O relatório do Onramp defende o Bitcoin à vista em vez do “paper”, afirmando que o preço máximo é metade do valor máximo do produto

A empresa de custódia de Bitcoin Onramp publicou, em julho de 2026, um relatório de investigação defendendo que os investidores devem comprar Bitcoin spot em vez de reivindicações em papel, já que o ativo está a negociar a cerca de metade do seu máximo de finais de 2025. O relatório, intitulado “Back to Basics”, identifica uma divergência de mercado: o Bitcoin encontra-se a aproximadamente 50% do seu pico, enquanto as ações e o ouro negoceiam a níveis de, ou muito perto de, máximos históricos. A Onramp atribui esta diferença à adoção inicial do Bitcoin e à oferta fixa, enquadrando a queda do preço como uma oportunidade de compra e não como um sinal de alerta.

Onramp delineia os fundamentos da oferta fixa do Bitcoin

O relatório apresenta dez ideias centrais sobre as propriedades monetárias do Bitcoin. A Onramp escreve que o dinheiro funciona como uma tecnologia para armazenar valor ao longo do tempo, um teste que as moedas fiduciárias falham em horizontes longos devido à perda desenhada de poder de compra. A empresa enquadra a escassez como a fonte da integridade monetária e apresenta o limite de 21 milhões de Bitcoin como um teto que qualquer participante pode verificar, em vez de um que assenta em confiança.

O relatório aborda a calendarização fixa da emissão do Bitcoin, o mecanismo do halving e o papel da descentralização para tornar credíveis as regras do protocolo. A autoridade assenta nos utilizadores que executam nós completos, afirma a Onramp, e não nos mineradores ou nas empresas. O documento defende a prova de trabalho como um uso produtivo de energia, salientando os mineradores que consomem gás queimado e excedentes de produção renovável, e apresenta o Bitcoin como sucessor do ouro.

Quanto à volatilidade, a Onramp trata as reduções acentuadas como uma característica de um ativo no meio da monetização. Quedas de cinquenta por cento ou mais ocorreram várias vezes, indica o relatório, e cada queda anterior deu lugar a uma recuperação acima do pico anterior. A empresa prefere uma abordagem mecânica em vez de timing de mercado, referindo a média de custo em dólares como estratégia.

Relatório contrasta a posse de Bitcoin spot com reivindicações em papel

A segunda secção do relatório aborda aquilo que a Onramp designa por “bitcoin em papel”. Uma fatia significativa do que é negociado sob o nome Bitcoin não é o Bitcoin, mas sim uma reivindicação sobre ele, escreve a empresa, incluindo quotas de fundos, saldos em exchanges ou produtos estruturados que se apresentam como obrigações da contraparte.

Tais “envoltórios” podem acompanhar o preço, permite a Onramp, e muitos funcionam como descrito por gestores competentes. O problema estrutural é que cada camada acrescenta um custodiante, administrador ou contraparte que o próprio ativo não transporta, e qualquer um deles pode falhar por razões alheias ao Bitcoin. O relatório liga este ponto a tensões entre produtos de crédito associados ao Bitcoin.

A posse direta preserva aquilo que a empresa chama de qualidade ao portador do Bitcoin: controlo das chaves como posse, no pleno, sem uma conta a aprovar e sem qualquer parte capaz de congelar ou reaver a detenção. A Onramp apresenta dois caminhos: custódia própria ou custódia multi-institucional, um modelo que reparte as chaves por instituições independentes, de modo que nenhuma parte única possa mover as moedas e nenhuma falha única as possa fazer perder. A Onramp já angariou 12,5 milhões de dólares para dimensionar essa plataforma e integrou dinheiro, Bitcoin e ouro numa única conta.

Onramp apresenta dados de timing de mercado para o ciclo atual

A terceira secção do relatório lista quatro observações: uma redução que é pouco profunda na história própria do Bitcoin, um padrão de recuperações após quedas comparáveis, o registo de acumulação estável face a outros ativos e o Bitcoin com desconto enquanto a maioria dos mercados está em máximos.

O relatório diz que o ciclo atual está cerca de sete meses após o seu pico e a quase metade abaixo dele, numa fase anterior e menos profunda do que em pontos equivalentes em ciclos passados. A Onramp enquadra a mensagem sem fazer uma previsão: comprar a um ritmo definido enquanto os preços estão baixos e manter aquilo que acumula sob custódia que controla, distribuído por instituições independentes. Os fundamentos não são afetados pela queda do preço, escreve a empresa.

FAQ

O que é que o relatório da Onramp de julho de 2026 defendeu sobre a posse de Bitcoin?

O relatório “Back to Basics” da Onramp, publicado em julho de 2026, defendeu que os investidores deveriam deter Bitcoin spot em vez de reivindicações em papel, como quotas de fundos ou saldos em exchanges. A empresa afirmou que a posse direta preserva a qualidade ao portador do Bitcoin sem risco de contraparte, enquanto as reivindicações em papel adicionam custodiantes ou contrapartes que podem falhar por razões que não dependem do próprio Bitcoin.

Por que razão a Onramp vê o preço atual do Bitcoin como uma oportunidade de compra?

A Onramp identifica que o Bitcoin negocia a cerca de metade do seu máximo de finais de 2025, enquanto as ações e o ouro se mantêm a, ou muito perto de, níveis de recorde. O relatório enquadra esta divergência como uma abertura para um ativo de oferta fixa com adoção em fase inicial. A empresa assinala que o ciclo atual está cerca de sete meses após o seu pico e a quase metade abaixo dele, numa fase anterior e menos profunda do que em pontos equivalentes em ciclos passados.

Como funciona o modelo de custódia multi-institucional da Onramp?

O modelo de custódia multi-institucional da Onramp divide as chaves por instituições independentes, de modo que nenhuma parte única consiga mover as moedas e nenhuma falha única as possa fazer perder. A empresa já angariou 12,5 milhões de dólares para dimensionar essa plataforma e integrou dinheiro, Bitcoin e ouro numa única conta.