UBS Recomenda Comprar ADR da SK Hynix em vez de Ações Coreanas antes da Listagem na Nasdaq

O banco de investimento UBS Group recomendou que os investidores comprem American Depositary Receipts (ADR) da SK Hynix e vendam ações cotadas na Coreia, segundo a Bloomberg no dia 7 (hora local). A mesa de vendas e negociação da UBS distribuiu uma nota aos clientes antes da listagem da ADR da SK Hynix na Nasdaq no dia 10, delineando esta estratégia. A UBS espera que a ADR listada na Nasdaq seja negociada com um prémio em relação às ações domésticas devido à maior eficiência na detenção e operação, custos mais baixos e maior acessibilidade para investidores institucionais estrangeiros, incluindo hedge funds. A estratégia também visa gestores de carteiras globais que anteriormente excluíam ações coreanas do âmbito de investimento, mas que agora podem aceder à SK Hynix através da ADR.

UBS Cita Eficiência e Acesso a Carteiras como Vantagens da ADR

A UBS afirmou que comprar ADR desde o primeiro dia de listagem e vender a descoberto ações cotadas na Coreia é "uma escolha muito natural". O banco analisou que esta estratégia tem excelente escalabilidade com exposição limitada ao risco em dólares, e a possibilidade de a ADR ser negociada com desconto é muito baixa. A UBS destacou que a ADR serve como um veículo de investimento mais atrativo para investidores institucionais estrangeiros, incluindo hedge funds, devido às vantagens na eficiência de detenção e operação em comparação com ações cotadas na Coreia.

Acessibilidade para Investidores de Retalho Deve Apoiar Prémio da ADR

A UBS identificou a nova procura de investidores de retalho estrangeiros com acesso limitado a ações cotadas na Coreia como um fator que suporta o prémio da ADR. O banco observou que "embora algumas corretoras norte-americanas tenham começado recentemente a fornecer serviços de investimento em ações coreanas a investidores de retalho estrangeiros, isso ainda está em fase inicial". A UBS projetou que "as participações de investidores de retalho globais na SK Hynix permanecem baixas, pelo que a listagem da ADR aumentará significativamente a acessibilidade ao investimento".

Restrições de Conversão e Limites de Propriedade Estrangeira Podem Sustentar Prémio

Segundo a Bloomberg, os documentos de arquivamento na SEC mostram que os detentores de ADR podem cancelar as suas ADR e receber um número igual de ações cotadas na Coreia. No entanto, a conversão de ações cotadas na Coreia em ADR pode enfrentar restrições que exigem aprovação das autoridades coreanas. A UBS afirmou que "os investidores prestarão atenção aos limites de propriedade estrangeira aplicados ao converter ações cotadas na Coreia em ADR secundária nos EUA". O banco diagnosticou que "se não houver margem suficiente no limite, é muito provável que a ADR mantenha um prémio claro durante um longo período devido a restrições de acessibilidade ao investimento".

ADR da TSMC Negociada com Prémio de 16% Este Mês

As ADR com difícil intercambialidade total com ações cotadas no país de origem formam frequentemente prémios. A ADR da TSMC de Taiwan, listada na Bolsa de Valores de Nova Iorque (NYSE), foi negociada a um preço médio 16% superior ao das ações ordinárias cotadas na bolsa de Taiwan este mês.

FAQ

Que estratégia recomendou a UBS para as ações da SK Hynix? A UBS recomendou comprar ADR da SK Hynix na Nasdaq e vender ações cotadas na Coreia. O banco distribuiu esta estratégia aos clientes no dia 7 (hora local) antes da listagem da ADR na Nasdaq no dia 10.

Por que razão espera a UBS que a ADR da SK Hynix seja negociada com prémio? A UBS citou maior eficiência e custos mais baixos na detenção e operação em comparação com ações cotadas na Coreia, maior acessibilidade para investidores institucionais estrangeiros e nova procura de investidores de retalho globais com acesso limitado a ações coreanas. O banco observou também que as restrições de conversão e os limites de propriedade estrangeira podem sustentar o prémio a longo prazo.