A Metals Focus alerta que os preços do ouro vão continuar a negociar num intervalo durante o verão, apesar de ter recuperado um suporte acima de 4.100 dólares por onça, enquanto o conflito renovado entre os EUA e o Irão volta a alimentar preocupações com a inflação e reforça as expectativas de aperto monetário por parte da Reserva Federal. A gestora de investigação de matérias-primas atribui a perspetiva de consolidação a preços de energia elevados devido à turbulência no Médio Oriente e às pressões inflacionistas persistentes decorrentes de investimentos em inteligência artificial, ambos os fatores a forçarem a Fed a manter uma postura mais hawkish. Analistas esperam que cresça a confiança em pelo menos mais um aumento da taxa da Fed este ano, criando ventos contrários significativos no curto prazo para o ouro devido ao custo de oportunidade, mantendo os preços dentro dos intervalos recentes de negociação até os mercados reavaliarem o panorama da política monetária no final do 3.º trimestre.
Conflito no Médio Oriente e investimento em IA pressionam a inflação
A Metals Focus identifica o conflito renovado entre os EUA e o Irão como um dos principais impulsionadores para preços mais altos de energia e para o aumento das preocupações com a inflação. Para além do mercado energético, a empresa de investigação refere que a continuação do boom do investimento em inteligência artificial contribui para pressões inflacionistas persistentes, complicando a perspetiva para as taxas de juro. Os analistas afirmam que estas dinâmicas manterão o ouro a negociar num intervalo amplo durante o resto do verão.
As expectativas de novo aumento da taxa da Reserva Federal criam ventos contrários
A Metals Focus indica que a confiança crescente de que a Reserva Federal vai aumentar as taxas de juro pelo menos mais uma vez este ano cria ventos contrários significativos no curto prazo para o ouro devido ao custo de oportunidade. Os analistas dizem que será difícil os preços romperem de forma decisiva com o intervalo recente antes de o mercado começar a reduzir as expectativas de novos apertes de política, talvez durante a segunda parte do 3.º trimestre. Os crescentes rendimentos reais representam apenas parte do desafio enfrentado pelos preços do ouro.
Procura de ouro físico enfraquece durante a pausa sazonal do verão
Julho e agosto são tipicamente os meses mais fracos do ano para a procura de ouro físico, e os preços elevados continuam a pesar no consumo de joalharia, segundo a Metals Focus. A procura física já tinha abrandado nos meses recentes após uma recuperação notável no início de 2026, com grande parte da fraqueza a refletir o arrefecimento do investimento a retalho em todos os principais mercados. Após a correção de preços em junho, o feedback sugere sinais cautelosos de melhoria tanto na China como na Índia, embora os ganhos permaneçam modestos, já que ambos os países só entrarão nos períodos sazonalmente mais fortes de procura a partir de agosto ou setembro.
Previsão da Metals Focus aponta recuperação de preços no final do 3.º trimestre
Embora espere que o ouro permaneça limitado por um intervalo no curto prazo, a Metals Focus sublinha que o mercado altista mais amplo continua intacto. Os analistas antecipam que os preços comecem a recuperar em direção ao final do terceiro trimestre à medida que os mercados reavaliam a perspetiva para a política monetária dos EUA. A empresa espera que a subida dos preços do ouro seja retomada a partir desse ponto, refletindo a visão de que a Fed tem maior probabilidade de manter as taxas de política inalteradas durante o resto de 2026. A Metals Focus acredita que os decisores políticos estarão dispostos a tolerar uma inflação acima do alvo para evitar uma desaceleração material ou uma recessão, embora a inflação dificilmente desapareça rapidamente.
Impulsionadores estruturais do mercado altista mantêm-se
Os impulsionadores estruturais que alimentaram a histórica subida do ouro ao longo do último ano continuam firmemente no lugar, segundo a Metals Focus. Os analistas mantêm a visão de que o bullion é um diversificador essencial de carteiras num contexto de incerteza geopolítica persistente, preocupações crescentes sobre a perspetiva de longo prazo do dólar dos EUA e avaliações de ações cada vez mais esticadas. A incerteza da política dos EUA deverá persistir e pode intensificar-se consoante o resultado das eleições de meio de mandato, enquanto as preocupações sobre a perspetiva de longo prazo do dólar são improváveis de desaparecer. Os riscos geopolíticos devem manter-se elevados, particularmente tendo em conta o precedente estabelecido por recentes ações unilaterais dos EUA e o reconhecimento, por parte do Irão, da alavancagem estratégica oferecida pelo Estreito de Ormuz. As valorizações das ações tornaram-se ainda mais esticadas, reforçando o papel do ouro tanto como ativo de refúgio como diversificador de carteiras.
FAQ
Qual é a perspetiva da Metals Focus para os preços do ouro ao longo do verão?
A Metals Focus espera que o ouro entre num período de consolidação durante o verão, de forma geral dentro do intervalo que tem prevalecido nos últimos meses. Os analistas afirmam que será difícil os preços quebrarem de forma decisiva fora deste intervalo antes de o mercado começar a reduzir as expectativas de novos apertes da política da Reserva Federal, talvez durante a segunda parte do 3.º trimestre.
Por que razão a procura de ouro físico está fraca durante os meses de verão?
Julho e agosto são tipicamente os meses mais fracos do ano para a procura de ouro físico, de acordo com a Metals Focus. A procura física já tinha abrandado nos meses recentes após uma recuperação no início de 2026, com grande parte da fraqueza a refletir o arrefecimento do investimento a retalho em todos os principais mercados. Tanto a China como a Índia só vão entrar em períodos sazonalmente mais fortes de procura a partir de agosto ou setembro.
Que fatores estruturais sustentam o mercado altista de longo prazo do ouro?
A Metals Focus identifica a incerteza geopolítica persistente, as preocupações crescentes com a perspetiva de longo prazo do dólar dos EUA e as avaliações de ações cada vez mais esticadas como principais impulsionadores estruturais. Os analistas referem que a incerteza da política dos EUA deve persistir, que os riscos geopolíticos devem manter-se elevados, sobretudo dada a tensão renovada entre os EUA e o Irão, e que as valorizações das ações se tornaram ainda mais esticadas, reforçando o papel do ouro como ativo de refúgio e diversificador de carteiras.
