S&P 500 supera as expectativas nos resultados, apesar da incerteza económica

A América corporativa está a apresentar resultados trimestrais mais fortes do que o esperado nesta época, com 84% das empresas do S&P 500 a superarem as estimativas de resultados, segundo a FactSet, dados recolhidos até meados da época de divulgação. O desempenho robusto está a atenuar os receios sobre a economia, apesar dos ventos contrários associados ao aumento dos preços da energia, à guerra no Irão, à inflação persistente e à deterioração do sentimento do consumidor.

Os resultados superam a média histórica

A taxa de “beat” de 84% supera facilmente a média dos últimos 5 anos de 78%, refere a FactSet. A empresa assinalou que “tanto a percentagem de empresas do S&P 500 que reportam surpresas positivas nos lucros como a magnitude dessas surpresas estão acima das médias recentes”. Investigadores do Deutsche Bank qualificaram o desempenho como “uma das melhores épocas de resultados em 20 anos”, num relatório de quarta-feira. De forma particularmente relevante, espera-se que todos os 11 setores de topo do S&P 500 — incluindo tecnologia, saúde e industriais — apresentem crescimento dos lucros ano após ano pela primeira vez em quatro anos, segundo o Deutsche Bank.

Principais vencedores em vários setores

Empresas específicas entregaram resultados fortes em diferentes indústrias:

• Uber reportou uma subida de 25% nas reservas. O CEO Dara Khosrowshahi disse à CNBC: “Os consumidores estão a gastar, estão a gastar localmente, e não vemos sinais de que isso esteja a enfraquecer, neste ponto.”
• Disney registou um rendimento operacional acima do esperado em todas as três divisões — entretenimento, experiências e desporto — como destacou a Bloomberg. A empresa afirmou que os consumidores estão a visitar os parques a um ritmo “saudável”.
• CVS Health, a cadeia de farmácias e dona da Aetna, aumentou a orientação de resultados para 2026 à medida que os custos médicos desceram de forma acentuada.
• Novo Nordisk, a fabricante do medicamento GLP-1, aumentou a sua orientação depois de a sua primeira pílula oral para perda de peso ter arrancado de forma promissora, com já 2 milhões de receitas.

Ventos contrários e exceções

No entanto, a força desta época de resultados encobre vulnerabilidades que começam a surgir. O colapso da Spirit Airlines, após os preços do combustível de aviação terem disparado, ilustra potenciais danos da guerra no Irão para a economia mais alargada. O setor da aviação está a sofrer com o aumento dos custos operacionais.

Outras empresas estão com dificuldades por razões diferentes. A Restaurant Brands International referiu na quarta-feira que as suas vendas comparáveis caíram 6,5%, assinalando o pior desempenho trimestral da cadeia em pelo menos 20 anos, segundo a Restaurant Business Magazine.

O que os resultados fortes significam para a economia

Os resultados das empresas não são um indicador direto e proporcional da saúde geral da economia, mas os resultados robustos sugerem que, pelo menos, as grandes empresas estão a navegar de forma eficaz as incertezas atuais. A época de resultados mostra resiliência na maioria dos setores, embora as indústrias mais sensíveis à energia e os segmentos de consumo discricionário enfrentem pressão de ventos contrários específicos.