A Mirae Asset eleva a meta das ações da OCI Holdings para 460.000 won com maior visibilidade da LTA

A Mirae Asset Securities, a 24 de Julho, aumentou o seu preço-alvo para as ações da OCI Holdings para 460.000 won, face aos 320.000 won, mantendo a recomendação 'BUY'. O analista Lee Jin-ho citou acordos de fornecimento de longo prazo (LTA) com cláusulas Take-or-Pay e condições de recebimento de adiantamentos que sustentam contratualmente as projeções de resultados até 2029. A corretora alterou a sua metodologia de avaliação para somar as partes (SOTP) e aplicou estimativas de EBITDA para 2029, para refletir uma maior previsibilidade dos lucros decorrente de acordos ligados à expansão da cadeia de fornecimento solar nos EUA.

Mirae Asset Securities Raises OCI Holdings Target Price to 460,000 Won

Lee Jin-ho, da Mirae Asset Securities, afirmou num relatório que "o ponto central é que foram assinados contratos de fornecimento de longo prazo com Take-or-Pay e condições de recebimento de adiantamentos, o que significa que a fiabilidade dos lucros de 2029 está respaldada por contratos". Acrescentou: "Tendo isto em conta, alterámos o método de avaliação para sum-of-the-parts (SOTP) e aplicámos o EBITDA de 2029". O aumento do preço-alvo, de 320.000 won para 460.000 won, representa uma revisão em alta de 43,75%.

OCI Holdings Plans Capacity Expansion to 70,000 Tons Polysilicon by 2029

A OCI Holdings anunciou, durante a conferência de resultados do 2.º trimestre, planos para expandir a capacidade de produção de polissilício, de 35.000 toneladas atuais para 70.000 toneladas, e a capacidade de produção de wafers, de 2,7GW para 11,5GW até 2029. O investimento total ascende a cerca de 1,42 biliões de won para o polissilício e a aproximadamente 500 mil milhões de won para os wafers. Cerca de um terço deste investimento será financiado através de adiantamentos dos clientes.

Long-Term Contracts Secure 2028-2029 Sales with Wafer Supply Focus

Lee afirmou: "A proporção dos contratos de fornecimento de longo prazo está a aumentar gradualmente de 2027 para 2029, e os volumes para 2028-2029 estão praticamente esgotados." Explicou que "70-80% dos volumes atualmente contratados serão fornecidos na forma de wafer e não de polissilício, o que resulta numa melhoria da estrutura de lucros, já que as margens de processamento de wafers se somam às margens de polissilício." O analista projetou uma margem de lucro operacional (OPM) da OCITS de aproximadamente 31% em 2029. Acrescentou que "se a medida da secção 232 dos EUA for anunciada no início de Agosto, espera-se um potencial adicional de alta para o preço das ações".

Q2 Operating Profit Misses Consensus at 108.1 Billion Won

O lucro operacional do 2.º trimestre da OCI Holdings atingiu 108,1 mil milhões de won, ficando aproximadamente 11% abaixo da estimativa de consenso de 120,9 mil milhões de won. Lee avaliou que "a postura de espera e de ver por parte dos clientes face às compras de polissilício continuou, dado que o anúncio da secção 232 dos EUA, previsto para finais de Junho, foi adiado, levando a OCITS a registar uma perda operacional." Ainda assim, considerou que o desvio dos resultados é temporário, observando que "foram mantidas as taxas normais de operação e o inventário aumentou em cerca de 2.000-3.000 toneladas".

FAQ

O que fez a Mirae Asset Securities, a 24 de Julho, em relação às ações da OCI Holdings?
A Mirae Asset Securities aumentou o seu preço-alvo para as ações da OCI Holdings para 460.000 won, de 320.000 won, mantendo a classificação 'BUY', citando acordos de fornecimento de longo prazo com termos Take-or-Pay que proporcionam visibilidade dos lucros até 2029.

Que expansão de capacidade a OCI Holdings anunciou até 2029?
A OCI Holdings anunciou planos para expandir a capacidade de produção de polissilício de 35.000 toneladas para 70.000 toneladas e a capacidade de produção de wafers de 2,7GW para 11,5GW até 2029, com um investimento total de aproximadamente 1,42 biliões de won para o polissilício e de 500 mil milhões de won para os wafers.

Porque é que o lucro operacional do 2.º trimestre da OCI Holdings ficou aquém das estimativas de consenso?
O lucro operacional do 2.º trimestre de 108,1 mil milhões de won ficou abaixo do consenso de 120,9 mil milhões de won em aproximadamente 11% porque o anúncio da secção 232 dos EUA foi adiado, levando os clientes a adotar uma postura de espera e de ver face às compras de polissilício, fazendo com que a OCITS registasse uma perda operacional.