Gate Research｜A Nova Era das Stablecoins: Estudo Abrangente sobre Conformidade, Inovação e Adoção

Principais Conclusões:

• Crescimento explosivo do mercado de moedas estáveis: Em agosto de 2025, a capitalização global de mercado das moedas estáveis ultrapassou 280 mil milhões $, representando um aumento superior a 660 vezes desde o início de 2019. Os volumes anuais de liquidação em cadeia superaram 30 triliões $, equiparando as moedas estáveis à SWIFT e à Visa em capacidade transacional. Este progresso resulta tanto do impulso regulatório como da entrada de grandes empresas.

• Aceleração regulatória e conformidade: A implementação integral do GENIUS Act, da Stablecoin Ordinance e do enquadramento MiCA, juntamente com diferentes regimes em outras jurisdições, assinala o início da era da conformidade. As moedas estáveis avançam para a institucionalização e adoção generalizada.

• Gigantes empresariais entram no setor: Líderes financeiros tradicionais como PayPal, Visa e Mastercard integram moedas estáveis nos sistemas de pagamentos transfronteiriços, de retalho e empresariais, construindo redes de pagamento multiativos.
• Estrutura de mercado e novas forças emergentes: USDT e USDC continuam a liderar, sendo que a USDC é mais utilizada em pagamentos e liquidações. Simultaneamente, moedas estáveis inovadoras com rendimento, como USDe (da Ethena Labs), crescem rapidamente e captam uma quota relevante de mercado em pouco tempo.

• O modelo “três em um”: As moedas estáveis evoluem de instrumento de pagamento único para um modelo “Peg + Yield + Application”. No pagamento, os casos de uso transfronteiriço, empresarial e de retalho expandem-se; no rendimento, as moedas estáveis remuneradas e respaldadas por RWA tornam-se ferramentas essenciais de carteira; na aplicação, as moedas estáveis penetram o financiamento de cadeias de abastecimento, salários e colateralização nos mercados de capitais, alargando as finanças em cadeia à economia real.

• Intensificação da competição de infraestrutura: A corrida das moedas estáveis passou da “competição de tokens” para a “competição de infraestruturas de liquidação de pagamentos”. Empresas como Tether, Circle, Stripe, Alchemy Pay e Converge desenvolvem blockchains proprietárias para controlar as infraestruturas de liquidação de pagamentos.
• Caminhos futuros: Tecnologicamente, as moedas estáveis alcançarão liquidação intercadeia e compatibilidade multicadeia; nos mercados, operarão em paralelo com redes de pagamento convencionais e entrarão nos mercados de capitais através de RWA; institucionalmente, coexistirão com CBDC sob enquadramento regulatório. As moedas estáveis passam do crescimento explosivo para a consolidação da regulamentação, da competição de tokens para a competição de infraestrutura e da hegemonia do dólar para a diversificação regional. Nos próximos 3–5 anos, quem construir primeiro um ecossistema fechado entre conformidade, infraestrutura e aplicações definirá a próxima geração da rede global de valor.

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