Ações da Samsung e SK Hynix caem apesar de lucros recordes, face à desaceleração prevista para 2028

A Samsung Electronics e a SK Hynix registaram lucros trimestrais recorde, mas assistiram a quedas acentuadas nas ações, à medida que os analistas aumentaram as previsões de lucros até 2027, prevendo uma desaceleração do crescimento em 2028, segundo a firma de dados financeiros FnGuide, no dia 10. A Samsung anunciou a 7 de julho uma receita consolidada de 171 biliões de won e um lucro operacional de 89,4 biliões de won, ambos recordes trimestrais, mas as ações caíram quase 7% nesse dia, enquanto a SK Hynix desceu 6,06%. Os analistas atribuem a ação de preço contraintuitiva ao foco dos investidores a mudar dos níveis absolutos de lucros para o ritmo de expansão futura, com previsões consensuais a mostrar que as estimativas de lucro operacional da Samsung para 2026 aumentaram aproximadamente nove vezes no último ano, para 361,9668 biliões de won. O modelo de avaliação prospectiva da indústria de semicondutores torna a desaceleração da taxa de crescimento — projetada para 2028, quando o lucro operacional da Samsung pode diminuir 5,9% e o crescimento da SK Hynix pode estagnar em 0,8% — um fator crítico, apesar de os níveis de lucro permanecerem em máximos históricos.

Previsões de Lucros da Samsung e SK Hynix Expandem-se até 2027

Dados da FnGuide mostram que a estimativa de lucro operacional anual consolidado da Samsung Electronics atingirá 361,9668 biliões de won até ao final do ano, um aumento de 730,18% face ao ano anterior, expandindo-se para 498,6002 biliões de won em 2027. As projeções de receita indicam 702,1976 biliões de won este ano (mais 110,49% face ao ano anterior), crescendo para 883,8832 biliões de won em 2027. As previsões trimestrais indicam um lucro operacional da Samsung no terceiro trimestre de 105,9905 biliões de won — marcando o primeiro lucro trimestral superior a 100 biliões de won — com o quarto trimestre a atingir 114,4197 biliões de won.

As estimativas de lucro operacional da SK Hynix situam-se em 265,2302 biliões de won este ano, um aumento de 461,85% face ao ano passado, expandindo-se para 386,0663 biliões de won em 2027. As projeções trimestrais mostram o segundo trimestre a 63,1532 biliões de won, o terceiro a 78,2508 biliões de won, e o quarto a 86,1305 biliões de won. No último ano, a previsão de consenso do lucro operacional da Samsung para 2026 aumentou de 39,1166 biliões de won para 361,9668 biliões de won (aproximadamente 9 vezes), enquanto a estimativa da SK Hynix subiu de 39,4491 biliões de won para 265,2302 biliões de won (aproximadamente 6,7 vezes). O preço-alvo de consenso para a Samsung subiu de 75.000 won há um ano para 455.000 won atualmente, enquanto o da SK Hynix aumentou de 293.560 won para 3.018.000 won.

Resultados Recorde do 2º Trimestre Disparam Queda de Ações a 7 de Julho

A Samsung Electronics divulgou a 7 de julho resultados preliminares do 2º trimestre de 171 biliões de won em receita e 89,4 biliões de won em lucro operacional, ambos recordes trimestrais. Apesar de normalmente atuarem como catalisadores positivos, o anúncio provocou uma queda de quase 7% nas ações da Samsung nesse dia, com a SK Hynix a cair 6,06%. No dia 8, a Samsung desceu mais 6,25% e a SK Hynix caiu 5,68%.

Shin Hyun-yong, investigador na Yuanta Securities, afirmou que "os resultados deste trimestre registaram taxas de crescimento elevadas face ao ano anterior, mas a intensidade da surpresa de lucros enfraqueceu em comparação com o trimestre anterior", acrescentando que "à medida que a intensidade da surpresa de lucros enfraquece, a magnitude das revisões subsequentes às estimativas de lucros tende a diminuir". Kwon Soon-ho, investigador na Daishin Securities, explicou que "os investidores domésticos são sensíveis a quanto o lucro operacional futuro irá crescer, em vez de se focarem nos lucros atuais", descrevendo as "flutuações recentes como um efeito secundário que surge após as expectativas de fundamentos terem subido acentuadamente".

Previsões de Analistas Projetam Desaceleração do Crescimento em 2028

O lucro operacional da Samsung Electronics está projetado em 469,1808 biliões de won em 2028, uma diminuição de 5,9% face ao ano anterior. As estimativas da SK Hynix indicam 383,1020 biliões de won, uma redução de 0,8%, efetivamente parando o ímpeto de crescimento. Embora os níveis absolutos de lucro permaneçam em máximos históricos, as taxas de crescimento desaceleram. O setor de semicondutores representa uma indústria que incorpora os lucros futuros nos preços, explicando a sensibilidade do mercado às mudanças na taxa de crescimento em relação aos resultados atuais.

Um responsável da indústria afirmou que "o que impulsionou a subida dos preços das ações não foram os lucros atuais, mas as previsões de lucros continuamente revistas para cima", acrescentando que "as recentes correções de preço podem ser vistas como uma pré-reflexão de preocupações de que esta tendência de revisão ascendente dos lucros possa desacelerar". Song Myung-seop, investigador na iM Securities, comentou que "aumentámos a previsão de lucro operacional para este ano, refletindo as surpresas do 2º trimestre e o aumento inesperado dos preços da memória na segunda metade do ano", observando que "mantemos uma perspetiva positiva para o setor, apesar das correções de preço de curto prazo".