Ações sul-coreanas: 1.291 empresas abaixo de 0,8x de PBR enfrentam investida com a reforma fiscal

O Presidente Lee Jae-myung, a 15 de Julho, instou a uma resposta legislativa mais rápida relativamente à reforma do imposto sobre heranças e doações, visando empresas com rácios preço/valor contabilístico (PBR) abaixo de 0,8x, segundo a Herald Economy. A 15 de Julho, 1.291 das 2.718 empresas cotadas na KOSPI e KOSDAQ — representando 47,5% de todas as ações sul-coreanas — negociavam abaixo do limiar de PBR de 0,8x, de acordo com dados da Korea Exchange. A reforma proposta pretende eliminar incentivos para que acionistas controladores suprimam os preços das ações durante o planeamento da sucessão. Ao abrigo da lei atual, as ações herdadas são avaliadas com base em preços médios num período de quatro meses em torno da data da herança, criando motivação para manter as cotações das ações baixas. O governo tenciona anunciar medidas de reforma fiscal detalhadas até ao fim deste mês.

Governo mira 1.291 ações sul-coreanas com PBR baixo para reforma fiscal

Dados da Korea Exchange a 15 de Julho identificaram 1.291 empresas com transações abaixo de 0,8x de PBR, num total de 2.718 empresas cotadas. O PBR é calculado dividindo a capitalização bolsista pelos ativos líquidos. Um PBR de 0,8x significa que o mercado valoriza a empresa 20% abaixo do seu valor contabilístico. O pacote de reforma fiscal, que está por vir, vai abordar os métodos de avaliação das ações herdadas nestas empresas com PBR baixo. Os projetos de lei atualmente pendentes na Assembleia Nacional usam o limiar de PBR de 0,8x como critério-chave para ativar um tratamento especial de imposto sucessório.

Analistas selecionam 14 empresas com critérios de ROE e fluxos de caixa

O investigador Lee Jung-bin, da Shinhan Investment Securities, aplicou filtros adicionais para além do limiar de PBR de 0,8x para identificar prováveis beneficiárias. Usando os critérios de PBR abaixo de 0,8x, retorno sobre capital próprio (ROE) acima de 10% e capitalização bolsista superior a 500 mil milhões de won, a análise identificou 14 empresas: Korea Electric Power, KCC, Korean Re, Youngone Holdings, SK Gas, Daou Technology, Dongwon Industries, Daewoong, Cuckoo Holdings, District Heating Corporation, Daou Data, Soulbrain Holdings, Hyundai Green Food e F&F Holdings. Lee afirmou que as empresas dos setores do aço, químico e retalho enfrentam pressões de desconto fundamentais devido a condições fracas do negócio e baixa rentabilidade, o que limita o potencial de reavaliação apenas com mudanças regulamentares.

Projetos na Assembleia Nacional propõem alterações no imposto sucessório com base no PBR

O projeto da deputada do Partido Democrático Lee So-young propõe tributar as ações herdadas de empresas com PBR abaixo de 0,8x com base no valor dos ativos e no valor dos lucros, e não no preço de mercado. Projetos separados apresentados pelos deputados Kim Hyun-jung e Ahn Do-geol exigiriam que as empresas divulgassem planos de valorização do valor corporativo para companhias que mantenham níveis baixos de PBR durante períodos prolongados. A sociedade de advogados Sejong aconselhou as empresas cotadas a acompanhar os desenvolvimentos legislativos enquanto gerem os níveis de PBR e ROE e a preparar planos de valorização do valor corporativo, incluindo políticas de dividendos, recompra de ações e atividades de relações com investidores.

Presidente Lee ordena a reguladores financeiros que acelerem a legislação

Durante uma sessão de briefing a 15 de Julho no Blue House Yeongbingwan, o Presidente Lee disse à Comissão de Serviços Financeiros que a legislação destinada a impedir a supressão do preço das ações está atrasada. Declarou: "Obter cooperação por quaisquer meios necessários e acelerar o processo. Normalizar e avançar os mercados de capitais é uma política nacional criticamente importante." A estratégia governamental de crescimento económico para a segunda metade de 2026 inclui a reforma dos métodos de avaliação de ações cotadas para fins de imposto sobre heranças e doações. A lei em vigor avalia as ações herdadas usando preços médios desde dois meses antes até dois meses após a data da herança — um período total de quatro meses —, criando incentivos para que acionistas controladores mantenham os preços das ações baixos antes de eventos de sucessão.

FAQ

Qual é o limiar de 0,8x de PBR na proposta de reforma do imposto sucessório na Coreia?

O limiar de 0,8x de relação preço/valor contabilístico identifica empresas cuja capitalização bolsista está 20% abaixo do seu valor dos ativos líquidos. Os projetos de lei pendentes na Assembleia Nacional da Coreia usam este indicador para acionar um tratamento especial de imposto sucessório, com 1.291 das 2.718 empresas cotadas sul-coreanas a situarem-se abaixo desse nível a 15 de Julho.

Que ações sul-coreanas cumprem os critérios de seleção dos analistas para benefícios da reforma fiscal?

A Shinhan Investment Securities identificou 14 empresas que cumprem os critérios de PBR abaixo de 0,8x, ROE acima de 10% e capitalização bolsista superior a 500 mil milhões de won: Korea Electric Power, KCC, Korean Re, Youngone Holdings, SK Gas, Daou Technology, Dongwon Industries, Daewoong, Cuckoo Holdings, District Heating Corporation, Daou Data, Soulbrain Holdings, Hyundai Green Food e F&F Holdings.

Como avalia a lei atual sul-coreana o imposto sucessório para ações cotadas?

A lei atual valoriza as ações herdadas com base no preço médio das ações durante um período de quatro meses: dois meses antes e dois meses após a data da herança. Isto cria incentivos para que acionistas controladores suprimam os preços das ações durante o planeamento da sucessão para reduzir a responsabilidade fiscal.