Resumo
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O BTC manteve a tendência descendente nas últimas 24 horas. No gráfico de 1 hora, as médias móveis continuam alinhadas de forma bearish e o MACD permanece em estrutura de cruz da morte, sugerindo apenas um ressalto ténue, sem inversão confirmada.
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O ETH registou desempenho inferior ao do BTC em termos de fase. Embora a qualidade do ressalto intradiário se mantenha limitada, o gráfico diário assinalou a primeira cruz dourada 20D/50D dos últimos meses, sinalizando melhoria do impulso de médio prazo.
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As altcoins sofreram uma correção ampla e estrutural, enquanto a infraestrutura Web3 e a DeFi mantiveram-se relativamente ativas face à tendência geral. BTRST, OSMO, POLS e UB lideraram os ganhos, evidenciando uma clara rotação setorial.
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O fornecimento total de stablecoins permanece elevado, em torno de 322,7 mil milhões $, assegurando liquidez USD on-chain abundante. Tether e Circle continuam a dominar as receitas de comissões, reforçando as stablecoins como motor central do cash-flow na indústria.
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O gas na mainnet Ethereum mantém-se próximo dos mínimos históricos, em cerca de 0,1 Gwei. Os custos reduzidos de interação on-chain continuam a suportar a eficiência nas negociações, implementações e atividade de rede em geral.
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A narrativa dominante do mercado passou para um jogo tripartido entre política, fluxos de capital e oferta: a nomeação de Kevin Warsh para presidente da Fed aumentou a sensibilidade à trajetória política; os saques líquidos semanais dos ETF de BTC, de cerca de 965,9 milhões $, refletem uma postura institucional mais defensiva; e a pressão crescente de desbloqueio de meados para o final de maio continuará a testar a capacidade de absorção do mercado.
Visão geral do mercado
Comentário de mercado
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Atualização BTC — Nas últimas 24 horas, o BTC manteve a tendência descendente, com o preço atual próximo do mínimo intradiário. O mercado, no curto prazo, continua numa fase corretiva frágil, sem inversão confirmada. Do ponto de vista técnico, as médias móveis de 1 hora mantêm-se alinhadas de forma bearish. A MA5 e a MA10 oferecem suporte apenas limitado nos prazos mais curtos, enquanto MA20, MA50, MA100 e MA200 permanecem acima do preço, funcionando como resistência. O MACD permanece em território bearish após cruz da morte, e o histograma negativo ainda não sinalizou inversão relevante. O volume de negociação mantém-se relativamente ativo, mas reflete sobretudo pressão vendedora passiva, em vez de interesse comprador agressivo. O mercado mantém viés bearish no curto prazo e qualquer ressalto exigirá recuperação das médias móveis de curto e médio prazo.
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Atualização ETH — O ETH registou queda superior ao BTC nas últimas 24 horas, com correção intradiária mais acentuada após movimento ascendente anterior. O ativo permanece numa faixa de consolidação débil. Tecnicamente, a maioria das médias móveis de 1 hora, da MA5 à MA100, está acima do preço, com apenas a MA200 abaixo, sugerindo estrutura de ressalto instável. O MACD mantém-se abaixo do eixo zero, em cruz da morte, indicando momentum bearish. O StochRSI entrou já em sobrecompra, alertando para risco de exaustão do ressalto horário recente. O preço continua sem recuperar níveis-chave da EMA.
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Altcoins — O Índice de Medo & Ganância fixou-se em 28 nas últimas 24 horas, e o Índice da temporada de altcoin em 17, refletindo apetite de risco persistentemente reduzido. As altcoins mantêm-se diferenciadas, com o capital em postura defensiva. Principais altcoins como SOL e XRP registaram pequenas correções, e o mercado geral mantém-se lateral.
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Stablecoins — O fornecimento total de stablecoins permanece elevado, em cerca de 322,7 mil milhões $, garantindo liquidez USD on-chain abundante e profundidade de liquidação em mercado à vista e derivados.
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Taxas de Gas — O gas na mainnet Ethereum mantém-se próximo dos mínimos históricos, em cerca de 0,1 Gwei, mantendo custos de interação on-chain muito baixos.
Tokens em destaque
Nas últimas 24 horas, as altcoins registaram queda generalizada num movimento de venda estrutural, com cerca de 69,35% dos tokens em baixa. Mesmo assim, a infraestrutura Web3 e a DeFi mantiveram-se relativamente fortes, com BTRST, OSMO, POLS e UB a registarem ganhos médios de 40,17%, e BTRST a subir mais de 69%. O Índice de Medo & Ganância está em 46, abaixo do dia anterior, mas ainda neutro.
