Ações da Samsung e SK Hynix representam 83% da negociação no mercado coreano

Samsung Electronics e SK Hynix representaram 83,1% do volume de negociação do mercado acionista coreano a 8 de maio, quando combinados com ETFs alavancados relacionados, informou a Bolsa da Coreia a 9 de maio. As duas ações geraram 24,8123 biliões de won (51,0% do volume total de negociação do KOSPI/KOSDAQ de 48,6090 biliões de won), um aumento de 21 pontos percentuais desde 26 de maio, antes do lançamento dos ETFs alavancados de ações individuais. A soma de 16 volumes de negociação de ETFs alavancados/inversos de ações individuais (15,6045 biliões de won) elevou o total para aproximadamente 40 biliões de won. Analistas de valores mobiliários alertaram que a concentração de negociação em semicondutores, combinada com produtos alavancados, amplifica a volatilidade através de estruturas de gamma curta que forçam negociações automatizadas baseadas em preços.

Volumes de Negociação da Samsung Electronics e SK Hynix atingem 24,8 biliões de won a 8 de maio

De acordo com dados da Bolsa da Coreia divulgados a 9 de maio, a Samsung Electronics registou 9,5563 biliões de won em volume de negociação a 8 de maio, enquanto a SK Hynix registou 15,2560 biliões de won. Os 24,8123 biliões de won combinados representaram 51,0% do volume total de negociação do KOSPI e KOSDAQ de 48,6090 biliões de won. Este aumento de 21 pontos percentuais compara com 26 de maio, quando as duas ações representaram 30,0% do volume de mercado, imediatamente antes do lançamento dos ETFs alavancados e inversos de ações individuais.

Incluindo os 15,6045 biliões de won de volume de negociação de 16 ETFs alavancados e inversos de ações individuais baseados na Samsung Electronics e SK Hynix, o total de negociação relacionado com estas duas ações aproximou-se de 40 biliões de won. Embora os volumes de negociação do KOSPI e KOSDAQ não incluam transações de ETFs, limitando comparações diretas, os dados confirmam uma rápida concentração de capital de mercado em semicondutores e produtos derivados relacionados.

O mercado acionista coreano mostrou uma volatilidade significativa ligada aos movimentos de preço das duas ações de semicondutores. A 7 e 8 de maio, quando ambas as ações caíram cerca de 6%, o KOSPI diminuiu 4,91% e 5,35%, respetivamente.

Indicador de venda a descoberto mostra concentração de ações de semicondutores em 38,9%

A tendência de concentração tornou-se mais evidente nos saldos de empréstimo de valores mobiliários, considerados um indicador principal para vendas a descoberto. A 26 de maio, a Samsung Electronics e SK Hynix representaram 32,1% do total de saldos de empréstimo de valores mobiliários, aumentando para 38,9% a 8 de maio. Os saldos de empréstimo de valores mobiliários da SK Hynix aumentaram mais de 5 biliões de won, com a sua quota de empréstimos a crescer de 16,2% para 21,5%.

ETFs alavancados realizam reequilíbrios diários através de estrutura de gamma curta

Analistas do setor de valores mobiliários identificaram características estruturais dos ETFs alavancados de ações individuais que amplificam a volatilidade do mercado. Yoo Myung-gan, investigador na Mirae Asset Securities, afirmou: "A recente forte correção do mercado resulta mais de fatores técnicos originados na estrutura de gamma curta dos ETFs alavancados do que de fundamentos. Como os ETFs alavancados têm uma estrutura de compra quando os preços sobem e venda quando caem, é necessário monitoramento contínuo nesta fase."

Kim Seok-hwan, investigador na Mirae Asset Securities, explicou: "Os ETFs alavancados fazem reequilíbrios pouco antes do fecho do mercado todos os dias para corresponder aos retornos diários do índice subjacente. Este processo cria uma exposição artificial de gamma curta, reforçando fluxos de negociação forçados com base em flutuações de preço."

Limitadores de circuito acionados 5 vezes em 8 após o lançamento dos ETFs alavancados

Análises indicaram que a volatilidade do mercado aumentou significativamente após as listagens de ETFs alavancados de ações individuais. Lee Jae-won, investigador na Yuanta Securities, observou: "Em menos de um mês e meio após o lançamento do ETF alavancado de ações individuais, 16 dos 49 eventos de sidecar e 5 dos 8 eventos de limitador de circuito foram acionados. À medida que a volatilidade aumenta, os investidores institucionais encontram dificuldades em injectar novo capital devido a limites de risco e restrições de liquidez."

Lee acrescentou: "Num mercado onde os sidecars e os limitadores de circuito se repetem como atualmente, é difícil esperar fluxos de capital institucionais em grande escala apenas com base em melhorias fundamentais. É também necessário um reforço institucional para reduzir a volatilidade do mercado."

FAQ

Qual a percentagem do volume de negociação do mercado acionista coreano representada pela Samsung Electronics e SK Hynix a 8 de maio?

A Samsung Electronics e SK Hynix representaram 51,0% do volume total de negociação do KOSPI e KOSDAQ a 8 de maio, com uma negociação combinada de 24,8123 biliões de won de um total de 48,6090 biliões de won. Incluindo 16 ETFs alavancados e inversos de ações relacionadas (15,6045 biliões de won), a proporção atingiu 83,1% do volume de mercado.

Quantos eventos de limitador de circuito ocorreram após o lançamento dos ETFs alavancados de ações individuais?

Segundo o investigador da Yuanta Securities Lee Jae-won, em menos de um mês e meio após o lançamento do ETF alavancado de ações individuais, foram acionados 16 dos 49 eventos de sidecar e 5 dos 8 eventos de limitador de circuito, indicando uma maior concentração de volatilidade de mercado no setor de semicondutores.

Por que os ETFs alavancados amplificam a volatilidade do mercado, segundo os analistas?

Os investigadores da Mirae Asset Securities explicaram que os ETFs alavancados realizam reequilíbrios diários antes do fecho do mercado para corresponder aos retornos do índice subjacente, criando uma exposição artificial de gamma curta. Esta estrutura força compras quando os preços sobem e vendas quando caem, reforçando fluxos de negociação automatizados baseados em movimentos de preço, e não em fundamentos.