do arsenal de políticas da Fed e continuar a ser utilizada em circunstâncias adequadas.

Por que razão Waller defendeu a orientação prospetiva?

Waller defendeu a orientação prospetiva em resposta ao ceticismo repetido do novo presidente da Fed, Kevin Warsh, de que a orientação prospetiva pode causar confusão no mercado. Waller argumentou que, quando executada corretamente, a orientação prospetiva pode fortalecer a transmissão da política monetária ao afetar as condições financeiras antes de ocorrerem alterações efetivas nas taxas de política.

Que limitações da orientação prospetiva reconheceu Waller?

Waller reconheceu que a experiência do final de 2021 mostrou as desvantagens de uma orientação rígida. Embora a orientação prospetiva tenha ajudado a elevar as taxas de mercado antes dos aumentos efetivos das taxas da Fed, simultaneamente limitou a flexibilidade ao efetivamente obrigar os mercados a esperar até março de 2022 antes do início dos aumentos das taxas. Ele afirmou que a orientação política deve manter flexibilidade e que, em alguns casos, a melhor escolha é não a utilizar de todo.