OSMO Osmosis (33,23% | Capitalização de mercado em circulação: 66,7 milhões $)
Segundo dados da Gate, OSMO negoceia atualmente a 0,08195 $, uma valorização de 33,23% nas últimas 24 horas. Osmosis é uma DEX líder no ecossistema Cosmos, permitindo negociação de ativos entre cadeias e provisionamento de liquidez.
Recentemente, a comunidade Osmosis aprovou uma proposta para ajustar proporções de troca de tokens. O volume de negociação em 24 horas disparou 3 620%, superando 60 milhões $ e ultrapassando largamente a capitalização de mercado. Isto reflete entradas de capital excecionalmente fortes e aumento notório da atividade no ecossistema.
POLS Polkastarter (29,46% | Capitalização de mercado em circulação: 10,02 milhões $)
Segundo dados da Gate, POLS negoceia a 0,09408 $, uma valorização de 29,46% nas últimas 24 horas. Polkastarter é um protocolo descentralizado para pools de tokens entre cadeias e leilões, utilizado em lançamentos IDO.
Polkastarter anunciou vários planos de IDO com projetos Web3 de elevada qualidade, reacendendo o entusiasmo do mercado pelo segmento de lançamentos de tokens. Apesar de uma semana anterior de correções em intervalo estreito, o rally de hoje, com elevado volume, indica forte suporte base e clara recuperação do sentimento bullish da comunidade.
BTRST Braintrust (69,45% | Capitalização de mercado em circulação: 22,63 milhões $)
Segundo dados da Gate, BTRST negoceia a 0,11286 $, uma valorização de 69,45% nas últimas 24 horas. Braintrust é a primeira rede de talento descentralizada detida pelos utilizadores, ligando freelancers diretamente a grandes empresas globais.
Após um longo período de exaustão de liquidez, BTRST registou hoje um forte rally de short squeeze. Embora análises anteriores apontassem para uma perspetiva bearish, o ressalto de sobrevenda de hoje foi significativo. A narrativa “user-owned” voltou a captar a atenção do mercado durante as discussões do Senado sobre a votação cripto, acelerando a recuperação do preço do token.
Principais destaques de dados de mercado
Senado dos EUA confirma Kevin Warsh como presidente da Fed, marcando o início da “era pós-Powell”
A 14 de maio, o Senado dos EUA confirmou Kevin Warsh como presidente da Fed, com 54 votos a favor e 45 contra. Warsh já tinha sido aprovado para um mandato de 14 anos como governador da Fed, e a votação evidenciou divisões partidárias claras, com apenas um democrata a favor. Vai suceder a Jerome Powell, cujo mandato termina a 15 de maio. Powell deverá manter-se no Conselho de Governadores, mesmo após deixar a presidência. Warsh assumirá funções após a assinatura na Casa Branca.
A nomeação de Warsh pode marcar uma mudança relevante no estilo de política da Fed. Considerado orientado para o mercado e mais aberto a ativos digitais, a sua liderança elevou as expectativas de um ambiente mais favorável às criptomoedas. Num contexto de incerteza quanto à inflação e trajetória indefinida de cortes de taxas, os mercados vão acompanhar como Warsh equilibra aperto monetário e crescimento económico. Para criptoativos, isto pode significar melhorias marginais no ambiente regulatório, embora o mercado possa ainda precisar de tempo para digerir a incerteza da transição de liderança.
Jane Street reequilibra portfólio no 1.º trimestre: forte redução de exposição a ETF de Bitcoin, aumento estratégico em ETF de Ethereum e Galaxy Digital Holdings
A Jane Street, gigante de Wall Street, divulgou alterações relevantes nas suas participações em cripto no relatório 13F do 1.º trimestre de 2026. Reduziu significativamente as posições no IBIT da BlackRock (menos 71%) e no FBTC da Fidelity (menos 60%), além de cortar fortemente as ações da MicroStrategy. Em simultâneo, aumentou a exposição a ETF de Ethereum, adicionando cerca de 82 milhões $ em novas posições, e acumulou agressivamente ações da Galaxy Digital, passando de 17 000 para 1,5 milhões de ações. A empresa reportou receitas de negociação recorde de 16,1 mil milhões $ no trimestre.
