A Carteira do Serviço Nacional de Pensões da Coreia do Sul Espelha as Classificações do KOSPI

O Serviço Nacional de Pensões (NPS) da Coreia do Sul mantém uma carteira de ações doméstica que espelha de perto as classificações de capitalização bolsista do KOSPI, apesar de afirmar práticas de investimento 100% responsáveis, de acordo com uma análise do Kookmin Ilbo e do think tank climático Solutions for Our Climate publicada na data referida na fonte. A Samsung Electronics representou 20% da carteira doméstica do NPS em 2022, 23,3% em 2023 e 16,7% em 2024, mantendo a posição principal ao longo dos três anos, enquanto a SK Hynix e a LG Energy Solution ocuparam a segunda e terceira posições, respetivamente. O fundo de pensões continua a investir em empresas que recebem as suas classificações ESG mais baixas, com apenas 5 das 973 empresas coreanas avaliadas a receberem a notação D em 2024, e não existe qualquer proibição de compra de ações destas entidades com a classificação mais baixa. A disparidade entre as declarações de investimento responsável do NPS e as práticas reais de gestão de carteiras decorre de mecanismos de aplicação ESG brandos que permitem que empresas com notação D permaneçam na carteira até aos pesos de referência.

Composição da Carteira do NPS Espelha as Classificações do KOSPI 2022-2024

As participações em ações domésticas do Serviço Nacional de Pensões acompanharam a ordem de capitalização bolsista do KOSPI ao longo do período de três anos analisado. A Samsung Electronics deteve a maior posição, com 20% em 2022, aumentou para 23,3% em 2023 e depois diminuiu para 16,7% em 2024. A SK Hynix ocupou a segunda posição, com o peso na carteira a subir de 3,2% para 6,9% no mesmo período. A LG Energy Solution manteve a terceira posição, com o peso a variar de 4,4% para 3,7%. Entre as 20 principais empresas do KOSPI por capitalização bolsista durante este período, não surgiram evidências de que o NPS tenha reduzido intencionalmente a exposição ou excluído qualquer empresa com base em considerações ESG.

O NPS designou 100% das ações nacionais e estrangeiras como alvos de investimento responsável. As participações em ações domésticas totalizaram aproximadamente 264 biliões de won no final do ano referido na fonte, enquanto as participações no estrangeiro atingiram 550 biliões de won.

Sistema de Classificação ESG Permite Investimento em Empresas com a Notação Mais Baixa

O Serviço Nacional de Pensões atribui pontuações e notações ESG às empresas para referência dos gestores de carteiras durante a compra de ações. O sistema de classificação produz poucas notações baixas — apenas 5 empresas entre as 973 empresas coreanas avaliadas receberam a nota D mais baixa em 2024, representando 0,5% das entidades avaliadas. A notação D não desencadeia uma proibição de investimento. O NPS limita os seus gestores de carteiras a deterem empresas com notação D acima do peso de referência, mas não exige a desinvestimento. O sistema reduz, em vez de eliminar, as participações em empresas com classificação fraca.

Gestores de Ativos Externos Avaliados Apenas com Base nos Retornos

O Serviço Nacional de Pensões delega a gestão de aproximadamente metade da sua carteira de ações doméstica a empresas de gestão de ativos externas. Estas empresas recebem classificações de desempenho trimestrais baseadas puramente nos retornos. Os gestores que se classificam consistentemente nos escalões inferiores enfrentam a rescisão do contrato. A estrutura de avaliação não cria qualquer incentivo para que os gestores externos priorizem fatores ESG nas decisões de investimento. O NPS atribui pontos de preferência menores a empresas que adotam códigos de stewardship durante a seleção de gestores, mas não realiza qualquer monitorização da implementação real do código de stewardship.

Fundos de Pensões da Noruega e dos Países Baixos Excluem Empresas Problemáticas

O Government Pension Fund Global da Noruega, o maior fundo de pensões do mundo em ativos sob gestão, exclui do investimento qualquer empresa que derive 30% ou mais das receitas ou operações de atividades relacionadas com carvão. O ABP, o fundo de pensões da função pública neerlandesa, classificado em quinto lugar a nível global, alienou 15 mil milhões de euros em ações de produtores de combustíveis fósseis em 2024, eliminando todas essas participações.

Jang Yeon-ju, responsável pelas finanças climáticas na Solutions for Our Climate, afirmou que os principais fundos de pensões estrangeiros exigem mudanças ao excluir empresas problemáticas dos universos de investimento, enquanto o quarto maior fundo de pensões do mundo se limita a atribuir notações sem aplicação prática. Jang notou que o investimento responsável do NPS exigiria estratégias de exclusão concretas específicas para cada tipo de ativo para ir além da declaração.

FAQ

Que percentagem da carteira doméstica do Serviço Nacional de Pensões representavam as ações da Samsung Electronics em 2024?

A Samsung Electronics representou 16,7% da carteira de ações doméstica do Serviço Nacional de Pensões em 2024, mantendo a posição principal pelo terceiro ano consecutivo, depois de ter representado 20% em 2022 e 23,3% em 2023.

Quantas empresas coreanas receberam a classificação ESG mais baixa do Serviço Nacional de Pensões em 2024?

Cinco empresas entre as 973 empresas coreanas avaliadas receberam a notação D, a classificação ESG mais baixa atribuída pelo Serviço Nacional de Pensões em 2024, representando 0,5% das entidades avaliadas. A notação D não proíbe o investimento do NPS nestas empresas.