Strategy lança «Estrutura de Capital de Crédito Digital», Saylor não anuncia nova compra de Bitcoin

O CEO da Strategy, Michael Saylor, anunciou a 29 de junho o lançamento do «Digital Credit Capital Framework (DCCF)», em vez do anúncio de nova compra de Bitcoin que era esperado — Saylor tinha insinuado que haveria um anúncio relacionado com Bitcoin. As medidas principais do DCCF incluem: aumento da reserva em dólares para 2,55 mil milhões de dólares, criação de um programa de monetização de Bitcoin, programa de recompra de títulos de crédito digital da MSTR, etc.

Quatro medidas específicas do quadro DCCF

Saylor explicou numa publicação no X que o DCCF visa reforçar o crédito digital da Strategy, aumentar a liquidez e manter a exposição a longo prazo à Bitcoin. As quatro medidas são as seguintes:

Reserva em dólares: aumentada para 2,55 mil milhões de dólares, suficiente para pagar 17,4 meses de dividendos e juros; esta reserva é utilizada apenas para pagar dividendos e juros, e será mantida durante pelo menos 12 meses

Programa de monetização de Bitcoin: permite a venda de Bitcoin para angariar a reserva em dólares (limite de 1,25 mil milhões de dólares), para pagar dividendos, juros e recomprar títulos de crédito digital e MSTR; se a venda for executada, a cobertura de dividendos aumentará para 3,8 mil milhões de dólares (25,9 meses)

Programa de recompra da MSTR: criação de um programa de recompra de títulos de crédito digital até 1 mil milhões de dólares; Saylor afirmou que os fundos para a recompra não virão da reserva em dólares

Ajuste da taxa de dividendos da STRC: aumento de 50 pontos base para 12%, com efeito a partir da data de registo de ações de julho de 2026; Saylor afirmou que continuará a avaliar mensalmente a taxa de dividendos da STRC

Diferença entre o preço-alvo da STRC e a situação atual

Saylor afirmou que a Strategy mantém o preço-alvo da STRC em 99-100 dólares. Na situação atual, o preço da STRC caiu para 25% do valor nominal nas últimas semanas. A Strategy vendeu uma pequena quantidade de Bitcoin no final de maio e, embora tenha subsequentemente aumentado as suas participações, os observadores do mercado dizem que este movimento abalou a indústria. O anúncio do DCCF concentrou-se nas reservas em dólares e nos mecanismos de liquidez, em vez de um novo plano de compra de Bitcoin.

Contexto de críticas: recomendações da CryptoQuant e cepticismo do mercado

Os críticos já avisaram publicamente que a Strategy, no futuro, se precisar de lidar com pressões específicas de taxas ou dividendos, poderá ter de vender mais de 50 000 bitcoins. Analistas da CryptoQuant recomendaram publicamente que a Strategy pare de comprar Bitcoin e, em vez disso, reconstrua as suas reservas em dólares. Os dois anúncios mais recentes da Strategy – incluindo este DCCF – focaram-se mais nas reservas em dólares do que nas participações em Bitcoin, respondendo parcialmente a estas direções, mas a empresa não adotou totalmente a recomendação de parar de comprar Bitcoin.

Perguntas frequentes

Em que difere o quadro DCCF da Strategy da sua estratégia anterior de acumulação de Bitcoin?

Anteriormente, os anúncios da Strategy centravam-se normalmente em novos planos de compra de Bitcoin. Desta vez, o DCCF foca-se na gestão de liquidez: aumento da reserva em dólares para 2,55 mil milhões de dólares, criação de um programa de monetização que permite a venda de Bitcoin (limite de 1,25 mil milhões de dólares) e criação de um programa de recompra da MSTR de 1 mil milhões de dólares. A empresa ainda mantém as suas reservas de Bitcoin, mas estabeleceu mecanismos para vender em condições específicas.

Quando entra em vigor o ajuste da taxa de dividendos da STRC para 12%?

De acordo com Saylor, a taxa de dividendos da STRC é aumentada em 50 pontos base para 12%, com efeito a partir da data de registo de ações de julho de 2026. Saylor afirmou que a empresa continuará a avaliar mensalmente a taxa de dividendos da STRC, com um preço-alvo de 99-100 dólares, enquanto o preço atual da STRC caiu para 25% do valor nominal.

Qual é o limite e o mecanismo de ativação do programa de monetização de Bitcoin?

O programa de monetização de Bitcoin criado pela Strategy permite a venda de Bitcoin para angariar a reserva em dólares, pagar dividendos e juros, ou recomprar títulos de crédito digital e MSTR, com um limite de 1,25 mil milhões de dólares. Se a venda for executada, a cobertura de dividendos aumentará de 2,55 mil milhões de dólares para 3,8 mil milhões de dólares (equivalente a 25,9 meses de pagamentos de dividendos).