Como um dos principais criadores de mercado mundiais, os ajustes de portfólio da Jane Street têm forte efeito sinalizador para o setor. A rotação de capital de ETF de Bitcoin para ETF de Ethereum sugere que investidores institucionais procuram oportunidades de beta mais elevado após o Bitcoin ter concluído uma fase de descoberta de preço. O aumento das participações na Galaxy Digital reforça a confiança no valor de longo prazo dos prestadores de serviços financeiros cripto-nativos. Esta transição — de alocação de capital num único ativo para participação mais profunda no ecossistema cripto — indica que as estratégias institucionais estão a entrar numa fase mais sofisticada e diversificada.
Diferença entre volumes mensais de negociação DEX em Ethereum e Solana atinge o mínimo em quase 12 meses
Nos últimos meses, a diferença no volume mensal de negociação DEX entre Solana e Ethereum diminuiu drasticamente. A proporção do volume DEX de Solana face ao Ethereum caiu para cerca de 94%, o valor mais baixo em 12 meses, revertendo do pico de 218% em janeiro de 2026. Atualmente, ambas as redes processam cerca de 45 mil milhões $ em volume mensal de negociação DEX, estando praticamente em paridade. A resiliência do Ethereum foi impulsionada principalmente pela composição estrutural da atividade de negociação: pools de liquidez mais profundos, pares de negociação em stablecoin e maior participação DeFi. Esta quase paridade cria novas oportunidades para as duas cadeias competirem por quota de mercado, caso a atividade on-chain recupere.
O argumento bullish para a Solana reside na sua arquitetura de baixas taxas e elevada capacidade, ideal para atividade orientada para o retalho e o potencial regresso das narrativas de Meme coin e agente de IA. O Ethereum continua a beneficiar de TVL profundo, maior familiaridade institucional e transações de maior qualidade. Um ponto-chave é perceber se o volume de Solana estabiliza ou continua a aproximar-se do Ethereum. Se a Solana mantiver estes níveis enquanto a dominância do Bitcoin enfraquece, pode sinalizar regresso do capital especulativo ao mercado — com a Solana como potencial principal beneficiária, graças à forte base de utilizadores de retalho.
Foco da semana
Comissões de protocolos on-chain mantêm-se elevadas, emissores de stablecoins continuam a dominar receitas
Segundo estatísticas de taxas on-chain, as comissões totais dos protocolos rondaram 52,7 milhões $ nas últimas 24 horas, cerca de 1 633 milhões $ nos últimos 30 dias e uma variação semanal de aproximadamente -7,77%. As taxas mantêm-se elevadas, o que indica que o capital e a procura de transações on-chain não arrefeceram de forma relevante, embora o crescimento tenha abrandado face a fases anteriores de elevada volatilidade.
Na composição das receitas, os emissores de stablecoins continuam a dominar. A Tether gerou cerca de 16,5 milhões $ em taxas nas últimas 24 horas e 115,43 milhões $ em 7 dias; a Circle gerou cerca de 6,59 milhões $ em taxas nas últimas 24 horas e 40,01 milhões $ em 7 dias. Em ambiente volátil, o negócio ligado a stablecoins mantém a maior resiliência de cash-flow, e as características de “pagamentos + clearing + liquidação on-chain” reforçam a previsibilidade das receitas.
Fluxos de ETF de Bitcoin enfraqueceram esta semana, instituições adotam defesa de curto prazo
Nos ETF de Bitcoin à vista, o fluxo líquido semanal totalizou cerca de -965,9 milhões $, refletindo postura defensiva institucional na segunda metade da semana. Só a 13 de maio, o saque líquido foi de cerca de -345,7 milhões $, um ponto-chave de alívio de pressão, refletindo redução de risco e realização de lucros de curto prazo, perante incertezas macro e eventos de risco.
Em termos de ritmo, trata-se de reequilíbrio de posições, não de reversão do racional de alocação. As entradas anteriores tinham acumulado ganhos relevantes; ao entrar-se em consolidação em intervalo elevado, a realização de lucros e a restrição do orçamento de risco tornam-se naturais. Fluxos mais fracos no curto prazo não implicam desaparecimento da procura de médio prazo, mas sim resposta institucional normal à volatilidade e incerteza. Os ETF continuam a ser o principal canal de acesso institucional ao BTC, difíceis de substituir em portfólios tradicionais. Se as expectativas macro melhorarem, os fluxos dos ETF podem regressar ao positivo e voltar a ser motor da recuperação do BTC.
