As exchanges de criptomoedas offshore estão a facilitar contratos de futuros perpétuos que acompanham ações coreanas, com produtos ligados à SK Hynix (SKHYNIXUSDT) a registar volumes de negociação diária de aproximadamente 1,0972 biliões de won entre os dias 15 e 28 do mês passado em oito grandes plataformas. Este volume representa 7% da negociação à vista da SK Hynix no KOSPI e 13% da negociação de ETFs alavancados no mesmo período. O aumento segue a recessão do mercado de ativos digitais desde outubro passado e a maior volatilidade nas ações de semicondutores coreanas impulsionada pela procura de IA. As preocupações regulatórias centram-se na exposição a elevada alavancagem sem proteções para os investidores, uma vez que estas plataformas offshore operam fora dos quadros legais nacionais, apesar de servirem utilizadores coreanos.
Exchanges Offshore Registam Volume Diário de 1,0972 Biliões de Won em Futuros Perpétuos da SK Hynix
A Digital Asset analisou produtos de futuros perpétuos listados em oito grandes exchanges centralizadas (CEX) e descentralizadas (DEX) entre os dias 15 e 28 do mês passado. A análise abrangeu cinco plataformas CEX — Binance, OKX, Gate, Bybit e Bitget — e três plataformas DEX — Hyperliquid, Aether e Lighter. O SKHYNIXUSDT permite investir nos movimentos do preço das ações da SK Hynix utilizando a stablecoin USDT (Tether). Os futuros perpétuos são exclusivos dos mercados de ativos digitais, sem data de vencimento, com opções de elevada alavancagem e negociação 24 horas.
No mesmo período, a negociação à vista da SK Hynix no KOSPI registou uma média diária de aproximadamente 15,1891 biliões de won, enquanto a negociação de ETFs alavancados de ações individuais atingiu cerca de 8,2988 biliões de won. O produto SKHYNIXUSDT foi lançado no início de junho, atingindo 7% do volume do mercado à vista no espaço de um mês após a introdução. Na Binance, o SKHYNIXUSDT ficou em 11.º lugar entre os futuros perpétuos baseados em stablecoin dólar em volume de negociação. Os produtos de acompanhamento de ações coreanas representaram 3% da negociação de futuros perpétuos da Binance entre os dias 2 e 28 do mês passado.
A Queda do Mercado Cripto Impulsiona a Procura por Derivados Ligados a Ações
O mercado de ativos digitais tem registado quedas sustentadas desde outubro passado. Entre os dias 10 e 11 de outubro passado, a Binance e a Hyperliquid processaram aproximadamente 27 biliões de won em liquidações, representando o maior evento de liquidação na história do mercado de ativos digitais. O Bitcoin (BTC) caiu de 120 000 dólares em outubro passado para 60 000 dólares em junho, uma redução de 50% no valor. A confiança do mercado deteriorou-se após as liquidações em grande escala com alavancagem.
As exchanges offshore identificaram as ações coreanas como novas oportunidades de produto durante esta recessão. A SK Hynix e a Samsung Electronics apresentaram volatilidade de preços significativa impulsionada pela procura de inteligência artificial e pelas condições do mercado de semicondutores. A SK Hynix ultrapassou brevemente a Samsung Electronics em capitalização de mercado durante a negociação do dia 22 do mês passado. As plataformas DEX começaram a listar futuros perpétuos de acompanhamento de ações coreanas no início deste ano, com grandes exchanges offshore, incluindo Binance e OKX, a lançar produtos semelhantes em junho.
Alavancagem Atinge 50x em Plataformas Offshore Sem Proteções aos Investidores
As exchanges offshore operam fora das jurisdições regulatórias, sem mecanismos de proteção ao investidor. O SKHYNIXUSDT oferece alavancagem de 10x na Hyperliquid, 20x na OKX e até 50x na Binance. Com alavancagem de 50x, um movimento de preço de 2% desencadeia a liquidação da margem, indicando elevado risco de investimento. A Binance bloqueia o acesso de utilizadores domésticos aos futuros perpétuos de acompanhamento de ações coreanas, embora existam formas de contornar. As exchanges descentralizadas, sem procedimentos KYC (Conheça o Seu Cliente), permitem a negociação sem verificação de identidade, tornando o bloqueio completo de acesso impraticável.
A regulamentação do mercado doméstico de ativos digitais opera ao abrigo da Lei de Comunicação e Utilização de Informações Específicas de Transações Financeiras e da Lei de Proteção ao Utilizador de Ativos Virtuais. A Lei de Proteção ao Utilizador de Ativos Virtuais aborda práticas comerciais desleais, incluindo manipulação de mercado. A Lei de Comunicação e Utilização de Informações Específicas de Transações Financeiras abrange o registo de prestadores de serviços de ativos virtuais e regulamentações de combate ao branqueamento de capitais, sem jurisdição sobre exchanges offshore. A Unidade de Informação Financeira (FIU) da Comissão de Serviços Financeiros monitoriza atualmente prestadores ilegais de serviços de ativos virtuais que realizam negócios em coreano direcionados a utilizadores coreanos no país. Não existe definição legal nacional para futuros perpétuos, e não há sistema de licenciamento ao abrigo da lei básica, não restando métodos regulatórios práticos para exchanges offshore.
CFTC Aprova Futuros Perpétuos para Exchanges dos EUA com Limite de Alavancagem de 2x
A Commodity Futures Trading Commission (CFTC) dos Estados Unidos aprovou recentemente produtos de futuros perpétuos para a Kalshi, Coinbase e Kraken. A CFTC aplica as regulamentações existentes da lei de negociação de commodities para trazer os futuros perpétuos para o quadro regulado. As exchanges reguladas nos EUA não oferecem rácios de alavancagem elevados. A Kalshi, que recebeu aprovação para futuros perpétuos de Bitcoin, oferece alavancagem máxima de 2x. Michael Selig, presidente da CFTC, afirmou no dia 15 do mês passado que "a alavancagem extrema nos futuros perpétuos é uma característica das exchanges offshore, não inerente à estrutura do contrato em si", enfatizando a distinção entre produtos regulados e offshore.
Kim Dan, advogado na Law Firm Lobax, afirmou que "a Coreia precisa de criar um mercado de derivados de ativos digitais legalmente regulado para evitar a fuga de capitais e incentivar a proteção dos investidores."
FAQ
Que volume de negociação registaram os futuros perpétuos da SK Hynix nas exchanges offshore?
Os futuros perpétuos ligados à SK Hynix (SKHYNIXUSDT) registaram uma média diária de aproximadamente 1,0972 biliões de won em volume de negociação entre os dias 15 e 28 do mês passado em oito grandes exchanges offshore, representando 7% da negociação à vista da SK Hynix no KOSPI.
Que rácios de alavancagem oferecem as exchanges offshore para futuros perpétuos de ações coreanas?
As exchanges offshore oferecem rácios de alavancagem variados: a Hyperliquid oferece alavancagem de 10x, a OKX oferece 20x e a Binance permite alavancagem de até 50x nos produtos SKHYNIXUSDT. Com alavancagem de 50x, um movimento de preço de 2% pode desencadear a liquidação da margem.
Como difere a regulamentação dos EUA para futuros perpétuos das exchanges offshore?
A CFTC aprovou futuros perpétuos para exchanges dos EUA, incluindo Kalshi, Coinbase e Kraken. A Kalshi oferece alavancagem máxima de 2x nos futuros perpétuos de Bitcoin. O presidente da CFTC, Michael Selig, afirmou no dia 15 do mês passado que a alavancagem extrema caracteriza as exchanges offshore, e não a estrutura do contrato em si.
