As ações do S&P 500 registam a maior variação na orientação de resultados desde 2011

As empresas do S&P 500 estão a rever as suas orientações de resultados para cima na maior margem em comparação com revisões para baixo desde 2011, segundo os dados da Bloomberg Intelligence citados pela Yahoo Finance a 26 de julho. A diferença entre os ajustamentos das estimativas de resultados para cima e para baixo atingiu o seu spread mais amplo em 15 anos, com analistas a aumentar em vez de a baixar as projeções para 2026 e 2027 — uma inversão dos padrões típicos de ajustamentos no início a meio do ano. Esta perspetiva de resultados otimista surge num contexto em que, aproximadamente, 93% das empresas que reportaram resultados até 22 de julho excederam as estimativas dos analistas, muito acima dos 78% da média de cinco anos divulgada pela Fundstrat. A taxa de crescimento agregada, que combina resultados reportados e estimados, aproxima-se de 25%, assinalando o segundo trimestre consecutivo acima de 20%. Apesar deste forte desempenho de resultados, o índice S&P 500 tem permanecido numa gama durante os meses de verão, com o índice a negociar a uma relação preço/lucro (forward) acima de 20x — superior às médias de cinco e dez anos.

• Tendências de ajustamento das orientações de resultados do S&P 500 para cima. Fonte: Yahoo Finance *

As orientações de resultados do S&P 500 mostram a maior diferença de revisões para cima desde 2011

Os dados da Bloomberg Intelligence revelam que as empresas do S&P 500 a reverem as estimativas de resultados para cima agora ultrapassam as que as revêm para baixo pela maior margem desde 2011. Os analistas estão a aumentar as projeções para 2026 e 2027 em vez de as baixar, contrariando o padrão típico de ajustamentos para baixo a meio do ano. A Yahoo Finance divulgou estes dados a 26 de julho, realçando o sentimento invulgarmente otimista dos analistas face às trajetórias de resultados das empresas.

Empresas que reportaram até 22 de julho batem estimativas numa taxa de 93%

Os dados da Fundstrat indicam que, aproximadamente, 93% das empresas que reportaram resultados até 22 de julho excederam as estimativas dos analistas. Esta taxa de superação fica muito acima da média de 78% de cinco anos. A taxa de crescimento agregada — combinando resultados já reportados com estimativas para empresas que ainda não reportaram — aproxima-se de 25%, assinalando o segundo trimestre consecutivo com taxas de crescimento acima de 20%.

O crescimento dos resultados expande-se para além da Big Tech para 493 ações

Os dados da FactSet indicam que são esperadas 493 ações para registarem taxas de crescimento de 23%, o nível mais elevado desde 2021. Entre os cinco principais contributos para este crescimento, quatro empresas — Micron, Chevron, Exxon e Broadcom — não são membros do grupo Magnificent 7. Phil Rosen da Opening Bell Daily citou projeções da FactSet que sugerem que as 493 ações excluindo as empresas de big tech deverão superar as ações tecnológicas de grande capitalização até ao quarto trimestre.

A resposta do mercado diverge do desempenho dos resultados devido a valorizações elevadas

O índice S&P 500 não refletiu as tendências positivas dos resultados, permanecendo numa faixa durante os primeiros meses do verão. Os dados da FactSet mostram que as empresas que reportaram fortes resultados médios registaram uma queda de 0,1% no preço da ação, em contraste com a média de cinco anos de uma subida de 1% após baterem as estimativas. A Yahoo Finance atribui esta divergência aos níveis de valuation, referindo que o índice S&P 500 já negocia a uma relação preço/lucro (forward) acima de 20x — superior às médias de cinco e dez anos. As múltiplas valorizações elevadas já incorporaram expetativas fortes de resultados, limitando a capacidade do mercado de gerar ganhos adicionais com surpresas positivas de resultados.

FAQ

Qual é a diferença atual entre as revisões de resultados do S&P 500 para cima e para baixo?

De acordo com os dados da Bloomberg Intelligence divulgados a 26 de julho, as empresas do S&P 500 a reverem as orientações de resultados para cima superam as que as revêm para baixo pela maior margem desde 2011. Os analistas estão a aumentar as projeções para 2026 e 2027 em vez de as baixar, invertendo o padrão típico de ajustamentos a meio do ano.

Porque é que as ações do S&P 500 não estão a subir apesar do forte desempenho dos resultados?

A Yahoo Finance explica que o índice S&P 500 negoceia a uma relação preço/lucro (forward) acima de 20x, superior às médias de cinco e dez anos. As empresas que reportaram fortes resultados até 22 de julho registaram uma descida média de 0,1% no preço da ação face à média de cinco anos de uma subida de 1%, dado que valorizações elevadas já incorporaram expetativas fortes de resultados.