Pressão de desbloqueio de meados para o final de maio está a aumentar, perturbação pelo lado da oferta exige acompanhamento próximo
Segundo o painel de Tokenomics de maio, o total de desbloqueios de tokens agendados para maio de 2026 ronda 3,3 mil milhões $, com o pico diário previsto para 29 de maio, em cerca de 594,6 milhões $. Comparando com o início do mês, vários dias de desbloqueio médio a elevado já ocorreram entre 7 e 14 de maio, mostrando que fatores de oferta já estão a ser refletidos antes da libertação efetiva. Para ativos de elevada valorização, baixa circulação e narrativa forte, as expectativas de desbloqueio entram na precificação antes de os tokens chegarem ao mercado, criando padrão em duas fases: “primeiro negocia-se a expectativa, depois a realização”.
Se a pressão de desbloqueio se traduz em choque real depende de três fatores: (1) se o volume incremental em circulação corresponde à profundidade histórica de liquidez, (2) a intenção de venda das equipas e primeiros titulares, e (3) se o apetite de risco e volume conseguem absorver a nova oferta. Se a absorção for fraca, os desbloqueios amplificam a elasticidade descendente; se for forte, o impacto será apenas ruído de curto prazo. No contexto atual — taxas elevadas, apetite de risco fragmentado e fluxos de ETF fracos — as variáveis do lado da oferta são determinantes.
Recapitulação semanal de financiamento
Segundo a RootData, de 7 a 14 de maio de 2026, foram anunciados 17 financiamentos ou operações de M&A ligados a cripto, abrangendo setores como infraestrutura de pagamentos, segurança on-chain e gestão de ativos multisig. Os três principais por dimensão do negócio são:
Reap
A 7 de maio, a Reap anunciou operação de M&A de 600 milhões $ com a Kraken.
Esta transação destaca como as principais plataformas de negociação e financeiras aceleram a integração de pagamentos e infraestrutura de contas. Ao colmatar lacunas em pagamentos empresariais, clearing e canais de capital inter-regionais via M&A, as plataformas melhoram a eficiência das transferências sob estruturas reguladas e reforçam a ligação de um serviço integrado “negociação–pagamentos–contas”.
Arc
A 11 de maio, a Arc anunciou financiamento de 222 milhões $ a valorização de 3 mil milhões $, com investidores como Andreessen Horowitz e General Catalyst.
A coexistência de grandes rondas de financiamento e valorizações elevadas indica consenso institucional forte quanto à certeza de longo prazo nos principais projetos de infraestrutura e plataformas. Estes projetos apresentam maiores efeitos de rede e escalabilidade, facilitando a expansão estratégica em ciclos seguintes.
Elliptic
A 12 de maio, a Elliptic anunciou financiamento de 120 milhões $ a valorização de cerca de 670 milhões $, com investidores como Deutsche Bank e Nasdaq.
A participação de instituições financeiras tradicionais reforça que compliance, controlo de risco e segurança on-chain permanecem temas centrais de alocação. À medida que cripto e finanças tradicionais se integram, prestadores com tecnologia regulatória e capacidades de gestão de risco assumem papel central na adoção institucional.
Próxima semana a acompanhar
Desbloqueios de tokens
Segundo a Tokenomist, nos próximos 7 dias (2026-05-15 a 2026-05-22), o mercado vai registar cerca de 217 milhões $ em desbloqueios de tokens. A pressão de curto prazo parece inferior ao receado, mas alguns projetos justificam acompanhamento. Os três principais desbloqueios:
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PYTH: desbloqueio de cerca de 109 milhões $, aproximadamente 37% da oferta em circulação.
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ZRO: desbloqueio de cerca de 36,25 milhões $, aproximadamente 10,2% da oferta em circulação.
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CONX: desbloqueio de cerca de 17,88 milhões $, aproximadamente 58,4% da oferta em circulação.
Referências:
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Gate, https://www.gate.com/trade/BTC_USDT
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Farside Investors, https://farside.co.uk/btc/
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Gate, https://www.gate.com/trade/ETH_USDT
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Gate, https://www.gate.com/crypto-market-data
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CoinGecko, https://www.coingecko.com/en/cryptocurrency-heatmap
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CoinGecko, https://www.coingecko.com/en/categories
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DefiLlama, https://defillama.com/stablecoins
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Etherscan, https://etherscan.io/gastracker
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Rootdata, https://www.rootdata.com/Fundraising
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Tokenomist, https://tokenomist.ai/
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The Block, https://www.theblock.co/post/400806/ethereum-closes-gap-solana-dex-volumes-converge-45-billion
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FinanceFeeds, https://financefeeds.com/jane-street-cuts-bitcoin-etf-exposure/
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CNN, https://edition.cnn.com/2026/05/13/economy/kevin-warsh-confirmation-trump-fed-chair
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Farside, https://farside.co.uk/btc/
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