A Robeco prevê um ciclo prolongado de semicondutores de memória, liderado pela Samsung e pela SK Hynix

A empresa neerlandesa de gestão de ativos Robeco previu, a 14 de Maio, que o ciclo dos semicondutores de memória liderado pela Samsung Electronics e pela SK Hynix irá prolongar-se para além dos padrões históricos. Numa conferência de imprensa realizada em Seul, Chris Berkouwer, vice-chefe da Global Stars Equity Strategy na Robeco, afirmou que três fatores sustentam esta perspetiva: as estratégias soberanas de IA dos governos, diversificando a base de clientes para além da Big Tech, a capacidade de produção incapaz de acompanhar a procura duplicada e os acordos de fornecimento de longo prazo (LTA) que estruturam contratos para um crescimento sustentado do lucro. A Robeco gere 396 mil milhões de dólares em ativos.

Robeco identifica três fatores para prolongar o ciclo dos semicondutores de memória

Chris Berkouwer afirmou, na conferência de imprensa de 14 de Maio, que a indústria de semicondutores sul-coreana, embora cíclica, irá ver um ciclo prolongado. Citou três fatores específicos. Primeiro, a priorização estratégica da inteligência artificial pelos governos centrais alargou a base de clientes para além das empresas de Big Tech, passando a incluir nações que prosseguem iniciativas de IA soberana. Segundo, a indústria de semicondutores de memória atualmente não consegue acompanhar o crescimento da procura mesmo que a capacidade de produção dobre, situação confirmada pelo presidente do Grupo SK, Chey Tae-won. Terceiro, as estruturas contratuais têm-se deslocado para acordos de fornecimento de longo prazo que permitem um crescimento sustentado do lucro. Berkouwer afirmou: "Estes fatores irão prolongar o ciclo de memória rumo ao crescimento do lucro a longo prazo."

Berkouwer rejeita preocupações com pico dos chips de IA

Berkouwer rejeitou preocupações sobre um pico dos semicondutores de IA. Afirmou: "O pico ainda não chegou" e acrescentou: "O percurso de crescimento continuará por muitos anos pela frente." Referiu que outros setores com fundamentos fortes mostram lacunas entre avaliação e fundamentos, tornando os seus perfis de risco-recompensa favoráveis neste momento.

Crabb prevê volatilidade sustentada em mercados com forte peso da IA

Joshua Crabb, chefe de Equity para a Ásia-Pacífico na Robeco, abordou a volatilidade recente no índice KOSPI. Afirmou: "Os mercados com exposição muito elevada à IA irão provavelmente manter uma volatilidade elevada durante algum tempo", acrescentando que as questões sobre a força do ciclo e os resultados após o ciclo irão persistir. Crabb recomendou uma diversificação parcial em ações subvalorizadas, ações com elevado dividendo e empresas a realizarem recompras de ações como uma estratégia eficaz em mercados voláteis de IA. Quanto às empresas de semicondutores sul-coreanas que são simultaneamente ações de IA e subvalorizadas, Crabb afirmou que o período em que os lucros se tornam negativos será um ponto de inflexão crítico. Explicou que, se os investidores confirmarem uma redução da ciclicidade nas empresas de semicondutores face ao passado, poderão redescobrir o atrativo da subvalorização das ações de semicondutores.

Robeco planeia aumentar a alocação de ações globais no 2.º semestre de 2026

A Robeco planeia aumentar as alocações em ações globais e obrigações de mercados emergentes no segundo semestre de 2026. A empresa irá reduzir a exposição a matérias-primas, incluindo ouro e petróleo bruto.

FAQ

O que previu a Robeco sobre o ciclo dos semicondutores de memória a 14 de Maio?
A Robeco previu que o ciclo dos semicondutores de memória liderado pela Samsung Electronics e pela SK Hynix irá prolongar-se para além dos padrões históricos devido a três fatores: estratégias soberanas de IA dos governos a diversificar os clientes, a capacidade de produção incapaz de acompanhar a procura duplicada e acordos de fornecimento de longo prazo que estruturam contratos para um crescimento sustentado do lucro.

Porque é que Chris Berkouwer dispensou as preocupações sobre o pico dos chips de IA?
Berkouwer afirmou que o pico ainda não chegou e que o percurso de crescimento continuará por muitos anos pela frente. Referiu que, embora outros setores apresentem perfis de risco-recompensa favoráveis devido a lacunas entre avaliação e fundamentos, o ciclo de semicondutores de IA permanece intacto.

Como é que Joshua Crabb recomenda que os investidores respondam à volatilidade em mercados com forte peso da IA?
Crabb recomendou uma diversificação parcial em ações subvalorizadas, ações com elevado dividendo e empresas a realizarem recompras de ações. Afirmou que os mercados com elevada exposição à IA irão provavelmente manter elevada volatilidade, tornando a diversificação uma estratégia eficaz.