沃什 está a reformar o “cérebro” da Reserva Federal. Isto é 100 vezes mais importante do que decidir se baixam ou não as taxas de juro.

Em 9 de julho, o presidente da Reserva Federal, Kevin Warsh, que tinha assumido o cargo há menos de dois meses, anunciou a lista de líderes de cinco grupos de trabalho externos. A composição abrange gigantes do capital de risco, laureados com o Prémio Nobel e ex-presidentes de bancos centrais de vários países, algo que não tem precedentes na história da Fed.

A primeira reação do mercado foi perguntar: qual grupo é responsável por baixar as taxas de juro? Mas essa pergunta reduz o assunto. O que Warsh está realmente a fazer não é trocar uma decisão de taxas. É substituir todo o sistema de perceção que a Fed usa para tomar decisões. Desde que dados observar, como interpretar a inflação, como avaliar o impacto da IA, qual deve ser o tamanho do balanço patrimonial, até ao número de vezes e de que forma falar com o mercado — cinco frentes são ao mesmo tempo ajustadas, mas juntas apontam para um mesmo desfecho.