Richard Byworth revela: um family office vende 25% das ações da Micron para comprar ações preferenciais da STRC.

Richard Byworth, veterano do Bitcoin, revelou a 27 de junho que ajudou um family office a converter 25% da sua posição em ações da Micron para ações preferenciais STRC da Strategy ao preço de mercado. O family office detinha ações da Micron desde 2020, com um lucro contabilístico de cerca de 30 vezes. A razão para a transferência foi: «investidores de longo prazo que compreendem Bitcoin, têm discutido esta estratégia de alocação desde o lançamento da STRC».

Especificações da estrutura do produto STRC e desconto atual

A STRC (Strategy Floating Rate A Series Perpetual Stretch Preferred Stock) tem as seguintes especificações:

Valor nominal: 100 dólares por ação

Dividendo anualizado inicial: cerca de 9%, pago mensalmente

Mecanismo de taxa: a Strategy ajusta dinamicamente a taxa mensal, com o objetivo de manter o preço de mercado da STRC perto dos 100 dólares

Preço de negociação a 28 de junho: 74,57 dólares, um desconto de cerca de 25,4% face ao valor nominal

Queda recente: cerca de 25% no último mês, 18% na última semana

Até 28 de junho, a Strategy não emitiu qualquer comunicado público sobre o atual desconto.

Duas críticas principais da comunidade: timing da conversão e dever fiduciário

As críticas centram-se em duas direções. Quanto ao timing, os utilizadores apontaram diretamente que comprar a preço de mercado uma ação preferencial que caiu cerca de 25% no último mês e 18% na última semana não é uma decisão de conversão razoável, com alguns a chamar à STRC uma «estrutura de auto-canibalização permanente».

Relativamente ao dever fiduciário, os críticos consideram que Byworth, na qualidade de consultor institucional, ao ajudar um family office a converter para uma ação preferencial com um desconto de 25,4% ao preço de mercado, constitui uma potencial violação do dever fiduciário para com o family office.

Os apoiantes responderam que o ruído inerente ao mercado de crédito inicial do Bitcoin não representa um erro na lógica de alocação; o verdadeiro critério de avaliação é a estrutura, a identidade do comprador e a dimensão temporal. Outros utilizadores notaram que os críticos detêm ações de empresas de IA, questionando a neutralidade das suas motivações.

Percurso institucional de Richard Byworth: Syz Capital, FUTURE e Nomura Securities

Byworth é atualmente sócio-gerente da Syz Capital (desde 2022) e presidente da FUTURE, uma empresa suíça de cofre de Bitcoin, que concluiu uma angariação de cerca de 28 milhões de francos suíços. Anteriormente, cofundou e foi CEO da Eqonex (anteriormente Diginex), listando o primeiro ecossistema de ativos digitais na Nasdaq. Antes de entrar no setor das criptomoedas, foi diretor-gerente de derivados na Ásia-Pacífico da Nomura Securities.

Este background financeiro tradicional torna a controvérsia deste caso mais profunda do que uma discussão comum na comunidade, uma vez que um consultor com experiência institucional a promover publicamente a compra de um ativo com desconto para um family office amplifica as suspeitas de «conflito de interesses» na comunidade.

Perguntas frequentes

O Byworth divulgou alguma relação de interesse com a Strategy ou a STRC na sua publicação pública?

Com base na publicação de Byworth de 27 de junho e na sua resposta de 28 de junho, este não divulgou publicamente qualquer relação de interesse com a Strategy ou a STRC. Os críticos levantaram suspeitas usando a expressão «publicidade paga pela MSTR», mas Byworth não respondeu especificamente a isso na sua publicação pública.

Como funciona o mecanismo de suporte ao valor nominal da STRC e qual a razão para o atual desconto?

O objetivo da Strategy é manter o preço de negociação da STRC perto do valor nominal de 100 dólares através do ajuste dinâmico da taxa mensal. Atualmente, a STRC é negociada a 74,57 dólares (desconto de cerca de 25,4%), indicando que este mecanismo de suporte não funcionou eficazmente sob a recente pressão de mercado. O contexto direto do desconto está relacionado com a pressão geral no mercado da Strategy e a descida na valorização dos ativos em Bitcoin.

O montante absoluto da conversão do family office para STRC foi divulgado publicamente?

De acordo com a publicação de Byworth, o family office vendeu 25% da sua posição em ações da Micron. O tamanho original da posição e o montante absoluto convertido para STRC não foram divulgados na publicação pública, e Byworth não forneceu mais esclarecimentos.