A Truist Securities atualizou a CoreWeave para Comprar de Manter na quarta-feira, baixando simultaneamente o preço-alvo para 126$ de 131$. O analista Arvind Ramnani disse que a relação risco-recompensa das ações se tinha tornado atractiva após uma queda de cerca de 35% em três meses, com a cotação a 81,83$ às 11:20 (ET) de quinta-feira. A atualização reflecte que o preço das ações da CoreWeave caiu mais depressa do que a estimativa da Truist para o seu valor subjacente — o alvo desceu apenas 3,8%, enquanto o novo alvo implicava cerca de 54% de potencial de subida. A CoreWeave é uma fornecedora de neocloud centrada na infraestrutura de computação para IA, com 99,4 mil milhões de dólares de carteira de receitas em atraso no fim de Março e necessidades substanciais de despesa de capital para construir capacidade.
Truist cita a adopção empresarial de IA e a vantagem de escala para a atualização
Ramnani baseou a atualização na adopção empresarial de modelos de IA aberta, na procura por IA soberana e na vantagem de escala da CoreWeave face a outras fornecedoras de neocloud. A Truist estima que a CoreWeave possa chegar a 1,7 gigawatts de potência activa e cerca de 18 mil milhões de dólares de receitas recorrentes anuais até ao final do ano.
O diferencial de valuation foi central na chamada. A Truist avaliou a CoreWeave em cerca de 2,8 vezes as vendas esperadas de 2027, em comparação com 4,8 vezes para a Nebius e 5,4 vezes para a IREN, apesar de a CoreWeave ter uma base operacional maior. A Truist espera que a CoreWeave gaste 35,1 mil milhões de dólares em projectos de capital em 2026 e 60,1 mil milhões de dólares em 2027, com um fluxo de caixa livre profundamente negativo enquanto a empresa constrói capacidade.
As notações dos analistas reflectem o retorno esperado face ao preço actual das ações, e não apenas o valor absoluto do alvo. Uma subida de 131$ para 126$ indica que a estimativa da Truist para o valor futuro de capital próprio da CoreWeave enfraqueceu ligeiramente, enquanto a mudança da recomendação para Comprar diz que o preço de mercado enfraqueceu muito mais.
CoreWeave reporta 99,4 mil milhões de dólares em carteira de receitas e 25,1 mil milhões de dólares de dívida
A CoreWeave terminou Março com 99,4 mil milhões de dólares em carteira de receitas, incluindo um novo compromisso de 21 mil milhões de dólares da Meta e um acordo multianual com a Anthropic. Já tinha ultrapassado 1 gigawatt de potência activa e garantiu mais de 3,5 gigawatts de potência contratada.
O custo de entregar esse conjunto de contratos é substancial. A CoreWeave pagou 7,7 mil milhões de dólares por propriedades e equipamento no primeiro trimestre, só por si, acima dos 1,4 mil milhões de dólares do ano anterior. A empresa reportou 25,1 mil milhões de dólares de capital da dívida a 31 de Março, incluindo 7,5 mil milhões de dólares classificados como dívida corrente. Tinha 11,1 mil milhões de dólares de liquidez total, mas esse valor incluía 8,8 mil milhões de dólares disponíveis através de linhas de financiamento existentes, além do seu dinheiro e valores mobiliários.
A empresa tem de financiar GPUs, centros de dados e energia antes de grande parte dessa receita contratada poder ser reconhecida. A carteira proporciona uma visibilidade de receitas invulgar, mas as necessidades de capital continuam a ser substanciais.
AMD concorda em fornecer à Anthropic sistemas MI450 de 2 gigawatts
O cenário de procura no sector ganhou força esta semana quando a AMD concordou em fornecer à Anthropic até 2 gigawatts de sistemas Instinct MI450 a partir da primeira metade de 2027. A AMD também concordou em investir até 5 mil milhões de dólares na Anthropic, com o investimento associado a marcos de implementação.
O acordo não se traduz automaticamente em receitas para a CoreWeave. A Anthropic planeia implementar alguns sistemas directamente e obter capacidade adicional através de fornecedores de cloud e outras empresas de infraestrutura para IA. O acordo confirma a escala do requisito de computação: os programadores de IA continuam a comprometer-se com infraestruturas medidas em gigawatts e dezenas de mil milhões de dólares.
A ARK Invest fez uma escolha de alocação semelhante antes do anúncio da AMD. As operações de 17 de Julho incluíam aproximadamente 19,4 milhões de dólares em compras da SpaceX e 8,4 milhões de dólares em compras de CoreWeave, elevando a compra combinada para quase 28 milhões de dólares, enquanto vendia cerca de 11,8 milhões de dólares de ações da AMD. A ARK afirma que os seus ficheiros diários de negociações são publicados após a execução e são informativos, não oficiais e não conciliados, em vez de serem registos completos de contabilidade do fundo.
CoreWeave negociou a 81,83$ com alvo de 126$ a representar o caso de 12 meses
A CoreWeave negociou entre 80,67$ e 85,30$ na quinta-feira e estava a 81,83$ às 11:20 (ET). A área de referência imediata é o baixo-$80s , enquanto o alvo de 126$ da Truist representa o cenário de valuation de 12 meses em vez de um nível técnico de curto prazo.
A partir de quinta-feira, a CoreWeave ainda não tinha adicionado uma segunda chamada de resultados ao calendário de relações com investidores. Os resultados serão o próximo grande teste assim que forem agendados. Os investidores vão acompanhar se a carteira continua a subir, quão rapidamente a potência contratada se torna capacidade activa e se o crescimento das receitas começa a ultrapassar a depreciação, a despesa com juros e a despesa de capital.
FAQ
Porque é que a Truist atualizou as ações da CoreWeave enquanto baixava o preço-alvo?
A Truist atualizou a CoreWeave para Comprar de Manter na quarta-feira, enquanto baixava o preço-alvo para 126$ de 131$, porque o preço das ações caiu mais depressa do que a estimativa da empresa para o seu valor subjacente. A ação caiu cerca de 35% em três meses, enquanto o alvo desceu apenas 3,8%, criando o que o analista Arvind Ramnani chamou de uma relação risco-recompensa atractiva a 81,83$ às 11:20 (ET) de quinta-feira, com o novo alvo a implicar cerca de 54% de potencial de subida.
Que carteira de receitas e dívida reporta a CoreWeave?
A CoreWeave terminou Março com 99,4 mil milhões de dólares em carteira de receitas, incluindo um novo compromisso de 21 mil milhões de dólares da Meta e um acordo multianual com a Anthropic. A empresa reportou 25,1 mil milhões de dólares de capital da dívida a 31 de Março, incluindo 7,5 mil milhões de dólares classificados como dívida corrente, e tinha 11,1 mil milhões de dólares de liquidez total. A CoreWeave pagou 7,7 mil milhões de dólares por propriedades e equipamento apenas no primeiro trimestre, acima dos 1,4 mil milhões de dólares do ano anterior.
Com que é que a AMD concordou em fornecer a Anthropic?
A AMD concordou em fornecer à Anthropic até 2 gigawatts de sistemas Instinct MI450 com início na primeira metade de 2027. A AMD também concordou em investir até 5 mil milhões de dólares na Anthropic, com o investimento associado a marcos de implementação. A Anthropic planeia implementar alguns sistemas directamente e obter capacidade adicional através de fornecedores de cloud e outras empresas de infraestrutura para IA.
