Os monitores do mercado de obrigações de Seul acompanham a guerra entre os EUA e o Irão, enquanto o IRS aponta 4,23% até outubro

Os participantes do mercado de obrigações em Seul acompanharam no dia 22 os desenvolvimentos da guerra entre os EUA e o Irão e os preços internacionais do petróleo, à medida que os dados do índice de preços no produtor de Junho mostraram um crescimento mensal nulo e que o Banco da Coreia avaliou que se mantém uma pressão inflacionista ascendente devido a efeitos secundários do conflito no Médio Oriente. Investidores estrangeiros compraram cerca de 26.000 contratos de futuros de obrigações a três anos ao longo de três dias de negociação, incluindo o dia 16, enquanto as taxas forward de swaps de taxa de juro estimaram que as taxas de política atingiriam 4,23% até 25 de Outubro do próximo ano, face ao nível actual de 2,75%. O Banco da Coreia divulgou uma análise indicando que a incerteza relacionada com a guerra contribui para a inclinação da curva de obrigações para além das expectativas puras de taxa de política, referindo investigação do Bank of England publicada a 17 de Fevereiro, que separou os movimentos da curva de obrigações do Reino Unido entre expectativas de taxa e prémios de risco após a eclosão da guerra no Irão, em Fevereiro.

Investidores estrangeiros compram 26.000 contratos de futuros de obrigações ao longo de três dias

Investidores estrangeiros compraram cerca de 26.000 contratos de futuros de obrigações a três anos ao longo de três dias de negociação, incluindo o dia 16, de acordo com dados de mercado. As compras ocorreram durante um período em que os mercados asiáticos de obrigações, incluindo a Austrália e a Nova Zelândia, mostraram força generalizada, com as yields das obrigações do governo de médio prazo a descerem 3 pontos base nesses mercados.

Taxas forward de IRS projetam 4,23% até 25 de Outubro do próximo ano

As ferramentas de análise da curva de rendimento de swaps de taxa de juro mostraram que as taxas forward de três meses, baseadas em taxas de depósitos a prazo de 91 dias, estimaram 4,23% até 25 de Outubro do próximo ano, face à taxa de política actual de 2,75%. Negociantes de obrigações nacionais e gestores de portfólio esperam que a taxa de política terminal esteja por volta de 3,25%, criando uma diferença significativa face às projecções da curva de IRS. A análise utilizou as ferramentas de análise da curva de rendimentos de swap da Yonhap Infomax.

Investigação do Bank of England separa expectativas de taxa e prémios de risco nas curvas de obrigações no pós-guerra

O Bank of England publicou um relatório a 17 de Fevereiro intitulado "Bank Rate expectations in the UK curve following the war in Iran", analisando a diferença entre as implicações da curva forward de OIS e o consenso dos participantes no mercado após a eclosão da guerra no Irão, em Fevereiro. A investigação decompôs o trajecto da curva de OIS em componentes de "expectativas da taxa de política" e de "prémio de risco", verificando que os prémios de seis meses se mantiveram perto de zero durante períodos normais, mas dispararam de forma significativa durante a fase de elevada inflação de 2022-2023 e imediatamente após a guerra no Irão, em Fevereiro. O relatório concluiu que a curva ascendente observada nos segmentos de curto prazo imediatamente após a guerra no Irão reflectia compensação pela incerteza de curto prazo a nível de política e de economia, em vez de expectativas puras para cenários de taxa de política. O prémio de seis meses registou picos positivos notáveis apenas durante períodos de elevada inflação e no período pós-guerra.

O governador do Banco da Coreia, Shin Hyun-song, afirmou na semana passada, na reunião do Comité de Política Monetária, que a trajectória da inflação subjacente depende da forma como a política monetária responde, dizendo: "se a política monetária for usada de forma adequada, ela não vai permanecer acima do nível-alvo por muito tempo", quando lhe perguntaram sobre o timing da convergência da inflação subjacente para o alvo.

FAQ

O que fizeram os investidores estrangeiros no mercado de obrigações de Seul ao longo de três dias, incluindo o dia 16?

Investidores estrangeiros compraram cerca de 26.000 contratos de futuros de obrigações a três anos ao longo de três dias de negociação, incluindo o dia 16, de acordo com dados de mercado.

O que descobriu a investigação do Bank of England sobre os movimentos da curva de obrigações após a guerra no Irão?

O relatório do Bank of England publicado a 17 de Fevereiro analisou as curvas de obrigações do Reino Unido após a eclosão da guerra no Irão, em Fevereiro, separando os movimentos entre expectativas de taxa de política e prémios de risco. A investigação concluiu que os prémios de seis meses dispararam de forma significativa imediatamente após a guerra, indicando que as curvas com inclinação ascendente nos segmentos de curto prazo reflectiam compensação pela incerteza, e não expectativas puras para a taxa de política.